上周回顧

    大盤破位后反彈

    上周大盤先破位后反彈，其間連續幾波下跌均比較凌厲，兩市指數均再創新低，滬綜指最低探至1162.03點。破位后市場靜得出奇，投資者更多的是對基本 面利空因素的無可奈何。導致近期股市大幅下挫的原因概括起來有：投資者擔憂擴容加劇；保險資金贖回使基金操作陷于被動；投資者對2005年公司業績預期不樂觀；美元加息引發市場對人民幣加息的憂慮；宏觀調控使行業選股變得困難，績優股前景不明朗，等等。上周五是4月的第一個交易日，在經過連續下跌后，市場終因超跌嚴重，并受到朦朧利好刺激而展開反彈行情，超跌股、題材股表現活躍，深滬本地重組股、3G概念、乙醇汽油等新能源題材股表現突出，這是引發反彈的主要做多動力。

    封閉基金表現良好

    上周封閉式基金表現引人注目，成為弱勢市場的一道風景。一方面是由于周三共又有21家基金管理公司的73只基金公布年報，其中易方達旗下基金實現凈收益超過8.8億，嘉實系基金分紅超過3億元，同時QFII再度出現在科訊、金鼎、漢博等業績良好的封閉式基金中。另一方面，基金“封轉開”近期又有討論，雖然證監會表示未收到任何基金公司提交的封轉開申請，但是就目前的市場形勢而言，“封轉開”可以解決目前折價率過高的問題，也可以使持有者獲得較大的收益。因此，一旦封閉式基金“封轉開”付諸實施，目前交易價格比凈值低很多的封閉式基金，將有望走出一輪漲升行情。當然，投資者要有耐心，不要追高、不要盲動，可關注那些到期時間在3年以內、單位凈值在1元以上、流通份額小于10億份、持有的股票質地優良、折價率高的封閉式基金。

    鋼鐵股成反彈生力軍

    受鐵礦石漲價等不利消息的影響，鋼鐵板塊近期全線走弱，許多個股短線跌幅過大，終于在周五下午鋼鐵板塊展開整體反彈，并帶動其他藍籌指標股上行，大盤也重拾升勢。值得注意的是，2004年年報中鋼鐵股依然獨領風騷，韶鋼松山(資訊 行情 論壇)、新鋼釩(資訊 行情 論壇)、杭鋼股份(資訊 行情 論壇)和新興鑄管(資訊 行情 論壇)的凈利潤均超過了5億元大關，僅這4家鋼鐵股共實現凈利潤30.6355億元，韶鋼松山、杭鋼股份和新興鑄管的每股收益均超過1元，分別為每股1.13元、1.04元和1.006元。鋼鐵板塊的平均市盈率僅為9倍左右，韶鋼松山、酒鋼宏興(資訊 行情 論壇)、太鋼不銹(資訊 行情 論壇)等個股的市盈率僅5倍左右，有低估之嫌，預計下周該板塊部分個股仍有反彈出現。

    權重股年報行情平淡

    長江電力(資訊 行情 論壇)、中國石化(資訊 行情 論壇)、武鋼股份(資訊 行情 論壇)3只權重指標股上周二公布2004年度業績報告，雖然3公司均出現增長，但由于業績已經在機構的預料之內，因此當日市場表現平靜，也未對大盤產生太大的影響。周五收盤時這3只股漲勢不錯，其中武鋼股份漲5.37%、中國石化漲4.07%、長江電力漲2.66%，長江電力、中國石化、武鋼股份作為藍籌品種中的領頭個股，它們的走勢對大盤的影響是可想而知的，這些公司的業績可以讓人放心，預計后市仍會有表現。

    本周關注

    反彈持續性如何？

    隨著大幅下挫動力的衰竭，大盤有繼續超跌反彈的要求，不過朦朧利好能否兌現將決定大盤上漲力度。上周五大幅反彈與前幾次非常相似，主要是市場預期將有利好出臺所致，如果利好兌現，反彈力度可能會大一些，否則有可能重演前幾次“井噴之后是調整”的覆轍，加之大盤股發行仍未明朗，這是遏制反彈力度和空間的最大障礙。此外，單從技術上看，前期滬指在形成1189低點、1187低點的雙底時，曾在1234至1265點區域反復震蕩構筑雙底的頸線，堆積了大量的套牢籌碼，超跌反彈過程中很難有效突破該1234至1265區域，因此1265點將成為反彈的重要上檔阻力位。總之，上周五的突然拉升帶有明顯的超跌性質和政策預期，在基本面沒有改觀之前，股指難以形成反轉走勢，最大的可能是周初慣性上沖后再次回落震蕩，反復消化不利因素，等待新的機會。

    本地股能否保持活躍

    在本地股龍頭深物業連續兩日放量漲停的效應下，深深寶、深深房以及海立股份(資訊 行情 論壇)、中國紡機(資訊 行情 論壇)等深滬本地小盤股仍處于極度活躍狀態。主要是由于滬深兩市的本地股一直是短線資金活躍的場所，也一度是護盤資金關注的指標股，尤其是陸家嘴(資訊 行情 論壇)、外高橋(資訊 行情 論壇)、浦東金橋(資訊 行情 論壇)更是如此，不僅僅是因為歷史上的“兩橋一嘴”的效應，而且還在于他們龐大的總市值與偏小的A股流通市值之間的杠桿效應。同時，兩市本地股還擁有重組題材，深物業如果能夠引入新的戰略投資者，將預示著本地股存在短線機會，這對活躍市場有利。

    振華港機(資訊 行情 論壇)季報情況

    4月9日是振華港機公布2005年一季度業績報告的日子，預計該股業績良好。公司是全球最大的港口集裝箱起重機制造商，產品絕大多數銷往國際市場，出口收入達全部銷售收入的90%以上，公司與新加坡國際港務集團(PSA)達成合同金額約為12000萬新加坡元，折合人民幣約58000萬元。從二級市場走勢上看，2004年增發消息打壓了股價，但總體上保持大的上升態勢，且在股指連續暴跌的背景下，走勢十分穩健，結合其基本面狀況和技術走勢特征，預期后市將呈現慢牛走勢。

    發審委只審增發不議新股

    中國證監會股票發審會將于4月5日召開2005年第三次工作會議，審核新興鑄管和申能股份(資訊 行情 論壇)的增發。雖然與今年前兩次發審會議一樣，此次審議的公司均不涉及公開發行新股公司，但是由于增發的量不小，其中新興鑄管擬增發不超過12000萬股A股，申能股份擬增發不超過20000萬A股，預計會對相關個股及板塊產生一些影響。