中國版《薩-奧法案》有望推動上市公司建立有效透明的監(jiān)督體制

    公司高管離奇失蹤,巨額資金不翼而飛、"兒孫"公司"人間蒸發(fā)"或拒絕提供財務(wù)報表……種種現(xiàn)象暴露出一個突出問題,即上市公司內(nèi)部控制失靈。

    上市公司是證券市場的基石。基石不穩(wěn),證券市場豈不危如累卵。3月14日,溫家寶總理一語中的"提高上市公司質(zhì)量,這是根本。"而如何提高上市公司質(zhì)量,業(yè)內(nèi)人士普遍認為,就要從制度建設(shè)上著手,鼓勵上市公司創(chuàng)造良好的內(nèi)部控制環(huán)境,建立完整有效的內(nèi)控體系。

    內(nèi)控警鐘頻頻敲響

    自2003年以來,上市公司高管的違規(guī)、違法事件屢屢曝光,證券市場可謂風(fēng)波不斷。這雖然和公司治理結(jié)構(gòu)的不完善、司法手段相對滯后有關(guān),但更多的應(yīng)該歸咎于上市公司內(nèi)控機制的嚴重缺位。內(nèi)控警鐘的頻頻敲響讓我們看到,所謂的上市公司內(nèi)部控制制度已經(jīng)扭曲成上市公司"內(nèi)部人控制制度"。"一言堂"的內(nèi)控機制,是大多數(shù)違規(guī)、涉案公司產(chǎn)生問題的根源。

    據(jù)統(tǒng)計,從2003年1月份到2004年底的兩年內(nèi),先后就有奧園發(fā)展、啤酒花等10位上市公司高管"犯事"后外逃,卷走資金或造成資金黑洞總計近百億元。進入2005年,高管違規(guī)問題愈演愈烈,截至3月下旬,已有東北高速(資訊 行情 論壇)、山東巨力(資訊 行情 論壇)、開開實業(yè)(資訊 行情 論壇)等10多家上市公司的高管落馬。

    難道這些事情的發(fā)生沒有任何先兆?又或者這些高管的行為過于隱蔽,不易發(fā)現(xiàn)?顯然不是。一位來自監(jiān)管部門的相關(guān)負責(zé)人告訴記者,"問題的根本在于公司管理層對于經(jīng)營過程中存在的大量疑點,不聞不問、不理不睬。甚至很多事件曝光后,上市公司仍不積極主動調(diào)查核實潛在的深層次的問題。所以說,是內(nèi)控制度存在的漏洞導(dǎo)致了證券市場一起又一起惡性事件的發(fā)生。"

    國際經(jīng)驗值得借鑒

    在這些上市公司中,董事會為何變成"一言堂"?本應(yīng)監(jiān)督經(jīng)理層、防止內(nèi)部人控制的獨立董事的獨立精神何在?以監(jiān)督和糾正董事、經(jīng)理違法違規(guī)行為作為本職工作的監(jiān)事會為何成了橡皮圖章?理應(yīng)審慎調(diào)查的中介機構(gòu)又如何變?yōu)樽哌^場?這些問題的答案自然只有一個,即內(nèi)部控制不力。如果任由這些失控現(xiàn)象長期存在,最終將導(dǎo)致企業(yè)的衰敗甚至崩潰。

    事實上,國外成熟資本市場也存在類似的情況。以美國為例,2001年底,安然財務(wù)丑聞曝光。此后,包括世通公司在內(nèi)的許多美國上市公司紛紛爆出丑聞,由此引發(fā)的多米諾骨牌效應(yīng)導(dǎo)致美國許多上市公司宣布破產(chǎn)。

    針對這一情況,美國在2002年7月緊急出臺了《薩班尼斯--奧克斯萊法案》,即《薩-奧法案》,旨在通過立法強制公司建立有效透明的監(jiān)督體制,以杜絕諸如安然、世通事件再次發(fā)生,恢復(fù)投資者對美國資本市場的信心。

