上周上證指數(shù)最低探至本輪反彈的起點1187點，大盤指標股和價值成長股的整體走弱成為近期指數(shù)連續(xù)下跌的主要動力，其代表就是中國聯(lián)通(資訊 行情 論壇)和中集集團(資訊 行情 論壇)。從中集集團、蘇寧電器(資訊 行情 論壇)等基金重倉的龍頭品種走勢看，階段性頂部的特征逐漸顯露，帶動一大批二線成長股震蕩回落，如貴州茅臺(資訊 行情 論壇)、鹽湖鉀肥(資訊 行情 論壇)、煙臺萬華(資訊 行情 論壇)、中遠航運(資訊 行情 論壇)等，開放式基金的凈值整體呈向下調(diào)整之勢。

    上證指數(shù)在1187～1200點區(qū)域的支撐作用下有所企穩(wěn)，短期有望展開技術(shù)性反彈，但就中期走勢而言，在擴容、大盤股A＋H發(fā)行、加息預期、企業(yè)業(yè)績下滑等壓力考驗下，市場重心仍將下移，如果沒有實質(zhì)性重大利好，后市大盤運行方式最大的可能就是以時間換空間，在長時間的波浪式震蕩中完成股價的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。股價調(diào)整的壓力除了來自價值成長股的震蕩走弱外，還來自于以海虹控股(資訊 行情 論壇)、清華同方(資訊 行情 論壇)等為首的老牌科技股破位后的持續(xù)下跌。在它們的影響下，一大批弱勢股在上周紛紛創(chuàng)出新低，再次進入中期下跌，導致大盤整體重心下移，因此弱勢將會持續(xù)相當一段時間。投資者在操作策略上應保持謹慎，不宜盲目抄底。

    本欄目基金組合持倉比例暫時保持不變，靜觀后市變化，在指數(shù)破位后我們將適當加大股票型基金的持倉比例，投資者可密切留意。從現(xiàn)持有的基金品種的凈值波動情況看，均遠遠強于大市，富國天益上周逆市上漲，廣發(fā)聚富及穩(wěn)健基金也表現(xiàn)穩(wěn)定，抗風險能力較強。貨幣基金仍然是弱市中的資金避風港，如果未來利率上調(diào)，其收益率還有上行空間。