今年市場恰好處于牛熊交接的轉軌期,部分行業的投資機會也將在調整過程中再次顯現。

    有色金屬行業景氣周期延長

    隨著全球經濟進入高油價時代,以及全球性通貨膨脹的壓力,20 05年全球經濟增長速度可能有所放緩,這對于國際有色金屬行業而言,供給不足現象也將暫時有所緩解。不過我國宏觀經濟中長期趨勢向好,目前又正逢經濟增長周期,因此預計有色金屬行業景氣周期將延長,尤其是黃金、銅和鋅等部分子行業仍將保持需求增長,相關上市公司也將從中受益。

    因此從目前情況來看,宏觀調控可能帶來的增速放緩擔憂并未成為現實,在經濟增長持續可期的預期下,我們認為2005年國內有色金屬行業的需求增長仍可保持謹慎樂觀,本輪有色金屬行業的景氣周期也將延長。

    資源瓶頸助推原材料價格走高

    由于上世紀90年代以來全球經濟的持續走低,工業生產放緩嚴重抑制了對于有色金屬資源的需求,導致有色金屬價格持續走低,這必然造成有色金屬資源存量不足。而當去年開始隨著全球經濟的轉暖,帶動了有色金屬需求大幅增加,上游原材料供給缺口開始凸現。而礦產資源供給瓶頸現象在我國還將持續,由于我國目前正處于新一輪經濟增長周期,各行各業正面臨蓬勃發展階段,直接拉動了鋼鐵、電解鋁、電解銅等金屬原材料的需求量,推動了有色金屬價格的上漲。在資源瓶頸持續顯現的背景下,國內有色金屬價格將有望獨立于國際市場而繼續呈現居高不下、跌宕起伏的態勢。

    三類有色金屬長袖善舞

    黃金:美元持續弱勢(貶值預期)將助推金價。去年以來美元對全球主要貨幣出現貶值,其中對歐元貶值幅度高達22%,而且在美連續六次加息無效的背景下,美元仍將面臨繼續貶值的窘境。由于國際貿易交換中仍以美元作為主要計價貨幣,因此美元的貶值預期也將推動以美元計價的的有色金屬價格上漲,黃金價格首當其沖。不可忽視的是去年以來全球金價上漲伴隨著投機資金的大量涌入而同步進行的,可以說投機資金的涌入對黃金價格上漲起到了推波助瀾的作用。預計在游資的作用下黃金價格仍將持續走高。相關個股:中金黃金(資訊 行情 論壇)(600489)、山東黃金(資訊 行情 論壇)(600547)。

    鋅:鋅資源作為歷史上行業周期落后于主流金屬品種的金屬之一,在全球經濟回暖的帶動下,去年以來建筑、交通等領域用鋅量加速增長。2005年全球精鋅市場仍將繼續呈現出供需缺口,加上近期交易所庫存量的大幅下降,加重了供需缺口。價格已經開始逐步走高,全球鋅市場正在加速上升,行業成長周期也將繼續延長。相關個股主要有宏達股份(資訊 行情 論壇)(600331)、鋅業股份(資訊 行情 論壇)(000751)、馳宏鋅鍺(資訊 行情 論壇)(600497)。

    銅:期銅的走勢向來就是期貨市場中有色金屬走勢的"風向標",近期期銅價格連創新高。而從行業基本面來看,相關資料顯示,2005年銅資源供需缺口仍將有所擴大,預計會達到70-75萬噸,而與此同時銅資源的庫存量卻呈現出下跌態勢。因此,我們預計2005年國際銅價格將繼續維持在高位運行。今年我國國民經濟有望繼續保持較高的增長幅度,國內銅資源的需求將繼續增長,供給缺口也將繼續擴大。個股方面可關注銅都銅業(資訊 行情 論壇)(000630)。