LME外盤銅自2002年10月以來，走出了相當獨特的五浪上升結構，從2004年6月15日開始運行至有些畸形的三浪（5）中。從波浪間的波幅關系看，目前的三浪（5）的波幅已經遠遠超過了其應有的高度。

    本周美聯儲將加速升息的預期使美元兌日元升至4個半月高點106.86上方，盡管相關研究表明，在銅價處于高位震蕩過程中與美元的負相關性不明顯，而今 年LME的走勢也有弱美元影響的跡象，但由于美元不僅作為國際銅市的結算貨幣而影響銅價，更因為其在對沖基金投資組合中的重要地位，因此走強的美元阻止了基金繼續做多銅市的意愿。

    基金要成功從高位脫身，理想情況是出現基金凈多單開始減少一段時間之后，期貨價格才達到最高點的現象，這就要求市場中存在“基金多頭與市場多頭的換手行為”。也就是有新的多頭介入，從而使市場流動性不至于“衰竭”。恰好此時中國一些機構炒家在國內銅市做多，把國內現銅拉到英國交割庫，在倫敦市場做空。這樣國外基金終于覓到了天然的對手盤，即這些國內的跨市套利盤。在倫敦市場一統天下的基金利用連續的高開高走令入市的做空者不寒而栗，不少空單斬倉出局。越來越多的空頭砍倉行為使跨市套利盤被迫扮演了基金需要的高位接貨的角色。

    這些跨市套利頭寸既然在倫敦銅市平掉空頭，其國內多頭頭寸就暴露在單邊風險下，為轉移風險，新多頭就必須營造一個利多的氛圍，期望吸引國內散多機構買入，以便兌現脫身，在運用資金實力不停的拉抬價格后，加上一些所謂的“擠倉”憧憬，現已成功誘使許多散多跟進。信息不對稱的國內散多正在接下銅內外盤牛市的最后一棒。

    目前內外盤銅市強勁的背后是兩個市場中強者對弱者的欺騙和掠奪，正如洛克菲勒所言：“美麗的玫瑰花只有在將它周圍環繞的小芽苞犧牲掉以后，才能給觀賞者帶來芬芳”。我們可以從下面國內凈多單與價格的對比圖中發現銅市中的馬太效應是非常的明顯。

    （注：馬太效應———圣經中“馬太福音”第二十五章有這么幾句話：“凡有的，還要加給他叫他多余；沒有的，連他所有的也要奪過來。”）