繼周二下跌1美元多之后，周三NYMEX5月原油期貨再次大幅下挫，刺激昨日上海燃料油期貨合約成交再度活躍，投資者重新被吸引到燃料油期貨交易中。

    近幾個交易日原油下跌可能是由以下幾個因素造成：

    第一，美元強勁回升。雖然美國聯(lián)邦儲備委員會3月22日再度上 調(diào)基準(zhǔn)利率25個基點，這一決定完全在市場預(yù)料之內(nèi)，但其政策聲明中發(fā)出的對通貨膨脹擔(dān)憂的信號和強硬措辭，卻讓市場有點意外。受此影響，美元兌各主要貨幣強勁反彈。受美元上升影響，基金可能減少其在商品期貨中的頭寸，從而引發(fā)原油價格出現(xiàn)回落。

    第二，周三晚上美國官方公布的原油庫存大幅增加，明顯超過預(yù)期。美國能源情報署公布的各種油品庫存顯示，截止到3月18日的美國原油庫存比上周增加410萬桶，大大超過了公布前的預(yù)期，而且?guī)缀鮿?chuàng)造了近五年的最高記錄。雖然汽油庫存和餾分油庫存出現(xiàn)一定的下降，但這不能抵消巨大的原油庫存增加給原油帶來的壓力。

    第三，歐佩克的增產(chǎn)態(tài)度在一定程度上打壓了原油價格的上漲。歐佩克并不希望原油價格漲得太高，因為高油價對經(jīng)濟增長不利反而會降低原油的消費。在決定從4月1日開始增產(chǎn)50萬桶之后，歐佩克還放出消息，表示在以后的任何時間都可能再次增產(chǎn)，這也對原油價格產(chǎn)生一定的壓力。

    受到原油價格的下跌影響，上海燃料油期貨周三也大幅走低，但昨日低開之后卻強勁反彈，成交量也大幅提高，燃料油期貨表現(xiàn)出一定的獨立性。燃料油價格強勁反彈，主要原因可能有下面兩個因素。

    首先，燃料油現(xiàn)貨價格堅挺。相對于現(xiàn)貨價格來說，前段時間燃料油價格上漲稍顯滯后，特別是在周三大幅度下跌滯后，期貨價格與現(xiàn)貨價格的差距進一步加大。截止到周三，黃埔燃料油現(xiàn)貨成交價格大約維持在2500元以上，6月份期貨價格昨日最低到達(dá)2280元/噸，現(xiàn)貨價格牽引期貨價格重新回歸。

    其次，昨日凌晨美國第三大煉油廠發(fā)生爆炸，使得投資者預(yù)期原油價格可能會重新上漲。連續(xù)的買盤將燃料油價格推高。

    后市來看，短期內(nèi)原油價格進一步創(chuàng)新高的可能性比較小，基金可能也許會借助一些炒作題材來調(diào)整頭寸，原油價格的進一步向下調(diào)整的趨勢不會改變。由于消費仍然保持比較旺盛的局面，再加上進口商不愿意在當(dāng)前高價時機進口，國內(nèi)燃料油由于現(xiàn)貨價格有望繼續(xù)保持堅挺。因此，國內(nèi)燃料油期貨可能會在原油上漲乏力與國內(nèi)燃料油現(xiàn)貨堅挺的兩股力量作用下保持一定的區(qū)間震蕩，價格分歧加大，成交也會變得更加活躍。