“聾子的耳朵———一擺設”是一句聽起來有點刺耳的俗語。然而，當讀完深交所公開對阿繼電器(資訊 行情 論壇)及其相關高管人員予以遣責的公告時，這句俗語不禁在筆者的腦海中浮現。

    應該說，阿繼電器不是第一家也不會是最后一家資金被控股股東占用的上市公司。控股股東占用上市公司資金的現象由來已久。而造成控股股東及其他關 聯方占用上市公司資金現象的成因是多方面的。既有改制方面的原因，也有意識、文化、法治環境等方面的原因。我國多數上市公司都是由計劃經濟體制下的國有企業改制而來,“將盈利能力強的經營性資產劃給上市公司，不具備盈利能力的非經營性資產留給控股股東”是國企改制上市時的中國特色，而國有股一股獨大的股權結構，又為控股股東操控上市公司提供了“保障”。完成上市后，一邊是上市公司圈了錢，企業盈利、員工也富有了；一邊是大股東分管的非上市部分，企業虧損、員工下崗。面對這種“不公平”的情況，作為原國有企業父母官的大股東高管當然不能坐視不管，占用上市公司資金也就順理成章、手到擒來。

    阿繼電器證券事務代表在接受記者采訪時就公開表示，之所以發生大股東占用上市公司資金的情況，是因為當初集團改制時將經營性資產整體改制進入上市公司，而將非經營性資產及人員留在了集團，集團因此沒有資金來源。實際上，不少被占用資金的上市公司高管都曾發表過類似的言論。據調查，一些地方政府領導也認為，如果占用資金是用來給大股東及其他關聯方的下崗職工發放最低生活保障，維護了當地的社會穩定，解決了地方政府的難題，那么，這種占用就是“正確的”。甚至還自覺不自覺地鼓勵這種占款行為。這說明，先天不足的改制模式以及后天不足的思想意識是導致控股股東占款現象久治不愈的重要原因。

    控股股東占用上市公司資金，對上市公司造成的危害是多方面的。一是侵犯了公司的法人財產，侵害了中小股東的權益；二是影響上市公司的正常經營，導致上市公司的盈利能力不斷下降甚至退市。為了根治這一大頑疾，中國證監會與原國家經貿委曾于2002年下半年組織過一次專項摸底調查；后來中國證監會與國資委又于2003年8月聯合頒布了一個“56號文”，進一步強化了對關聯方占用上市公司資金行為的監管與防范，并對一些占用金額巨大、占用時間較長的“重災”公司下達了限期整改的“死命令”，這之后大股東占用上市公司資金的現象確實有了一定的緩解。

    然而，由于56號文件僅僅屬于一個部門的規章，規定的相關處罰相對較輕，而且落實上又存在一些偏差，因而，控股股東占款現象在2004年又死灰復燃，阿繼電器就是一個典型的例子。2003年，其控股股東還只是短期占用上市公司的資金并到每個季度末都予以歸還（這恐怕是懾于56號文件的壓力），而到2004年控股股東干脆占款不還。這從一個側面說明，在經歷了一輪短暫的清理運動之后，一些上市公司的控股股東已經不再像2003年那樣對56號文件充滿了敬畏，而是把它當成了“聾子的耳朵———一擺設”！