在一線藍(lán)籌大幅下挫的市場背景下,昨日股價(jià)十分堅(jiān)挺的二線藍(lán)籌出現(xiàn)了明顯的籌碼松動跡象,龍頭股中集集團(tuán)(資訊 行情 論壇)午后兩點(diǎn)后開始跳水,多方在此過程中鮮有抵抗,最終以7.56%的跌幅列于跌幅榜前列,由此帶動其他二線藍(lán)籌如華勝天成(資訊 行情 論壇)、昆明制藥(資訊 行情 論壇)、海油工程(資訊 行情 論壇)、中遠(yuǎn)航運(yùn)(資訊 行情 論壇)、鹽湖鉀肥(資訊 行情 論壇)等當(dāng)日跌幅都超過4%,成為盤中新的做空勢力代表。"一九現(xiàn)象"中最后一塊盈利板塊的突然分化,直接導(dǎo)致股指最終翻陰。

    高處不勝寒

    以昨天跌幅超過4%的6只二線藍(lán)籌股為例,其平均股價(jià)為19.13元,平均市盈率為16.83倍,最低的是中集集團(tuán)為12.43倍,最高的是鹽湖鉀肥(按2004年業(yè)績增長220%計(jì))為25.70倍。截至22日兩市A股的平均股價(jià)僅為5.21元,雖然說其市盈率水平不算高,但即使是市盈率最低的中集集團(tuán)與眾多市盈率10倍左右甚至不到10倍的其他藍(lán)籌股相比,也并無明顯的優(yōu)勢可言。一方面是市場重心不斷下移,大盤從2月1日到3月23日基本走出了一個(gè)從1187.26點(diǎn)又回到該區(qū)域附近的一個(gè)輪回；另一方面是這些股票股價(jià)的獨(dú)步走高,在此期間中遠(yuǎn)航運(yùn)的累計(jì)漲幅達(dá)到了39.52%,漲幅最少的鹽湖鉀肥也漲了17.77%。在市場重心不斷下移的背景下,巨大的漲幅、高企的股價(jià)再加上平平的市盈率水平,使得二線藍(lán)籌高處不勝寒的尷尬境地表現(xiàn)得更加突出。

    具有周期性

    在當(dāng)前市場真正意義上的長線資金剛剛開始直接入市,且尚未完全建立自己的價(jià)值體系之際,在市場運(yùn)作資金沒有脫離價(jià)格博弈的基本操盤思路下,二線藍(lán)籌要想長期背離大盤走勢,基本上是不可能的事。其股價(jià)的反復(fù)攀升,并不是長線資金長線持有的結(jié)果,而是以一種"擊鼓傳花"的模式推高股價(jià)。事實(shí)上,從其公布的十大流通股股東的變化也基本能看出一些端倪,譬如,中集集團(tuán)其流通A股第一大股東南方穩(wěn)健成長證券投資基金在2004年中期剛剛增倉930.06萬股的情況下,三季度當(dāng)即減持了140萬股,第四季度繼續(xù)減持了474.02萬股,如此好的股票為什么連續(xù)減持,無非就是獲利相當(dāng)豐厚了。在其大幅減持的背景下,該股股價(jià)繼續(xù)盤升,主要是海富通收益增長和基金久嘉等后來者的相繼殺入。二線藍(lán)籌在去年10月底的集體跳水其實(shí)已經(jīng)在一定程度上預(yù)示了其股價(jià)劇烈波動將會成為一個(gè)周期性反復(fù)的市場表現(xiàn)。

    二線藍(lán)籌股股價(jià)的大幅波動,歸根結(jié)底來自于獲利籌碼兌現(xiàn)收益的沖動,但是優(yōu)質(zhì)公司的稀缺決定了其無可替代的市場地位,目前來看,雖然說"擊鼓傳花"式的推高股價(jià)方式孕育著較大的投機(jī)風(fēng)險(xiǎn),但只要其業(yè)績保持同步增長,在股價(jià)出現(xiàn)周期性調(diào)整后自然會有后來者踴躍進(jìn)入,從而走出新一輪的上升行情。從這個(gè)角度看,二線藍(lán)籌不太可能跌跌不休,相反,其快速下挫后倒是給了新增資金一個(gè)很好的介入機(jī)會。

    負(fù)面影響大

    從二線藍(lán)籌前次集體跳水的市場影響看,中集集團(tuán)去年10月28日跳水后,股指也曾出現(xiàn)快速回落,到11月2日,股指已從最高的1356.63點(diǎn),跌到最低的1301.53點(diǎn),但隨后走出一波沖擊半年線的反彈行情。本次二線藍(lán)籌股股價(jià)波動對股指構(gòu)成的負(fù)面影響可能將更勝一籌。目前的市況是股指持續(xù)下跌后人氣的極度渙散,除了一部分超跌股在存量資金的活動下有所表現(xiàn)外,權(quán)重極大的藍(lán)籌板塊尚未完全止跌,寶鋼股份(資訊 行情 論壇)昨日向下破位,中國石化(資訊 行情 論壇)、長江電力(資訊 行情 論壇)的踟躇不前,都在一定程度上顯示短期內(nèi)多方還沒有能力有效聚集做多能量。二線藍(lán)籌股此間的突然下跌,無疑又增加了一股做空勢力。從貴州茅臺(資訊 行情 論壇)、中化國際(資訊 行情 論壇)、五礦發(fā)展(資訊 行情 論壇)等個(gè)股尾盤的表現(xiàn)看,中集集團(tuán)的表現(xiàn)對整個(gè)二線藍(lán)籌板塊影響甚大,短期內(nèi)該板塊的做空能量有進(jìn)一步釋放的過程,從而對股指構(gòu)成壓力。

    總體而言,我們認(rèn)為,二線藍(lán)籌股價(jià)波動是部分機(jī)構(gòu)兌現(xiàn)獲利籌碼的正常表現(xiàn),也有利于釋放一部分短期風(fēng)險(xiǎn),其突出的市場地位決定了調(diào)整幅度不可能太深,因而在短期拖累股指下行后,反而更有利于做空能量的衰竭。從這一角度看,二線藍(lán)籌的下跌將構(gòu)成股指短線的最后一跌。