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彭松 張柏松
物價(jià)上升、經(jīng)濟(jì)下滑的滯脹陰影正在擾亂經(jīng)濟(jì)，為經(jīng)濟(jì)調(diào)控增添了復(fù)雜性。小心出現(xiàn)滯脹的可能———正在成為基金等機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。
今春以來，高油價(jià)卷土重來。在傳統(tǒng)的冬季取暖用油需求高峰過后，油價(jià)繼續(xù)走高，
這使人們逐步修正對于油價(jià)趨勢的判斷。許多海外研究機(jī)構(gòu)開始傾向于認(rèn)為，在實(shí)際的需求增長及資源約束的背景下，國際市場油價(jià)高企的時(shí)間可能會(huì)比預(yù)想的更久一些。中國經(jīng)濟(jì)今年可能要第一次真正面對油價(jià)持續(xù)高漲所帶來的挑戰(zhàn)。
部分行業(yè)嚴(yán)重“受傷”
此前，國內(nèi)航油價(jià)格已不得不跟隨國際市場油價(jià)上漲之勢，調(diào)價(jià)10％以上。“調(diào)價(jià)以后就比較麻煩了”，上海航空董秘徐駿民對記者說，航油成本占航空公司總成本比例達(dá)25％—30％左右，而對航空公司而言，將成本壓力向消費(fèi)者轉(zhuǎn)移的難度相當(dāng)大。有不少行業(yè)研究員則認(rèn)為，如果油價(jià)持續(xù)高企，航空業(yè)全行業(yè)虧損將成定局。
受影響的遠(yuǎn)不止航空業(yè)。“油價(jià)上揚(yáng)，對整個(gè)經(jīng)濟(jì)的影響很大。”國資委研究中心宏觀戰(zhàn)略部部長趙曉說。在接受記者采訪的當(dāng)天早上，他還聽到北京市的出租車司機(jī)抱怨，如果出租車公司不給補(bǔ)貼或減租的話，生意就很難做了。他認(rèn)為，油價(jià)上揚(yáng)將導(dǎo)致物價(jià)指數(shù)上揚(yáng)，成本上升，經(jīng)濟(jì)增長放緩，利益分配格局將發(fā)生變化。對于轉(zhuǎn)移價(jià)格壓力較強(qiáng)的石化上游企業(yè)影響較小，對下游企業(yè)則有較大影響。
財(cái)政部綜合司經(jīng)濟(jì)形勢分析小組日前的一份報(bào)告則分析說，如果油價(jià)持續(xù)高漲，世界經(jīng)濟(jì)增長將放慢，進(jìn)而沖擊我國出口的外部環(huán)境；同時(shí)，石油等原材料價(jià)格上漲增加了出口企業(yè)成本，而出口企業(yè)通常議價(jià)能力較弱，難以向下游轉(zhuǎn)移成本；進(jìn)口油價(jià)的上漲也必然會(huì)增加原油、成品油的使用成本，帶動(dòng)煤炭、天然氣等價(jià)格上漲，并導(dǎo)致下游產(chǎn)品成本上升；同時(shí)，這還將影響居民消費(fèi)，如居民對汽車等相關(guān)商品的消費(fèi)就將受到影響。
滯脹陰影擾亂經(jīng)濟(jì)
油價(jià)上漲可能對宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，這也是機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。“要小心出現(xiàn)滯脹的可能。”南方基金債券經(jīng)理李海鵬說。他表示，隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，歐洲、美國也都有物價(jià)繼續(xù)上升的趨勢，考慮美元偏弱仍將維持一段時(shí)間，中國面臨輸入性通貨膨脹的壓力；與此同時(shí)，鐵礦石、煤炭等原材料、能源價(jià)格也同時(shí)上揚(yáng)，水、電等調(diào)價(jià)也在所難免，這些因素與油價(jià)上揚(yáng)共同作用，增加了物價(jià)壓力。與此同時(shí)，如果采取一些緊縮措施，又可能會(huì)影響國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度。
對于油價(jià)對中國經(jīng)濟(jì)的具體影響，機(jī)構(gòu)們的普遍看法是，將會(huì)拉低GDP，而助漲CPI。如亞洲開發(fā)銀行認(rèn)為，如果世界原油價(jià)格保持在每桶40美元，中國經(jīng)濟(jì)2005年的增速將降低0.8個(gè)百分點(diǎn)，物價(jià)將上升0.5個(gè)百分點(diǎn)。國際能源組織預(yù)計(jì)，原油價(jià)格每桶上升10美元，中國GDP增速將降低0.8個(gè)百分點(diǎn)，物價(jià)上升0.8個(gè)百分點(diǎn)。國家統(tǒng)計(jì)局測算，如每桶上漲10美元，持續(xù)一年的時(shí)間，對居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的影響大約是0.3—0.4個(gè)百分點(diǎn)。
宏觀調(diào)控更顯復(fù)雜
面對石油等商品的價(jià)格上漲壓力，中國應(yīng)該如何處理？
“這增加了宏觀調(diào)控的復(fù)雜性。”李海鵬說。他分析說，過快的固定資產(chǎn)投資帶來了巨大的國內(nèi)需求，在資源約束的背景下，這種需求成為物價(jià)上漲的主要?jiǎng)恿Γ踔烈彩菄H市場上一些商品價(jià)格走高的重要因素。而最近一段時(shí)間，國際市場上石油、鐵礦石等的價(jià)格上漲則成為新的物價(jià)推動(dòng)力量。他認(rèn)為，可以考慮采取先調(diào)整匯率的手段，以抑制輸入性通貨膨脹的壓力，同時(shí)注意嚴(yán)控資金的流入并相應(yīng)的采取緊縮性的貨幣工具，如提高存款準(zhǔn)備金率等進(jìn)行對沖。
上海證券研發(fā)中心總經(jīng)理童威也認(rèn)為，溫總理已提出可能在未來“出其不意”的改變?nèi)嗣駧艆R率政策。而匯率波動(dòng)幅度的放寬，尤其是匯率形成機(jī)制的改革，將給國內(nèi)市場消化能源價(jià)格上漲引起的通脹壓力提供新的契機(jī)。
社科院金融研究中心金融發(fā)展室主任易憲容認(rèn)為，面對能源價(jià)格上漲的壓力，問題的根本還在解決當(dāng)前經(jīng)濟(jì)過熱的狀況，尤其是如何應(yīng)對房地產(chǎn)行業(yè)的暴利和給經(jīng)濟(jì)帶來的虛假繁榮。如何真正有效地調(diào)整房地產(chǎn)市場，確保市場回歸到正常理性的位置，是國家在面對能源問題時(shí)不能忽視的重要問題。
“政府應(yīng)該加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整”，趙曉建議說，目前中國的重化工業(yè)處在產(chǎn)業(yè)鏈的低端，對能源產(chǎn)品需求十分龐大，但同時(shí)利用的效率又十分低下。政府在調(diào)整產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)的時(shí)候，要鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新，鼓勵(lì)發(fā)展低能耗的清潔能源，同時(shí)要讓市場更好地發(fā)揮作用，放開上游產(chǎn)業(yè)的壟斷。
《市場報(bào)》 (2005年03月29日 第十版)
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