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作者： 張剛來源： 西南證券
周三大盤延續跌勢，但下跌力度明顯減緩，盤中一度跌破千二整數關口，接近1187點的前期底部，隨后出現較為強勁的反彈，但午后在基金重倉股下挫的拖累下掉頭走低，尾盤以1201.65點收盤，下跌5.27點，成交金額比周二略有縮減。
目前的下跌有多方面原因：首先，基金現金利率下調，或會遭受贖回壓力。某大銀行已經發函到多家基金公司手中，信函顯示，托管在該行的股票型基金現金存款利率將自3月17日起由1.62%下調到0.99%。由于超額準備金率下調，各商業銀行可能會相繼紛紛調低基金公司和券商的同業存款利率，以轉嫁負面影響。基金的未來收益或會受到影響，以致市場擔憂基金會遭遇贖回而紛紛減持基金重倉股。
其次，成品油價格上調，對石化屬中性，對多數行業屬利空。生產資料價格的上漲，會引發通脹，給市場帶來升息的預期。恰巧美聯儲自2004年來連續第七次調高利率，加息25基點，更使內地市場對升息的預期增強。系統性風險加大，使得機構傾向于提高現金持有比例。
最后，獲IPO資格的詢價機構增多，引發擴容擔憂。近期除華泰資產管理有限公司外，有8家獲準入市的保險機構全部獲得了公開發行股票詢價對象資格。目前神華能源、交通銀行都有“A＋H”的可能，有的媒體還刊登了42只新股發行名單。在累計詢價機制下，若要把握一級市場投資機會，就必須持有充裕的現金。機構顯然有備戰大規模IPO的跡象，而暫時停止了二級市場的攻勢。大盤以盤中反彈，修正了原本超跌的指標。雖然目前大盤仍處于超跌的技術形態，后續較難出現較大跌幅，但主力機構頻現出貨跡象，后市將以盤跌走勢再度考驗千二關口支撐，甚至2月1日形成的底部。
西南證券 張剛
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