今年以來，錢多債少，對(duì)于發(fā)債人來說，機(jī)會(huì)大好。

    國債、金融債、次級(jí)債，紛紛搶閘而出，而發(fā)行結(jié)果也是皆大歡喜。不過，企業(yè)債的發(fā)行卻一直未見動(dòng)靜。

    眼下已到3月下旬，去年的這個(gè)時(shí)候，已經(jīng)有04首旅債、04中石 化債等品種完成了發(fā)行。而在去年下半年，雖然債市低迷，發(fā)行環(huán)境不佳，但仍有多家企業(yè)踴躍發(fā)行，采取了提高發(fā)行利率、創(chuàng)新發(fā)行品種等不少辦法來吸引投資者。

    “按理來說現(xiàn)在正是發(fā)債的好時(shí)候。”一位債券基金經(jīng)理對(duì)記者說，隨著二級(jí)市場持續(xù)走高，市場利率不斷下行，發(fā)行環(huán)境明顯優(yōu)于去年下半年。而且今年市場對(duì)長期債的需求尤為旺盛，數(shù)只金融債、次級(jí)債也正抓住這一有利時(shí)機(jī)適時(shí)推出，得到市場熱烈歡迎。

    企業(yè)債通常也都是中長期品種，應(yīng)該正是目前市場所歡迎的。但據(jù)記者了解，到四月中旬之前，可能仍不會(huì)有新債發(fā)行。

    數(shù)位債券投資機(jī)構(gòu)的人士對(duì)記者表示，雖然已有券商來開展對(duì)企業(yè)債的詢價(jià)，但目前仍僅限于對(duì)期限、利率等的詢問，但并未涉及到具體的發(fā)債公司。據(jù)他們向承銷商了解，到底何時(shí)會(huì)有新債發(fā)行，目前尚不確定。而一家在企業(yè)債發(fā)行領(lǐng)域較為領(lǐng)先的券商債券承銷業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人也對(duì)記者表示，現(xiàn)在的市場時(shí)機(jī)確實(shí)不錯(cuò)，但影響發(fā)債的不確定因素太多，“快的話，新債發(fā)行也可能要到四月中旬。”

    “發(fā)行人現(xiàn)在也是挺著急的。”一位券商債券部總經(jīng)理對(duì)記者說。他認(rèn)為，目前企業(yè)債發(fā)行額度的審批程序，是年初少有新債發(fā)行的主要原因。他說，目前企業(yè)債的發(fā)行，需要國家發(fā)改委每年審批額度、央行審批發(fā)行利率、證監(jiān)會(huì)審批承銷商資格，在這種多頭管理的格局下，誰也無法對(duì)企業(yè)債的發(fā)展和建設(shè)負(fù)全責(zé)，而走完全部程序所需的時(shí)間自然也短不了。

    “新的額度通常要等到四五月份。”一位保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理中心總經(jīng)理說，眼下主要是看已獲批2004年或2003年的額度但尚未發(fā)債的企業(yè)了。他說，象去年第一家發(fā)行的04首旅債，使用的就是2003年的額度。

    據(jù)了解，目前還有數(shù)家已獲批額度的企業(yè)尚未發(fā)債。為什么他們不抓住當(dāng)前的大好時(shí)機(jī)？一位承銷機(jī)構(gòu)的人士認(rèn)為，這也還要看企業(yè)的實(shí)際情況。在當(dāng)前的額度審批制下，能獲得發(fā)債額度的通常都是國有大型企業(yè)，其中有些企業(yè)可能目前的資金相當(dāng)充裕，缺乏發(fā)債的動(dòng)力。而且，對(duì)于有的獲批額度的大型國有企業(yè)來說，獲得銀行的融資輕而易舉，他們可能也因此缺乏通過發(fā)債鎖定長期資金來源的動(dòng)力。

    一位債市機(jī)構(gòu)投資者對(duì)記者說，今年的債市行情啟動(dòng)得比以往要早一些所以企業(yè)債的發(fā)行無法貼近市場需求的矛盾就更突出一些。“希望企業(yè)債市場化改革的步伐能更快一些。”他說。