行業市場集中度提高

    根據商務部發布的《2004全國連鎖業前30強》的統計數字，國美電器、蘇寧電器(資訊 行情 論壇)等優勢家電零售商近年來的年增長速度都達到50%以上。國美電器從2002年的銷售收入109億元，增長到2004年的238億元，增長了118%；蘇寧電器從2002年的59億元增長到2004年的221億元，增長了274%。其他家電零售商如三聯商社(資訊 行情 論壇)、永樂家電、重慶商社、江蘇紅星電器分別列第三到六名。

    專業家電連鎖行業的市場集中度不斷提高，呈現出強者更強的局面，龍頭家電零售商的市場份額不斷提高。前六名家電連鎖零售商的銷售收入從2002年的348億元增長到2004年的947.7億元，門店規模從2002年的510家增加到2004年的1053家，增幅分別達到172.3%和106%。銷售收入節節攀升，這六大家電連鎖零售商的市場份額也不斷提高，從2002年僅占全國家電銷售的8.8%增長到2004年的18.95%。

    3-5年內持續高增長

    專業家電連鎖零售商正面臨著較好的外部環境：一方面國家對零售業的政策不斷放寬，限制較少，從而為民營企業的發展壯大鋪平道路；另一方面，國內的家電零售企業有很好的上下游資源。從上游產業來看，中國家電制造業是中國發展最為成熟的產業之一，生產能力較強，已經形成規模經濟；而從終端消費層面來看，居民收入的提高，對家電的需求也不斷增長。

    中國已成為全球繼北美之外的第二大家電消費市場。從1992年到2003年，中國電器及消費電子零售額從1340 億元增長到4400 億元。2003年全國家電零售額增長11.7%，從2002年的3938億元增長到2003年的4397億元。2004年，全國家電零售額約在5000億元左右。

    與發達國家美國、日本相比，我國家電專業連鎖零售行業的市場集中度仍然較低。與美國的百思買集團一家的市場份額高達16%相比，我國的家電連鎖商仍然有相當的發展空間。預計未來3-5年內家電連鎖零售商，特別是優勢的家電連鎖零售商將會繼續保持高增長勢頭。

    蘇寧國美成長性較好

    2004年蘇寧電器實現銷售收入91.07億元，比2003年的60.33億元增長了50.94%。2001年到2004年公司的銷售收入平均年增長率為78%。凈利潤1.83億元，每股收益1.96元，銷售收入凈利潤率為2.01%。

    伴隨著蘇寧電器銷售收入的增長，蘇寧電器的獲利能力也在不斷增強。2004年蘇寧電器主營業務利潤率逐年增長，2004年主營業務利潤率為9.59%，同比增長14.8%。同時2004年蘇寧電器新開了43家門店，使總門店數增加到84家。另外，蘇寧還有109家加盟店。2004年蘇寧電器共計有193家門店（包括直營和加盟店），共實現銷售收入221億元。

    根據國美電器（0493,HK）2004年年報，國美電器上市部分2004年4-12月份，實現銷售收入91.66億港元，凈利潤3.53億港元。每股盈利0.22港元，毛利率9.8%,銷售收入凈利潤率3.9%。國美電器上市部分的門店數也從22個城市的94家門店增加到144家，加上非上市部分的74家門店，2004年末國美電器的門店數達到了218家，年銷售收入238億元。

    目前國美電器和蘇寧電器仍然處于高速擴張階段。2005-2006年國美電器將會加快擴張速度，并著力開發香港以及東南亞市場，而蘇寧電器預期將會繼續新增40家直營門店，預計年銷售收入在144.5億元，實現凈利潤2.85億元，每股收益超過3元錢。國美電器繼在香港開設了5家門店后，也將加大海外市場的開發。

    其他零售商實現穩定增長

    雖然連鎖百貨和連鎖超市類上市公司的擴張速度不如蘇寧電器和國美電器，但也體現出持續穩定的增長。

    大商股份(資訊 行情 論壇)（600694）近年來通過低成本收購東北地區經營不善的百貨商廈，并改造成連鎖百貨和超市，業績大幅度提高。在鞏固東北店網后，大商股份2004年收購了河北大型零售企業———北國人百集團，首次走出東北，進入華北地區市場。2004年公司凈利潤增長超過50%，預期公司2004年銷售收入62.25億元，凈利潤1.45億元，每股收益0.55元。而2005年伴隨著公司與百聯集團戰略合作的深入，公司的收入和利潤將會進一步提高。

    而其它零售業上市公司如新世界(資訊 行情 論壇)、武漢中百(資訊 行情 論壇)、華聯綜超(資訊 行情 論壇)等2004年的經營業績也體現了良性的增長，預計2005年整體零售業上市公司的業績將會有進一步的增長。