隨著9家保險公司獲得直接投資股票的資格，市場上一度盛傳保險公司大幅減持基金。但3月25日中國保監會公布的最新數據顯示，截至今年2月底，投資于證券投資基金的保險資金達到860.75億元，比上月增加了54.75億元。盡管有關保險公司和資產管理負責人，不愿置評其在股票基金方面投資的具體情況。但有保險業內人士透露，保險公司在基金投資方面進行了結構性調整，正在大量申購貨幣市場基金。

    貨幣基金成新愛

    國都證券研究中心基金研究員姚小軍在接受采訪時指出，2月份保險公司持有的基金總額增加的原因有二。一是由于開放式基金的凈值和封閉式基金的市價的提高。2月份在大盤上漲的情況下，開放式基金的凈值平均上了4.69％，封閉式基金的市價上漲了4.83％，因此，持有基金總額水漲船高。此外，根據數據推算，2月份保險公司持有的基金總額比1月份上漲了6.6％，剔除第一個因素，可以看出2月份保險公司持有的基金份額確實在增加。

    華泰資產管理公司的有關人士對記者表示，2月份保險公司在投資基金的總量上的確有所增加，但有些保險公司正在作結構性調整，近期貨幣市場基金發行的較多，保險公司申購的數量非常巨大，這掩蓋了股票型基金被贖回的現象。

    姚小軍指出，從基金年報可看出，目前保險公司對基金采取著不同的操作策略。對封閉式基金采取長期持有，穩定增持的策略，對于偏股型開放式基金采取著波段操作的策略，如去年上半年大幅度增持，下半年則采取了減持政策，反映出的數據就是保險公司持有基金總額從去年9月最高的743億元下降到了12月的673億元。“對于貨幣基金保險公司比較青睞，增持的比較多。”他說。

    據了解，2004年運作滿一年以上的109只股票債券基金加權凈值回報率為－2.29％，而貨幣市場基金年均收益率卻可以達到2.08％以上。業內人士據此預測，貨幣基金的低風險和高收益率使得不少保險資金從開放式基金撤退，開始投資收益較好的貨幣市場基金產品。

    保險與基金：合作多于競爭

    目前，市場上有一種說法，認為保險資金集中贖回基金，迫使基金出售重倉股，以達到打壓股市和低價購入藍籌股的目的，同時在保險機構可以直接入市的情況下，為了節約成本保險公司會更多地選擇自己的資產管理公司進行投資運作。

    針對這種“陰謀論”，華泰資產管理公司副總經理兼首席財務官淦克興表示，保險公司和基金公司更多的是合作和促進的關系，基金一直是保險公司重要的投資品種之一，保險公司并不排斥基金。他指出，目前封閉式基金的確有一些問題需要解決，比如折價問題等。對于保險公司因為資產管理公司的存在而拋棄基金的說法，他表示，這應該是兩個不同層次的問題，基金只是保險公司的一個投資品種，并不是投資渠道，保險資產管理公司的存在只是為保險公司多提供了一個投資渠道，應該并不會影響原有的投資決策。

    “無論任何時候，保險公司都會需要有特色、標準化、差異化的基金產品，這將考驗基金公司的投資管理能力，也將加速基金管理公司的分化。”一保險公司人士表示，“目前公司雖然在證券公司和基金公司挖了一些專業人才，但目前投資股市的運作體系還還不健全，在很大程度上還要借助基金，投資基金同時也是豐富自己的投資品種。”

    姚小軍指出，從上周五中材國際公布的詢價配售結果可以看出，參與詢價的6家保險機構全部以7.53元的上限價格申購，顯示了保險資金對股票一級市場具的濃厚興趣，這也表明出于風險的考慮，在相當長的時間內保險公司參與二級市場可能更多的是試探性的，基金還是保險公司不可缺少的投資品種之一，與基金公司的合作應該是主要潮流。