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沈宇飛
經過周末兩天冷靜的思考，4月4日投資者操作就相對理性許多。
在沒有明確性的利好背景下，大盤低開后，快速下探。在四大航母表現一般的情況下，強勢個股繼續走強，以上海梅林為主的上海本地股在盤初延續了上周的反彈強勢，但由于
短線漲勢過猛，獲利盤開始回吐，最終上海梅林并沒能封住漲停；而石油漲價的消息引發原油板塊中部分中小盤股的炒作，天發石油、石油龍昌等均以漲停報收；蘇寧電器股價再創新高，最終報收于64元上方，帶動了部分中小板股票漲幅居前。而在整個大盤藍籌股板塊中，受油價高企影響最大的航空、汽車板塊跌幅居前，其中福田汽車、上海汽車、上海航空等的跌幅均在5％以上。
對于后市，首先還是要看政策面的變化。4月1日的大漲源于政策面的預期，在目前指數創下6年來新低的背景下部分傳聞也不會是空穴來風，政策出臺的時機和力度就決定整個大盤的中期走向；其次，上證指數在上周創下的新低點1162點能否被守住并不重要，近幾年市場格局變化已經顯示，在一個綜合指數不斷走弱的市場中也會有不斷走牛的股票。
因此后市在個股和板塊的選擇上重點仍然是應該挖掘那些有自主定價能力并且能夠轉移上游成本的壟斷型公司。具體就目前而言，在壟斷型公司中，周期性壟斷類公司（一線藍籌）相對非周期性壟斷類公司（二線藍籌）的投資價值又大一些。因為過去一年中，由于對宏觀經濟周期的擔憂，市場的熱點長期圍繞著與周期無關的行業和公司中，比如交通運輸、食品飲料、旅游等行業。這些非周期性壟斷公司在過去兩年的累積漲幅基本上已經體現了它們的業績增長。
而周期性的壟斷類公司在過去兩年中累積的漲幅相對較小，壟斷價值沒有在周期性行業的壟斷公司中充分體現，最重要的原因就是在投資理念中過分強調了“周期性”，任何與周期相關的投資品種都遭到了非理性的拋棄。鋼鐵是最具有代表性的周期性行業，但是壟斷型的鋼鐵上市公司是目前A股市場最有價值的投資品種之一。首先，鋼鐵上市公司的價值被嚴重低估。其次，鋼鐵上市公司的壟斷能力被集體忽略。本次鐵礦石漲價70%能夠被寶鋼股份的產品價格上漲所抵消，已經意味著類似于寶鋼股份這樣的上市公司具有較強的轉移價格的壟斷能力。另外，國務院關于應對鐵礦石上漲的措施，引發國內主要鋼鐵上市公司的聯合，已經逐步顯現出一種針對鐵礦石采購的卡特爾的雛形，壟斷能力將在更大范圍的鋼鐵公司中形成。
《國際金融報》 (2005年04月05日 第六版)
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