風水輪流轉，隨著保險公司紛紛成立資產管理公司，最近一些業績優秀的基金經理、研究人員紛紛過檔保險公司，希望在新成立的資產管理公司尋求新的發展機會。

    早在兩年多甚至更早以前，基金業和保險公司之間的人才流動就已開始。不過，那時的主流是大批投資專才由保險公司向基金公司流動。今年以來，隨著 保險公司紛紛成立資產管理公司，在其招聘廣告中對有基金公司投資和研究經驗的人才表現出偏好，而最近一些業績優秀的基金經理紛紛過檔保險公司，則充分印證了其間人才流動的新趨勢。

    基金引風氣之先

    在早期，保險公司中從事固定收益投資的相當一批人員流動到了收入待遇豐厚的基金公司，主要從事債券投資方面的工作，豐厚的收入是流動的主要動力。雖然三年前保險公司已提出設立資產管理公司的構想，但連呼吁了很久的"保險資金入市"尚在爭論中，難以給人切實的希望；而當時保險公司的作風還非常"國企"化，不僅待遇與基金公司相去甚遠，在人員提拔任用等機制上也缺乏吸引力。另一方面，從2002年底到2003年初，基金公司才20多家，基金發行困難的局面才剛剛開始甚至還沒開始，基金公司之間的競爭并不明顯。兩相比較，無論是從待遇到個人職業生涯的前景來看，基金公司都較保險公司更有優勢。

    不過，即便在當時，逆潮流而動的人也不是沒有。某大基金公司的基金經理在大批人馬殺向基金公司的時候，就悄悄跳槽到保險公司從事基金投資。他的動機很明確：保險公司成立資產管理公司是大勢所趨，保險資金入市也是遲早的事，把握先機可以謀一個好職位。

    保險入市孕育新機遇

    風水輪流轉，自去年年末保險公司成立資產管理公司和保險資金入市后，大量基金公司人才又回流保險公司。其原因主要來自基金公司面臨的重重困難：一方面，很多基金經理深感管理公募基金的壓力，如每周每月每季每年的基金凈值排名壓力，讓基金經理喘不過氣來；另一方面，基金銷售難的局面暫難改善，一些小基金公司甚至出現了生存危機，相對而言，握有重金的保險公司當然較具吸引力。

    一位跳槽到保險公司的的基金經理頗為悲觀地認為，基金業作為一個獨立的行業，并不是在每個國家或地區都能發展起來，在美國，基金業做得非常成功，有不少大基金管理公司，但在歐洲，獨立的基金管理公司管理的資產比例比較小，主要的基金管理公司都依附于大的保險公司或者銀行。此外，不排除還有相當部分在基金公司積累數年而無升職機會的人，也希望在新成立的資產管理公司尋求新的發展機會。而所在基金管理公司股東變化或者高層變動，往往成為基金投研人員跳槽的導火線。

    當然，對目前基金業現狀感到滿意的基金經理也大有人在，他們認為由于基金公司管理的是公募基金，雖然有壓力，但做得好“揚名立萬”的機會也大一些，基金公司為了銷售等原因，也愿意“力捧”自己的明星基金經理，而這在保險公司是不可能的。

    觀點

    基金投資成熟度高于保險

    業內人士認為，保險公司雖然成立了自己資產管理公司，過去的“國企”作風并不是輕易就可以改變得了的。

    這里所謂“國企”作風，并不僅僅是指同基金管理公司相比在工資待遇、激勵機制上面的欠缺，而是在投資決策流程、風險控制流程上面的缺失，這相當關鍵�；�金管理公司內部的集體研究、獨立決策、責任明確的機制以及完善的披露制度，在等級分明的保險公司內部如何推行下去是個難題。缺少了這樣互相監督、權責明晰的機制，那些條條框框的風險防范規定，如規定每只股票投資不能超過組合的多大比例等，只能成為妨礙投資業績的束縛。

    業內人士對保險公司所做的投資準備工作也不以為然，覺得保險公司在投資決策上面存在很大的隨意性，與基金管理公司經過幾年歷練出來的投資決策流程還有一定差距�！叭绻�保險公司在未來大規模入市前還不能修正完善目前的投資決策流程，可能會吃大虧”，該人士做出這樣的判斷。

    尋找有經驗的投資管理人員及股票研究人員，是目前保險公司招聘的直接動因，但保險公司多年以來為固定收益品種建立的投資決策體制，是否需要跟隨股市的不同投資特性而調整，不同的保險公司間分歧仍然很大。畢竟，在股票市場上，年投資收益差距少則30%，多則100%，與基金管理公司收取的1.5%的管理費相比實屬微不足道。（如 冰）

    鏈接

    保險資金入市備忘錄

    1999年：保監會頒布《保險公司購買中央企業債券管理辦法》和《保險公司投資證券投資基金管理暫行辦法》，批準保險公司投資企業債和基金

    2003年6月：保監會將保險資金投資基金和企業債的比例分別被放寬到總資產的15%和20%，并降低可投資企業債的評級水平

    2004年2月：國務院發布《關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》，其中首次明確提出“支持保險資金以多種方式直接投資資本市場”。

    2004年4月：保監會印發《保險資金運用風險控制指引（試行）》

    2004年6月：保監會印發《關于調整保險公司投資銀行次級債券、銀行次級定期債務和企業債券比例的通知》。

    2004年7月：保監會下發《關于保險公司投資可轉換公司債券有關事項的通知》，被看做是保險資金直接入市的前奏。

    2004年 10月：中國保監會和中國證監會聯合發布《保險機構投資者股票投資管理暫行辦法》，保險資金直接入市獲準。

    2005年3月：中國保監會17日聯合中國銀監會下發《保險公司股票資產托管指引(試行)》和《關于保險資金股票投資有關問題的通知》，明確了保險資金直接投資股市涉及的資產托管、投資比例、風險監控等問題。保險資金入市在即。

    2003年3月：中國人壽、中國人保險、中國再保險、平安保險、 太平洋保險、新華人壽、泰康人壽、太平人壽、華泰財保9家保險公司被批準直接投資股市。除中國人保外，其余8家公司均入市交易。（楊 泰）