沒有一種商品價格能夠像油價涉及面這么廣，這么牽動人心。春節后國內多數商品期貨價格展開的這輪暴漲行情，本質上是全球性貨幣貶值和能源等基礎原材料價格上漲所引發的成本推動型通貨膨脹的直接反應，而不是各品種的供求關系根本轉變所引發的價格上漲。而油價再度突破56美元卻大大刺激了金融市場的神經。

    需求增長推高油價

    周四紐約原油期貨價格一度沖高至每桶56.10美元，隨后收于每桶55.40美元，上漲1.41美元。四月取暖油期貨合約一度創出每加侖1.67美元的歷史新高，隨后收于每加侖1.6576美元的歷史最高收盤水平，每加侖上漲5.10美分。四月汽油也創出了每加侖1.6750美元的歷史新高，收于每加侖1.6549美元，每加侖上漲5.88美分。

    從最新公布的美國原油庫存數據看，庫存的增加遠遠超過市場預期。美國能源信息署（EIA）3月30日公布的數據，在3月25日結束的一周里，美國原油庫存增加540萬桶，達3.147億桶，增幅遠遠超過市場預期。庫存連續第七周增加，原油庫存增至2002年7月中旬以來的最高水平，比去年同期高出9％。但美國汽油和其他成品油庫存上周繼續下降。其中，汽油庫存下降了290萬桶，降到2.144億桶，但仍比去年同期高出6％；包括柴油和取暖用油等在內的其他成品油庫存下降了110萬桶，降到1.034億桶，比去年同期低2％。然而市場并沒有理會庫存的增長，因為油價上漲的動力在于市場對需求增長的恐懼，而非來自對供給的擔憂。

    60美元是關鍵價位

    長久以來，油價的定價權掌控在西方發達國家手中，而西方發達國家維持其奢侈的社會生活方式的兩大物質基礎，一是亞洲地區低廉的勞動力，二是被刻意壓低的國際原油。但隨著全球工業生產的分工，在大量高耗能產業被轉移至中國等發展中國家之后，廉價的國際原油價格也就成為了歷史。為了抵御來自中國貿易競爭壓力，抬高油價成為了一個重要手段，但油價飛漲的同時也使發達國家自身失去了享受廉價國際能源的便利條件，在壓制中國崛起和維持自身生活水平之間就面臨著利弊權衡取舍。各方利益博弈的結果最終形成一個均衡價格，而60美元正是各方所關注的焦點。

    全球著名的投資機構高盛周四在一份廣泛散發的投資研究報告中語出驚人，認為原油市場可能已進入“超級上漲期”的初級階段，這一時期油價最終可能會走高至每桶105美元，市場為之震驚。筆者認為，目前言105美元為時尚早，2005年的油價處于這么一個時期，價格下限可以確定：即不會再跌破40美元的下面價格區間上沿；但價格上限卻很難確定。然而，無論如何油價在56－60美元一帶的表現異常關鍵，我們必然明白56－60美元在有效突破之前是投資者不可忽視的一個重要阻力帶，因為紐約原油期貨價格的長期圖表上10－38美元是油價運行10年之前的價格箱體，在這一箱體被突破后便躍上了一個新的箱體，以上一個箱體來推算，其區間就在38－56美元，但40美元和60美元都是重要的整數心理關口，因此40－60美元的價格區間應當能夠維持相當一段時間而不會被輕易突破。即便價格躍過60美元的心理整數關口位置，下一阻力位也是在上一箱體幅度的兩倍位置，即84美元，而不是一步就能看到105美元。

    油價走勢指導其他商品

    從技術走勢來看，紐約原油價格回探53美元之后做出一個小圓底再度拉起，其間陽多陰少，下行無力，此次價格在53美元之上走穩市場對高位的恐懼心理逐漸消除。后市期價挑戰57美元的前期高點已勢在必行，但58美元上方的壓力不應忽視，國內上海燃料油期價的走勢與國際原油期價亦步亦趨。更為重要的是，原油價格是維持40－60美元的箱體運行，還是一舉突破60美元大關，延續牛市行情，不但對燃料油價格具有決定性意義，而且對國內多數商品期貨價格的中期走勢都有很強的指導意義。