“市場存在分歧，但是分歧并不是很大。”華安基金固定收益部黃勤認為，短期內債市仍將維持整理態勢，但總體上將比較平穩。上證所債市在經歷了上周的回調整理之后，周一小幅反彈，國債指數報收于100.03點，較上個交易日升0.06點，但是由于市場仍然較為謹慎，成交額從上個交易日的10.83億元減少至9.88億元。銀行間債市的資金面仍然頗為寬松，在期限為21天以內的回購利率中，除了7天期品種有所上漲外，其他均下挫。

    市場觀望心理增強

    一位保險公司人士表示，目前不少機構還是非常謹慎，觀望心理增強，從回購利率的走勢和1年期央票的走勢都比較平穩，過去一周交易也比較清淡之上可以得到印證。保監會統計數據顯示，保險資金在連續增倉國債市場之后，今年2月首次出現了減持，投資國債市場的額度由2687億元減少到2615億元，減持資金超過72億元。對此有市場人士指出，由于目前國債市場的實際收益率已經相當低，參與的價值已不大，因此退出觀望的意愿開始顯現。

    另外，自4月1日起，貨幣市場基金運行又將有新規，證監會為進一步規范貨幣市場基金的投資運作，更好地保護基金份額持有人的合法權益，頒布了《關于貨幣市場基金投資等相關問題的通知》和《貨幣市場基金信息披露特別規定》。業內人士普遍認為,新規定實行后,貨幣基金很難維持目前高達3%以上的7日年化收益率,基金收益率降低將是未來的趨勢。但由于消息已經提前為市場所消化，所以對當前債市的影響并不大。

    政策走向是關鍵

    “目前影響市場的主要因素還是貨幣政策的動向。”黃勤表示，央行下一步怎么走，是否會提高存款準備金利率，大家都在猜測。他認為，對于判斷央行未來的政策走向，將要公布的3月份的固定資產投資、CPI等數據值得市場的關注，因為3月份數據中已經沒有春節等因素的影響，所以該數據更具有說服力，對市場的影響也更為清晰。

    國家發改委副秘書長曹玉書關于今年中國物價將保持穩定的講話也給債市帶來一些支撐。他表示，生產資料價格指數(PPI)漲勢年內不會傳導到消費品物價指數(CPI)。今年中國物價將保持基本穩定，CPI漲幅不會超過4%。他的講話配合以市場寬松的資金面，令周一多數現券呈現升勢。

    對于周一債市走勢，一位銀行債券交易員表示，投資者謹慎觀望心態明顯，除成交縮減外，交投也都集中在短期券和跨市場券上。昨日場內該類現券的低位承接盤相當強勁。他還表示，雖然目前機構手中部分現券的獲利已頗為豐厚，但因資金并無其他更好投資渠道，場內獲利拋盤大量涌出的可能性較小，債市料將繼續微幅震蕩。

    不過，也有市場人士指出，雖然官方人士表示今年物價能保持基本穩定，但即使CPI漲幅在4%左右，中國的實際利率依然為負，人行仍然有升息的必要和可能性，令市場對升息因素重新予以關注。