近日有一批業績剛剛公布的個股成為了市場新的領跌品種，如蘭生股份(資訊 行情 論壇)、特變電工(資訊 行情 論壇)、煤氣化(資訊 行情 論壇)、申華控股(資訊 行情 論壇)，它們有的出現了突然大幅下跌的走勢，有的則擊破長期支撐的底部價位，創出歷史新低，這種業績公布之后即出現大幅跳水的走勢與前期的業績浪形成了強烈的反差，提醒投資者需要注意回避年報風險。

    業績大幅下滑是導致股價下跌的主要因素之一，如特變電工雖然是行業的龍頭企業，但其受到原材料漲價的影響，凈利潤下滑，并且目前原材料價格仍處于不斷提高的上漲周期，業績可能出現大幅的下滑，所以市場對其產生憂慮。蘭生股份業績雖然實現了扭虧，但其在期貨市場操作引發的問題表明公司內部管理控制方面存在較大的問題，并且前期股價有所上漲，因此在業績公布之后股價也出現了下跌走勢。

    但值得特別關注的是一些業績相當優異的個股，在公布年報之后股價也出現了下跌，典型的如煤氣化，該股的每股收益高達0.414元，公布業績之前的股價為7.74元，但在公布業績之后卻出現了超過8％的跌幅，這表明以往單純通過每股收益來判斷股價高低的標準已經不適應市場的變化。深入分析就發現，煤氣化股價的下跌其實在情理之中，因為雖然其全年的業績較好，但從季度業績中可以發現，該公司在2004年前三季度每股收益就高達0.429元，這說明第四季度該公司出現了虧損，市場擔心公司今后進入新的業績下滑期，其股價下跌也就合乎情理。

    從這些分析可以看出，上市公司基本面分析依舊是決定企業股價走勢的主要因素，只是現在對于投資者而言，需要關注企業的因素更多，有了更高的要求，不僅是簡單的每股收益或者是否有高分配方案，還要關注企業未來的成長性，目前是否處于高速成長的階段，還是經營狀況出現了逆轉，一旦成長性出現了改變，即使再好的業績也難以激發起市場的熱情。

    這就提示投資者，在機構投資者逐漸成為市場的主體的情況下，對企業的研究要更加深入和全面，不僅要看到以往的企業經營業績情況，還要看到未來的成長性，甚至是未來幾年的業績變化，因為在業績最好的最后一年，也往往是機構逢高出局的時候，到時候可能就會出現公布了良好的企業業績，但股價卻開始了新一輪大跌的局面，因此需要投資者不斷提高研究的功底，或者通過直接分析機構的持股變化去尋找投資機會。