周二中國(guó)石化(資訊 行情 論壇)、長(zhǎng)江電力(資訊 行情 論壇)和武鋼股份(資訊 行情 論壇)聯(lián)袂披露優(yōu)異年報(bào)

    周二市場(chǎng)有一道奇觀，就是總股本分列滬深A(yù)股第一、第五和第六名的中國(guó)石化（600028）、長(zhǎng)江電力（600900）和武鋼股份（600005）聯(lián)袂披露年報(bào)，年報(bào)顯示三家公司業(yè)績(jī)均出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，并且三家公司都推出了較為可觀的分紅派息方案。但 就是這一難得奇觀，似乎并未給藍(lán)籌股板塊以及大盤(pán)走勢(shì)給予較強(qiáng)的刺激，其中中國(guó)石化和長(zhǎng)江電力都是小幅回落，武鋼股份小幅上漲，整個(gè)藍(lán)籌股一如近期低迷的大盤(pán)波瀾不驚。很顯然，指標(biāo)股這一次漂亮的亮相似乎并沒(méi)有迎來(lái)市場(chǎng)的陣陣喝彩。

    從這三家“巨無(wú)霸”公司的披露年報(bào)來(lái)看，的確體現(xiàn)出了其藍(lán)籌特征，中國(guó)石化2004年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)69.77％，長(zhǎng)江電力2004年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)111.40％，而整體上市之后的武鋼股份，2004年的凈利潤(rùn)更是同比增長(zhǎng)462.76％，這樣的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)無(wú)愧于其在行業(yè)以及在整個(gè)藍(lán)籌板塊里面的龍頭地位，而三家公司推出的派現(xiàn)方案少則1.2元，多則2.5元，頗為可觀。憑心而論，這三份不俗的年報(bào)和送配方案若放在去年的行情里面，應(yīng)該能泛起較大波瀾，尤其是三只“巨無(wú)霸”同時(shí)亮相，不僅能夠激發(fā)資金的入市熱情，而且還能重塑藍(lán)籌形象。但放到目前市場(chǎng)環(huán)境里面，已經(jīng)不太可能。其中原因有三：一是作為價(jià)值投資倡導(dǎo)者、打造藍(lán)籌股績(jī)優(yōu)形象的機(jī)構(gòu)投資者，在經(jīng)歷了對(duì)藍(lán)籌股的透支性炒作之后，自身有很強(qiáng)的兌現(xiàn)利潤(rùn)欲望，對(duì)藍(lán)籌股打壓似乎是情理之中的事情，這種主動(dòng)的拋售行為使得藍(lán)籌股板塊成為一個(gè)較為壓抑的板塊，即便它們業(yè)績(jī)不俗，但主流機(jī)構(gòu)的行為已經(jīng)決定了其在一定階段的市場(chǎng)表現(xiàn)；二是保險(xiǎn)資金直接入市等新政的推行或多或少地對(duì)基金贖回構(gòu)成了壓力，部分基金本身也面臨調(diào)倉(cāng)換籌的需要，于是，拋售持倉(cāng)較重的這類(lèi)籌碼也成了其無(wú)奈的選擇；三是盡管這些藍(lán)籌股年報(bào)業(yè)績(jī)不俗，但其中有些屬于傳統(tǒng)行業(yè)，都不同程度地會(huì)受到宏觀調(diào)控影響，逐步出現(xiàn)行業(yè)景氣周期的拐點(diǎn)，今后的業(yè)績(jī)能否如現(xiàn)在這般出彩也是大家擔(dān)心的問(wèn)題。而且種種跡象表明，國(guó)家宏觀調(diào)控的措施并沒(méi)有結(jié)束的跡象，那么對(duì)于這些周期性行業(yè)來(lái)說(shuō)，未來(lái)的增長(zhǎng)速度有降低的可能。對(duì)于注重預(yù)期的股市而言，未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彑o(wú)疑成為周期性行業(yè)的一個(gè)巨大瓶頸，市場(chǎng)表現(xiàn)不佳也是理所當(dāng)然。

    可以看出，雖有三家“巨無(wú)霸”聯(lián)袂上演“業(yè)績(jī)秀”，但這種方式對(duì)于喚回市場(chǎng)信心的作用極其有限。事實(shí)上，目前市場(chǎng)缺乏信心的根源并不在于不相信這些藍(lán)籌績(jī)優(yōu)公司能否拿出驕人的業(yè)績(jī)，而在于缺乏根本的盈利模式和相應(yīng)的保護(hù)這種盈利模式的機(jī)制，不管是短期投機(jī)還是長(zhǎng)期投資者，似乎都很難找到自己的方向。而這種盈利模式的尋求以及相關(guān)機(jī)制的制訂，可能需要的不僅僅是部分藍(lán)籌股的一味示好，更需要的恐怕是要通過(guò)市場(chǎng)參與各方更為積極的探索，還原資本市場(chǎng)的本來(lái)面目。

    具體到短期市場(chǎng)走勢(shì)，我們認(rèn)為，滬綜指在創(chuàng)新低之后并未立刻展開(kāi)反彈行情，表明市場(chǎng)處于一種非常弱勢(shì)的狀態(tài)，因此我們不能對(duì)未來(lái)的反彈行情報(bào)以過(guò)高期望。技術(shù)方面，雖然滬綜指方面創(chuàng)下的1185點(diǎn)新低離前期1187點(diǎn)不遠(yuǎn)、客觀上有構(gòu)筑大雙底可能，但我們認(rèn)為這種技術(shù)形態(tài)成功的可能性非常渺茫，除了要突破大雙底頸線位1320一線尚需至少100多點(diǎn)的空間之外，量能上的堆積也非一朝一夕能夠完成的。因此，相比之下我們更愿意期待可能有一波弱勢(shì)反彈行情，當(dāng)然，也許連反彈行情都無(wú)法順利展開(kāi)，而這一變數(shù)取決于近期藍(lán)籌股的走勢(shì)和市場(chǎng)量能的變化：若短期藍(lán)籌股有企穩(wěn)動(dòng)作，市場(chǎng)量能回升的話，股指有望展開(kāi)反彈，反彈第一高度直指滬綜指1260點(diǎn)一線；若市場(chǎng)繼續(xù)有超跌低價(jià)股充當(dāng)行情熱點(diǎn)，而成交又繼續(xù)維持低迷的話，則短期股指仍然難以擺脫弱勢(shì)特征。總體來(lái)看，鑒于不少低價(jià)藍(lán)籌股逐步擺脫了單邊下挫的走勢(shì)格局開(kāi)始低位整理，我們認(rèn)為短期市場(chǎng)依托這些藍(lán)籌股的階段性回暖，還是有可能發(fā)動(dòng)一波反彈行情的，只不過(guò)力度不會(huì)太強(qiáng)，投資者應(yīng)借市場(chǎng)反彈機(jī)會(huì)繼續(xù)調(diào)整倉(cāng)位。