"三年前的今天,山東基建(資訊 行情 論壇)在上證所掛牌上市。三年后的今天,山東基建在風云變幻、跌宕起伏的資本市場中,學會了如何尊重投資者,為投資者創造豐厚的回報。......"這是山東基建董事長孫亮先生在2005年3月18日"山東基建投資者見面會"上,面對到會的近百名投資人和媒體代表所致的開場白。這次投資者見面會,是公司對投資者三年來的關心和支持表達感謝的一次儀式。因而,尊重投資者、傾聽投資者的聲音是本次會議的主旨。

    作為"上證50"藍籌公司,山東基建一向以資產優良、業績穩定、管理規范為特征,被業界稱之為準H股公司。除去公司本身的基本面因素,從其所面臨的外圍環境看:在眾多行業中,高速公路行業一直以發展穩健、防御性強而著稱。但是,高速公路收費調整、燃油附加稅征收等不確定因素的存在,有可能會對此板塊公司的業績穩定性、對公司成長性的評判和估值有一定影響。因此,山東基建在此間召開的投資者見面會吸引了眾多投資人的關注是意料之中的事情。

    根據IR顧問的意見,此次投資者見面會的定位是:不是業績推介會,也不是針對特定事項的說明會,而只是一次不帶任何目的的投資者互動交流會。以此為基調,業績推介不是重點,與投資人交流公司的發展戰略和規劃,分享對行業的認知、聽取股東和其他市場人士對公司的要求和建議,并為公司下一步的投資者關系工作提供方向性的指引才是目的。

    以此為宗旨,在規范信息披露的前提外,坦陳事實、說實話和合理引導市場預期的原則也顯得非常重要。

    從整個的會議交流情況來看,這幾點原則,在公司高管與投資人的交流中得到了充分體現。而對這些要素的把握,最終也使公司的投資者見面會取得了預期的效果,高管團隊贏得認同是其中最大的收獲。

    ●實話實說原則

    針對投資人提出山東基建是否需要并打算再融資問題,山東基建總經理于少明先生回答,公司所處的行業屬于資金大出大進型的,公司的快速發展對資金的需求不可避免。所以,公司不排除再融資的可能性,但公司始終會對投資者負責,投向一個好的發展項目是前提。目前公司正在進行項目儲備和選擇,時機成熟時會進行披露。

    IR點評:

    由于之前市場已有對公司再融資的傳聞,因此這是個不能回避的問題,應如實向投資人闡明立場。但融資時間表、項目等信息則應以董事會正式公告為準,這是對信息披露原則的遵守。

    其實,市場并不排斥好公司再融資,關鍵是項目、時機選擇和對股東利益的考慮。萬科發債從反對到認同、新鋼釩(資訊 行情 論壇)再度發轉債獲支持、招商銀行(資訊 行情 論壇)發債獲超額認購等事例,所體現的共性就是投資人認為這些都是好公司。由此說明,對一家能夠給予股東較高回報能力的企業而言,市場是不缺錢的,也就是說,只要項目好、方案合理,融資并不必然會被拒絕。因為資金需要尋求增值機會,讓資本聚集在有能力產生高回報的企業手中,這應該是理性的投資人的選擇。顯然,很多公司的再融資方案遭遇否決,市場反對的也許不是公司本身,而是融資方案的合理性,或是缺乏有效的溝通。

    ●合理引導預期原則

    作為山東省第一家進入"上證50"的公司,山東基建不僅站在公司自身的立場和角度,還要站在更高的層次上來分析和認識中國高速公路行業已經發生和即將發生的事情,為機構投資人分析行業的走向提供合理的指引。

    對于山東基建,公司與IR顧問給出的準確定位是:所處的不是成長性非常高的行業,但經營穩健、透明、具有穩定的紅利分配政策,是一家穩健成長、具備可持續發展能力,能夠讓投資者放心的企業。日前,國家稅務總局已明確表示養路費改燃油稅方案已上報國務院進行審批,針對市場比較關心的燃油附加稅問題,公司也給出了自己的觀點,即燃油稅的實施將使高速公路更具吸引力,費改稅之后汽油價格勢必上升,從而可能促使車輛轉向高速公路,因為高速公路較一般的省道、國道節油30%-40%,高速公路不僅省時,而且省錢的綜合優勢將明顯顯現。

    IR點評:

    龍頭企業應該擔負起引領行業認知的使命,與市場及時分享這個行業正發生和即將發生的事情,以便引導市場作出對行業、對公司走向的合理預期。但一定不要過度承諾,你需要對公眾公開,但同時你需要謹慎,對你說的話負責,不然會令你的承諾失去可信度,也會帶來驚奇,最終會對公司資本形象和股價形成不利。

    ●精英團隊特征凸顯

    成熟的機構投資人普遍認為,一個優秀的管理團隊比公司規模、歷史業績更重要,因為他們代表公司能夠走多遠。

    本次投資者見面會,山東基建組成了包括董事長、總經理、董事會秘書、總會計師、證券事務代表及辦公室、計劃財務部、企業管理部、投資開發部等公司核心職能部門的共10位中高層領導參加會議,并贏得認同。作為一家典型的國有控股企業,山東基建高層對IR工作的高度重視和親自參與,令人尊敬。高管團隊專業、穩健和誠信氣質,令人印象深刻。

    IR點評:

    將投資者的注意力從單純的財務數字轉移到公司的綜合素質、管理層的經營能力上,使他們看到公司的發展走向,從而對公司的可持續發展充滿信心,這是上市公司投資者關系工作的最高境界。讓公司的CEO、CFO、IRO成為公司在資本市場的名片,這一點非常重要。