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債市 空頭效應是否值得期待

http://whmsebhyy.com 2005年03月22日 14:15 上海證券報

    海際大和李斗:短期之內不會達到市場所期待的活躍交易程度。因為影響交易所市場投資者心態的主要因素除了交易機制的創新以外,新規則------新回購交易清算規則是否推出、何時推出、怎樣運行始終是懸在投資者頭上的利劍。

    建設銀行李燕:也許有,但從其券種和機制看估計比較有限。不管怎樣,但我不期待這種力量,至少不應以此為目的。倒是希望結合買斷式回購形成一些更好
的交易模式或策略。

    中國銀行董德志:對于交易所買斷式回購交易內容,作為銀行機構了解的不是很充分,但個人認為,跨市場機構利用借券的動作也可以達到做空的目的,而對于債券操作而言,交易量的大小是很關鍵的,因此如果交易所市場的買斷式回購交易量不大,是難以滿足做空需要的。

    江南金融研究所陳鋒:要做空也需借題發揮,若出現固投反彈、通脹抬頭、緊縮預期增加的情況,擇機做空應該會有機會。但就現在看來,這些條件還遠不具備。

    上海銀行李躍華:目前的買斷式回購有一定的局限性。首先,債券市場受政策影響較為敏感,操作的同向性將不利于買斷式回購的持續進行;其次,債券市場還是受資金實力以及債券倉位的影響較大,小機構做空風險較大;最后,買斷式回購目前的期限結構受資金使用方需要影響,其操作空間較為有限。

    國泰君安研究所林朝暉:買斷式回購在初期仍以傳統融資功能為主,融券及賣空功能的逐步發揮應有一個中期過程。此外,遠期交易的推出也已漸行漸近,其比買斷式回購更能單純發揮做空功能,因此買斷式回購的利空作用總體應非常有限。


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