    規(guī)則指引浮出水面

    這種內(nèi)控機制已成擺設(shè)的尷尬局面,引起了一線監(jiān)管部門上海證券交易所的高度重視。自去年開始,上證所開始著手有關(guān)上市公司內(nèi)控制度指引的編制工作,并在最短的時間內(nèi)起草完成了《上市公司內(nèi)部控制制度指引(征求意見稿)》,以全面系統(tǒng)地指導(dǎo)上市公司的內(nèi)控制度建設(shè)。目前,這份征求意見稿已向社會公開征求意見。

    據(jù)介紹,《指引》借鑒了國際反虛假財務(wù)報告委員會《企業(yè)風(fēng)險管理------總體框架》的理念,規(guī)定了上市公司內(nèi)部控制制度的目標；規(guī)范了上市公司內(nèi)部控制制度的基本框架。《指引》的出臺,旨在幫助上市公司樹立"企業(yè)風(fēng)險管理"理念,建立健全內(nèi)部控制制度,并要求董事會確保內(nèi)控制度的健全有效。

    針對市場新情況、新問題所帶來的一些特定風(fēng)險,《指引》就其如何進行內(nèi)部控制作出了詳細規(guī)定。比如,要求上市公司對控股子公司實施監(jiān)督管理,督促子公司按照信息披露工作制度的規(guī)定,建立信息報告制度。又比如,要求參與衍生產(chǎn)品交易的上市公司,應(yīng)評估自身風(fēng)險控制能力,并對交易實行監(jiān)督管理。

    此外,《指引》還規(guī)范了內(nèi)部控制制度的稽核與信息披露。要求上市公司應(yīng)設(shè)立內(nèi)部稽核部門負責(zé)內(nèi)部稽核工作。為落實內(nèi)控制度建設(shè),《指引》從強制披露的角度,對上市公司內(nèi)部控制提出了信息披露要求。

    建立健全內(nèi)控機制

    據(jù)有關(guān)業(yè)內(nèi)人士介紹,之前我國一些監(jiān)管部門在長期的實踐中也總結(jié)出不少內(nèi)部控制管理方面的方法和措施。如財政部的《加強內(nèi)控制度建設(shè)基本規(guī)范》、人民銀行的《商業(yè)銀行內(nèi)部控制指引》、中國證監(jiān)會的《證券公司內(nèi)部控制指引》等等。但這些指引有的是針對某一行業(yè)的,有的則是針對某一具體問題的。像上證所此次針對分屬于不同行業(yè)上市公司編制出臺的內(nèi)部控制《指引》,以前從來沒有過。

    該人士認為,從《指引》的內(nèi)容看,非常全面、系統(tǒng),基本涵蓋了上市公司內(nèi)部控制的各個層面。尤其值得注意的是,《指引》還開了這樣一個"口子",即在內(nèi)部控制制度應(yīng)包括要素方面有這樣的表述,"公司可根據(jù)公司實際需要,自行增加前款規(guī)定以外的其他要素"。這對于《指引》的進一步完善和健全有著實際意義。

    一些業(yè)內(nèi)專家對于該《指引》也高度認同。專家們普遍表示,《指引》對明確和規(guī)范上市公司內(nèi)部各部門、各環(huán)節(jié)甚至各崗位的職責(zé)和行為,對保證經(jīng)營目標的實現(xiàn),對提高管理效率和保護資產(chǎn)的安全與完整等,都將具有明顯的作用。

    首先,《指引》針對性強,針對了當(dāng)前上市公司日常運作中存在的最為薄弱、最為嚴重的問題和環(huán)節(jié)。其次,有較強的適應(yīng)性,即全面考慮到上市公司類型和規(guī)模的復(fù)雜性、多樣性,將內(nèi)部管理方面的共同性東西總結(jié)歸納出來,形成大家都能共同遵守的規(guī)定。此外,也達到了實用性要求,即制定的各項內(nèi)部控制制度在內(nèi)容上具有規(guī)范性,在操作上具有程序性。所以說,《指引》的出臺,將對上市公司內(nèi)控制度的建立健全起到督促、促進作用,將有利于提高上市公司內(nèi)部管理水平,有利于公司治理規(guī)則體系的逐步完善,進而有利于整個證券市場的健康運行和良性發(fā)展。