周二市場沒能承接上一交易日反彈走勢，繼續大幅向下，股指最低點一度逼近千二整數關口，尾盤略有反彈，最終以1206點收盤，兩市累計成交接近140億元，較上一交易日明顯放大。

    “首發概念股”成昨日大盤主要做空力量。安信次新指數全天下跌3.18％，遠遠跑輸大盤。 年初剛上市的新股黔源電力(資訊 行情 論壇)跌停，華電國際 (資訊 行情 論壇)跌8.80％。分析認為，兩會結束后，市場擴容速度加快的預期，通過昨日發審委將恢復審核的消息得到了驗證。這表明市場將由此進入每年新股發行的高峰期。

    首發采取詢價制后，大規模的發行將使得市場重心不斷下移，這樣目前定價水平較高的股票必然面臨較大的價值重估和回歸的壓力，昨日大盤出現的系統性全面下跌，就是對此的消化與反映。百聯股份(資訊 行情 論壇)跌停更是充分說明了這點，去年新設成立的百聯股份于2004.11.26日復牌后，股價就一直呈逐級下跌走勢，而市場上與之最具可比性的上市公司大商股份(資訊 行情 論壇)卻基本上走在一個上升通道中，即使是在大盤出現全面大幅下跌的昨日，該股也僅小幅下跌2.11％，對比分析不難發現，根本原因在于百聯股份定價過高，昨日跌停后市盈率仍有30.4倍，而大商僅有22.1倍。

    從這個角度來看，就不難理解昨日雖然大盤下跌，但以蘇寧電器(資訊 行情 論壇)、中集集團(資訊 行情 論壇)和振華港機(資訊 行情 論壇)為代表的高價股仍然表現堅挺。這給我們的投資操作一個鮮明的啟示:即不能以絕對股價的高低來判斷股票有無投資價值，或投資風險大小。只要估值合理，非系統性風險就非常小。所以操作上，我們建議投資者后市如果大盤反彈，順勢調整倉位結構是首選。具體操作即逢高適當減倉，等大盤再度回調企穩之后，介入一些沒有估值風險的品種。