由于眾多利多因素的存在,今年國際油價大幅下跌的概率很小,油價在目前位置仍有進一步上漲的潛力。而滬燃油也將在原油上漲的條件下再次上漲

    在短短的一個月內,國際原油期貨市場和國內燃料油期貨市場都經歷了大開大闔,跌宕起伏的過程,行情波動幅度非常大。那么后市它們又將如何演繹呢?

    對沖基金可能殺回來?

    國際原油市場早已經不單純是能源交易場所,而成為很多風險資金的大賭場。有數據顯示,自去年以來,大量的對沖基金涌入油市,籍炒高油價以獲利。近來油價猛漲與對沖基金在國際原油市場上興風作浪不無關系。根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)曾公布的數字,非商業(主要是對沖基金)截至3月1日又買入6770手原油期貨合約。這使非商業凈倉位增至95362手,是自2004年6月以來最大的多頭。雖然由于美聯儲(FED)22日宣布升息25個基點至2.75%提振美元走強,致使部分基金退場,從而使油價從高位有所回落。但據市場人士預計,這是基金在原油期貨上再次建倉的前兆,如果被證實,這可能促使油價進一步走高。

    夏季用油高峰將來臨

    隨著天氣慢慢變熱,夏季用車高峰來臨,市場對汽油的需求將增大。夏季,對于美國人來說,正是傳統的駕車出游的季節,在這個美國人的用車高峰期間,美國油價將迅速攀升。此外也可以從NYMEX原油期貨每個月份上的價差可以看出,遠月期價明顯高出近月期價。以2月23日為例,5月原油期價收于56.03美元/桶,而6月原油期價收在56.72美元/桶,7月合約甚至收于57.20美元/桶的高位。從這些數據可以看出,在6月至8月的夏季用車高峰時期,對應于期貨合約的價格相應提高。

    國內現貨需求加大

    春節期間,國內燃料油現貨市場較為低迷。但節后,尤其是進入三月份,中國大部分煉廠逐漸開工,需求開始有所恢復,庫存逐步得到消耗。加之黃埔港3月份到貨數量較少,支持現貨價格的繼續上漲。而買家在買漲不買跌心理的支持下,需求將會進一步加大。并且3月份柴油可能會出現供應緊張,對非標柴油、渣油的需求也會隨之上升,從而刺激煉廠對燃料油需求的加大。

    投資機會乍現

    對于目前燃料油整體繼續維持向上態勢的主要條件,是能源市場尤其是原油行情繼續保持強勁的揚升勢頭。從上面的分析來看紐約原油期貨有繼續上漲的動力,同時目前滬燃油期貨合約仍處于相對偏低的價格,這為投資者提供了做多的時機與條件。

    自2004年8月25日上市的滬油期貨在與現貨市場保持同趨勢運行的狀態下,滬油期貨價格定位在橫向對比原油與燃料油現貨價格時,相對一直處于偏低的位置。春節后隨著全球商品市場延續牛市行情,滬市燃料油期貨市場價格需要重新定位,因此從目前遠期合約依然處于相對偏低的位置來看,滬油期貨行情宏觀背景看漲的前提下,仍有進一步上漲的空間。由于滬油整體交易狀況不甚活躍,因此在資金參與方面可借助于目前良好的市場條件,發動以價值回歸為主線索的上漲行情,吸引場外資金積極參與。

    綜合來看,受多方因素驅動,當前國際油價居高難下,盡管后期高位震蕩難免,但今年國際油價大幅下跌的概率很小,油價在目前位置仍有進一步上漲的潛力。滬燃油將在原油上漲的條件下將完成價值回歸,當然滬燃油期貨上漲行情的維持需要周邊現貨市場的進一步配合,如果原油能夠繼續刷新歷史新高,那滬燃油的上漲空間將會進一步打開。