◎航油價格上調(diào)430元/噸，上調(diào)幅度10.26％，每噸價格達(dá)到4620元。主要原因是國際油價不斷上漲導(dǎo)致中航油進(jìn)口航油價格上升，并且國內(nèi)煉油商原油成本上升。此次調(diào)價據(jù)聞國內(nèi)航油出廠價（中國石化(資訊 行情 論壇)和中石油部分）上調(diào)約600元/噸，而銷售價（中航油部分）上漲則為430元/噸；可見從此次調(diào)價中受益最多的應(yīng)該還是石化公司，而中航油在國內(nèi)航油采購中的虧損可以通過進(jìn)口較便宜的國外航油得到彌補(bǔ)，無論如何，航空公司受累非淺。

    ◎航空公司2005年盈利能力大幅下降，根據(jù)預(yù)測，南航、東航和上航在2005年航油消耗量將分別達(dá)到230萬噸、145萬噸以及40萬噸，其中境內(nèi)加油量南航占85％，東航約為50－55％（以業(yè)務(wù)量為參考），而上航國際航線較少，加油量90％以上集中于國內(nèi)。假設(shè)境外油價全年穩(wěn)定在50美元/桶，亦即3265元/噸，較2004年上升10％，預(yù)計南航航油成本增加9.5億，東航增加3.4億，上航增加1.7億。相對來說，國際段通常在油價過高時航空公司可以較自由的征收燃油附加費(fèi)，故各公司成本上升可能會少于預(yù)測數(shù)，其中東航尤可受益于較多的國際航線。如果全年油價保持在如此高位，南航、東航和上航每股收益影響將達(dá)到0.18元，0.06以及0.14,或者稍微略減。

    ◎燃油附加費(fèi)是否能夠征收需要發(fā)改委批準(zhǔn)，基本的判斷是，在目前的淡季由于需求不足，票價上調(diào)的可能性幾乎沒有；而進(jìn)入夏秋季，航空運(yùn)量需求增長情況下，有可能通過加收燃油附加費(fèi)以降低航空公司成本壓力。

    ◎航空公司的運(yùn)營基本上不可能因為航油價格上升而變化，該飛的還是要飛，所以機(jī)場起降架次和客貨流量基本沒有影響，機(jī)場公司依舊旱澇保收，而如果不調(diào)票價，所有航油成本增加都將轉(zhuǎn)嫁到航空公司的帳面盈利上。目前，只有上海機(jī)場(資訊 行情 論壇)擁有40％浦東航油公司股權(quán)，由于浦東航油的航油基本上是進(jìn)口而來，因此此次國內(nèi)航油出廠價上調(diào)600元/噸不會影響公司的航油采購成本，但航油銷售價上調(diào)將會明顯改善公司的毛利率和凈利潤；依據(jù)測算，如果新加坡航油價格穩(wěn)定在55美元/桶，意味著新加坡航油的離岸價約為3590元/噸，加上20％左右進(jìn)口關(guān)稅增值稅等附加，理論上，航油公司將有320元/噸的盈利空間。隨著機(jī)場航油加注量增長，上海機(jī)場的航油公司投資收益依舊將穩(wěn)定上升。