昨天大盤繼續重挫，華電國際(資訊 行情 論壇)、黔源電力(資訊 行情 論壇)這兩只首批以詢價制發行的新股雙雙位于跌幅榜前列，黔源電力更以跌停報收。這里既有股票內在價值發揮了核心牽引作用，也有一二級市場價差向香港看齊的接軌效應。

    上市首日定價過高

    華電國際、黔源電力這兩只新股都具備幾大共同特點：一是新股詢價制度實施以來發行，都是電力股，發行市盈率普遍較低，前者16倍，后者18倍。二是上市當天的定價都大大超過市場預期。三是都有過短線資金的運作，上市當天前五筆成交單子的換手度都在10％以上，收集籌碼跡象明顯。四是最終都選擇破位下行。我們從以上特征可以發現，這兩只股票都被短線資金高舉高打，企圖通過制造巨大波幅獲取短期投資收益，但最終結果都不盡如人意，主力處理的方式是殺跌出局。我們認為這兩只股票最終無奈跳水確實與市場持續大跌有直接關系，但這只是一個表象，關鍵還是二級市場股價定位大大偏離公司內在價值，長期必然會走向價值回歸之路。一二級市場價差看齊香港

    改革新股發行制度的初衷就是逐步剔除股票發行價格泡沫，逐步拉平一級市場和二級市場的股價差異。以香港市場來說，一級市場股價定位由機構詢價決定，二級市場上市定位以一級市場發行價格為基準，但兩個市場初期股價差異基本不大，反映出市場投資者的理性。我們認為，隨著內地市場改革的逐步推進，未來一二級市場股價差異將向香港市場看齊，華電和黔源可以理解為當初部分主力還幻想以資金勢力抗拒這種歷史趨勢，但近日的殺跌出局已經說明這種趨勢的不可逆轉性。預計未來上市新股的初期定位會越發向發行價格看齊，絕對性投機將逐步消失。