近期年報披露進入了一個相對高峰期,同時也是一些績差股年報面"市"的相對高峰期,但奇怪的是,市場并沒有出現績差年報股出現大跌的走勢,昨日的*ST閩電(資訊 行情 論壇)復牌后直奔漲停,四川路橋(資訊 行情 論壇)也是如此,那么,如何看待這一現象呢?

    年報是另一只鞋

    對于績差股來說,在前期存在著兩大做空動力:

    一是市場目光都聚焦在中集集團(資訊 行情 論壇)、上海機場(資訊 行情 論壇)等所謂的"新五朵金花"股中,所以,資金不斷從績差股中流出,股價重心也就不斷下移。二是年報的壓力,因為入駐績差股的投資者都怕績差尤其是巨虧年報,所以,在年報公布前,大多膽戰心驚,一些心理承受能力差的投資者就在年報公布前,采取了惹不起躲得起的策略,從而使得股價加速下跌。

    但是,A股市場歷來就有利空出盡是利好的說法,對于績差年報股來說也是如此,因為在年報公布前,凡是害怕的,都出局,剩下的都是鐵桿股東,所以,一旦年報公布后,反而沒有了新的做空動力。倒是因為前期的暴跌騰出了反彈空間,因此,績差股年報對于績差股來說,就是另一只鞋子,年報一出,鞋子落地,股價騰空而起。所以,歷來在4月份中下旬以及8月下旬都會有績差股的炒作波段行情出現。

    績差年報股危機公關推波助瀾

    其實,上市公司在經營過程中出現虧損,那是自然現象,畢竟企業經營不可能一直一帆風順。而且,虧損年報對于上市公司來說,僅僅代表的是過去一年的經營業績。如果上市公司能夠正視過去一年不佳的經營,想辦法扭虧增盈,那么,此類個股仍然存在質變的可能。

    因此,只要此類個股在公布年報的過程中適當地對來年經營作一展望或者對主營業務進行一些調整,用業內人士的話講就是所謂的危機公關,這些措施就會成為反彈的突破口。

    昨日的四川路橋就是如此,因為公司在公布了巨虧年報的同時,立馬就公布了投資水電的公告,據稱,公司擬出資1.2億元與四川華水電力共同組建巴郎河水電開發有限公司,年利潤有望達到10426萬元,而公司總股本也不過只有30000萬股,更何況,公司還有資產置換的公告,置換進來的資產相對優良,因此,該股在未來的經營業績還是值得稱道的。

    績差股的操作思路

    正因為如此,我們認為對績差股,投資者要區別對待。對于那些主營業務處于癱瘓狀態,且公司資產狀況非常差,比如說訴訟事項一個接著一個,或有負債遠遠超過公司凈資產的個股,就要堅決采取觀望策略。

    但如果公司的基本面存在著變化的可能,尤其是類似于四川路橋等這樣擁有危機公關公告的個股就要予以關注,畢竟對于部分個股而言,2004年績差年報的公布往往意味著此類個股的業績在2004年將是歷史低點,在2005年就可能出現增長拐點,那么,此類個股就是值得密切關注的個股,歷史上諸多牛股也是這樣形成的,比如說國投電力(資訊 行情 論壇)、英力特(資訊 行情 論壇)就是如此。因此,對于績差股而言,虧損的2004年年報只不過是一個舊時代結束,一個新時代的開始,所以,此類個股就可值得密切關注。

    由此也就得到一個啟示,投資者不要過分關注年報的每股收益這一數據,而是要關注年報中關于來年業績的展望或者公司管理層是否有扭虧增盈的舉動,這才是投資者需要關注的問題,也是投資者能夠挖掘到黑馬的根本秘訣,而如果過分拘泥于年報的每股收益,可能會陷入刻舟求劍的境地。