面對持續下挫、市場重心持續下移的滬深股市，以基金為主力的存量資金所采取的策略日趨保守，以壟斷型、資源型、現金收入型的品種成為各路資金的“避難營”，但抱團取曖只能是弱勢環境下的策略。當市場迭創新低進入1100點附近的時候，距離轉折的日子也越來越近了。但誰才是真正的突破口呢？

    首先，保守的理念不會帶來行情的突破。之所以行情出現轉折 ，一個重要標志就是市場對成長性預期明顯加強，或者說題材因素對股價的推動力顯著上升，因此，基于防御策略的品種不太可能成為突破口，近期一批防御型品種迭創新高也沒有充分激活市場，就是這個道理。

    其次，能夠促使行情發生轉折的品種或熱點必然是空方失去力量的群體，而且往往是出其不意的對象。一個多空雙方博弈的股市，就如同戰場上敵我雙方的對峙，只有從對方最薄弱之處尋找突破口。因此，更值得關注的是哪些具有潛在價值的冷門題材或群體。

    價值發現題材——封閉式基金

    封閉式基金是一個長期被市場冷落的群體，邊緣化特征極為明顯。近期低位持續放量上攻，出現強烈異動的誘導因子是“封轉開”的市場傳聞，但題材之所以發揮效應，關鍵在于封閉式基金所具有的絕對投資價值，目前貼水率超過40%近15家，良好的“投資價值”才吸引了增量資金敢于弱勢中介入。

    當然，如果仔細考究“封轉開”題材，也會發現事情并不是那么簡單。國外市場經驗看，一旦實施封轉開，將出現巨額贖回而使基金凈值急速下降。如不考慮“封轉開”題材，對于一個期限還較長時間的封閉式基金而言，如果股市的大調整真的結束了，那么基金投資組合將帶來的“分紅收益”也會有樂觀的預期。正是基于上述邏輯推理，封閉式基金確實是一個合適的戰略投資對象。

    重大重組題材——滬深本地股

    白貓股份(資訊 行情 論壇)、永久股份、三九發展(資訊 行情 論壇)、深物業、深深寶為代表的滬深兩市本地重組股出現了強烈異動。滬深本地重組股是怎樣一個群體呢？首先它們是一群上市時間最長但經營狀況一般、資產質量不高的群體，近年又持續得到當地政府的支持，有十分強烈的重組預期，同時，股價調整幅度巨大，高點多出現于十年前，目前不少已創歷史新低。應該說，這是一個獨特的群體，也是滬深A股歷史問題最集中的群體，戰略重組與機制創新應該是它們的惟一出路。前段時間深發展、深寶恒的重組題材并沒有在市場引起共鳴，但經歷股價大幅下移后，市場效應就有可能出現逆轉。

    價值重估題材——超跌藍籌股

    前期持續殺跌一批藍籌指標股開始出現明顯抗跌或逆勢上攻，如南方航空(資訊 行情 論壇)、華能國際(資訊 行情 論壇)、海螺水泥(資訊 行情 論壇)、TCL集團(資訊 行情 論壇)、中國石化(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、武鋼股份(資訊 行情 論壇)、招商銀行(資訊 行情 論壇)、四川長虹(資訊 行情 論壇)等。從估值角度上看，它們的股價水平并沒有明顯高估，不少還處于低估狀態，已具備出現行情的基礎。宏觀調控與股價調整雙重推動下，一批藍籌股面臨一次價值重估的機會，其中購并重組題材有可能成為一個重要契機等，如電信業體制改革。其它產業同樣存在大規模整合重組的機會，這已經是一個不可逆轉的趨勢。可以肯定的是，沒有大市值藍股的參與，將不可能引發中級以上行情。

    一級市場風險題材——IPO詢價新股

    詢價IPO新股上市后的表現，整體呈高定位特征，近期開始出現加速殺跌。如華電國際(資訊 行情 論壇)從上市首日的5.35元高位反復向3元靠近，黔源電力(資訊 行情 論壇)、南京港(資訊 行情 論壇)也出現加速下挫。新股殺跌直至考驗發行價是底部構筑期的重要特征之一。當一級市場風險最終出現的時候，二級市場的希望也將悄悄形成。歷史上，新股常常是行情轉折的先鋒品種。如中國聯通(資訊 行情 論壇)、中信證券(資訊 行情 論壇)、皖通高速(資訊 行情 論壇)、招商銀行、長江電力(資訊 行情 論壇)等都先后在上市后初期曾經領漲大盤，出現機會的共同特征都是在市場對擴容高度恐懼、股價正在考驗IPO價格，而且都沒有被市場所預期（出其不意）。

    技術革新題材——科技概念股

    新技術革新題材如IPTV、3G、3C等依然值得關注，它們也是2004年第四季度以來持續活躍的對象。近期出現了一輪補跌，但相關題材并沒有失去魅力。我們發現，近年來每一次重要中級反彈行情幾乎都是科技題材股瘋狂殺跌后迅速回升而啟動，此次會不會再次重演？另外，屬于新能源新材料技術題材的太陽能、酒精燃料、納米材料等也值得關注。歷史上，科技概念的啟動常常體現為暴發性、突然性，領導型品種也常常出其不意。