從以往經(jīng)驗可知，績差股大面積補漲，往往預(yù)示一輪漲勢近尾聲；而跌勢中，績優(yōu)高價股往往成為最后一輪的下跌動力。今年以來，特別3月9日以來，大盤一度創(chuàng)六年來新低。而一些績優(yōu)高價股卻逆市大幅上漲，迭創(chuàng)新高，如煙臺萬華(資訊 行情 論壇)、伊利股份(資訊 行情 論壇)、深赤灣Ａ(資訊 行情 論壇)、海油工程(資訊 行情 論壇)、貴州茅臺(資訊 行情 論壇)等。但個別績優(yōu)高價股似乎“曲高和寡”，近日有些“腳軟”，如雙匯發(fā)展(資訊 行情 論壇)、棲霞建設(shè)(資訊 行情 論壇)、鹽田港Ａ(資訊 行情 論 壇)等。這些價高權(quán)重的績優(yōu)股會否“高處不勝寒”，出現(xiàn)全面的補跌，成為制約大盤反彈及成為未來大盤下跌的新動力？

    統(tǒng)計顯示，今年一季度累計漲幅10%以上、2004年每股收益在0.4元以上(或2004年三季度每股收益在0.25元以上)、股價在10元以上績優(yōu)股高價股共有21只。而對數(shù)據(jù)進(jìn)行分析后我們發(fā)現(xiàn)，這些逆市大漲的績優(yōu)高價股凸現(xiàn)以下特征：

    業(yè)績高成長

    統(tǒng)計顯示，這些績優(yōu)高價股2004年度業(yè)績均出現(xiàn)高速的增長，已披露的14家績優(yōu)高價股中，2004年凈利潤平均增幅高達(dá)82.75%。其中中遠(yuǎn)航運(資訊 行情 論壇)、中集集團(tuán)(資訊 行情 論壇)等凈利潤增幅均在二倍以上。這些個股股價之所以高位仍能企穩(wěn)，還與投資者對公司未來的高成長預(yù)期有關(guān)。如振華港機(資訊 行情 論壇)，巨額的訂單使得公司未來二三年業(yè)績得以保障，而去年增發(fā)后使得產(chǎn)能的瓶頸制約得到緩解，2005年業(yè)績?nèi)杂型�快速增長。

    價值未高估

    雖然不少績優(yōu)高價股迭創(chuàng)新高，但其股價上漲是伴隨著業(yè)績的同步大幅增長，甚至有的個股業(yè)績漲了，而市盈率卻在下降。統(tǒng)計顯示，14家已披露的年報的績優(yōu)高價股平均市盈率為22.92倍。其中，市盈率最高的張裕A為31倍，市盈率最低的中集集團(tuán)僅有11倍多。且隨著這些績優(yōu)高價股未來的可持續(xù)增長，其未來動態(tài)市盈率會更低�？梢�，這些績優(yōu)高價股雖累計漲幅大，但其價值其實并未高估。

    具有核心競爭力

    這些個股都是一些有具有資源壟斷、技術(shù)核心競爭力、國際比價優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢、自定價能力的行業(yè)龍頭股。這些股均非周期性行業(yè)股，可持續(xù)成長潛力大，受投資基金、社�；�金、保險基金、FII等正規(guī)軍所追捧的防御型低風(fēng)險品種。如具有資源壟斷優(yōu)勢的港口股，如深赤灣Ａ、鹽田港Ａ；具有品牌優(yōu)勢、自定價能力的張裕、貴州茅臺等；具有技術(shù)核心競爭力的中興通信、中集集團(tuán)、云南白藥(資訊 行情 論壇)、振華港機等。

    分紅方案良好

    目前股價有良好的分紅方案支撐。這些個股不但業(yè)績高成長，且送派方案令人鼓舞。 14只已披露的績優(yōu)高價股中，均推出了高比例的派現(xiàn)方案，如深赤灣、張裕等每10股分別派現(xiàn)6.35元、5元，其中多達(dá)10只個股在高派現(xiàn)的同時推出了比例送轉(zhuǎn)股本。其中中集集團(tuán)、蘇寧電器(資訊 行情 論壇)等10股送轉(zhuǎn)10股。

    這些個股均是基金等機構(gòu)控盤的重倉股。統(tǒng)計顯示，這些績優(yōu)高價股無一不是基金重倉股，甚至有的籌碼集中度已相當(dāng)于“莊股”。統(tǒng)計顯示，這些個股中，投資基金平均持股量占流通股東的28%。三季報顯示，投資基金持有貴州茅臺的籌碼占其流通股的64.69%；年報顯示，投資基金持有蘇寧電器籌碼也占其可流通股的56.51%。而這些都是中長線的投資性資金，籌碼鎖定。

    “恐高癥”逐漸減弱

    隨著證券市場國際化、機構(gòu)化步伐的加快，國內(nèi)證券市場投資理念日漸成熟：一方面，績優(yōu)股及績劣股的兩極分化愈演愈烈，市場對績優(yōu)高價股的認(rèn)同度明顯提高，“恐高癥”逐漸減除，大批低價股新低迭創(chuàng)及大量“一元股”的出現(xiàn)，甚至使得市場有“恐低”情結(jié)；另一方面近幾年特別是近兩年投資基金等機構(gòu)超常規(guī)發(fā)展，投資基金、券商資金、QFII、保險資金、企業(yè)年金等投資性資金已占國內(nèi)流通市值的三成多，而國內(nèi)不少上市公司質(zhì)量較差，業(yè)績多如“王小二過年，一年不如一年”，缺乏成長性。統(tǒng)計顯示，目前具有長線投資價值的上市公司不足二成�？梢娤鄬ν顿Y性的機構(gòu)資金，目前市場可謂“僧多粥少”。因此具備以上條件的績優(yōu)高價股已是目前證券市場的“稀缺”品種，自然會受到投資性機構(gòu)資金的追捧，而走出“眾人拾柴火焰高”的走勢。前期套現(xiàn)這些強勢股的投資者屢屢“軋空”，這使得投資者不敢輕易出局，籌碼高度鎖定。

    綜上分析，這些績優(yōu)高價股短期走勢雖會受近期大盤的影響而會有所反復(fù)，但難以出現(xiàn)全面的補跌。整體走勢仍將會較大盤逞強，而成為弱勢中的避風(fēng)港。從中集集團(tuán)、中興通訊(資訊 行情 論壇)等走勢可知，這些個股的蓄勢回調(diào)仍將是一個逢低吸納的機會。