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中行交易中心(上海)蔡振瑋 上周五美國公布的3月非農就業數據遠低于市場的預估值，但美元不跌反漲，顯示投資者對進一步推低美元心存警戒。最新數據顯示，美國2004年全年GDP增長了4.4%，為五年來最大增幅。加上油價上漲，美國面臨通脹上升的壓力，市場預期美聯儲將繼續升息，這推動了美元走強。
美元走勢左右金價
一般來說，黃金通常被用作規避通脹風險的工具，從而與油價走勢呈正相關性，但目前影響金價更多的是美元走勢，所以，金價并未追隨原油價格一同走強。周二亞洲市場國際現貨金價報在每盎司423.50美元，自今年高點3月11日的447.30美元以來，已下跌約5.5%。
美元利率不斷推高，短期提升了以美元計價資產的吸引力，但這種情況恐怕難以維持太久。在貸款成本上升以及油價始終居高不落的雙重夾擊下，未來數月美國經濟能有怎樣的表現將越來越令人懷疑。歷史經驗暗示，升息對匯率的激勵作用是短暫的，尤其是美國還必須填補巨額的經常項目赤字。因此，多數研究機構仍看好黃金未來的表現，預測今年年底金價將達到每盎司460美元。
基金傾向于逢低吸納
從上周五芝加哥商品期貨交易委員會公布的數據來看，雖然黃金期貨市場上的多頭持倉繼續減少，但空頭回補的幅度更大，反映出基金公司在目前的價位傾向于逢低吸納。年初國際金價也出現過調整，曾經短暫跌破200天均線，之后在250天均線處獲得支撐并開始反彈。所以我們也有理由相信，目前的200天均線421美元也會有不錯的支撐，即便被擊穿，250天均線415美元則將提供更為強勁的支撐。
關注IMF的拋售計劃
此外，關于國際貨幣基金組織(IMF)可能拋售黃金儲備以緩解貧窮國家的債務一事，在4月16日召開國際貨幣基金組織和世界銀行會議前，七國集團財政部長會議將討論這個問題。目前，英國和德國政府贊成拋售，但美國政府和德國央行則表示反對。由于美國在該問題上具有直接的否決權，投資者從中獲得些許安慰，但事件的進一步發展仍將牽動投資者的神經。
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