滬指自1187點回升以來，高成長高送轉個股受到機構投資者的熱情追捧，一直占據著今年漲幅最大個股的前列，成為熊市里的大牛股，參與其中的投資者獲利豐厚。這充分說明，在目前這種低迷的市勢中，投資者尤其要注重上市公司的成長性因素，才能在目前的市場上跑贏大盤。

    上市公司業績的高增長是推動其股價上揚的主要動力。目前已 經公布2004年年報的上市公司中，主營收入出現增長的上市公司有358家，占已公布年報的上市公司比例為86％，但考慮到最先公布年報的公司大多為績優成長性公司，這個數據顯然有一定的“水分”，很難體現全部上市公司的整體增長水平。但主營收入增加的這部分上市公司中，增長幅度在50％以上的有103家，占主營收入增長公司的比例達到近三成，主營收入增加一倍以上的公司有28家。這些主營收入大幅增加的公司，其主營業務利潤同樣保持了大幅度增長水平，凈利潤增長率也出現了大幅度的增長。這些數據說明，這種大幅增長的上市公司不在少數，而且這種增長水平是比較真實可靠的。從二級市場走勢也可看出，高增長個股的股價大都表現強勁。

    另一方面，增幅前50名中，有6家是ST公司，而增幅前10名中，有5個位置被ST類公司占據。ST類個股由于之前年度的對應基數很低，可比性不大，如主營收入和凈利潤增長幅度第一名的*ST四通(資訊 行情 論壇)分別高達19022％和3916％，第二名的*ST重汽這兩個指標為2986％和1743％，前者只有每股收益0.034元的微利，后者雖然因資產置換后產生了每股0.68元的高收益，但這種增長性基本是短暫的、難以持續的。再如表1第一名的長江精工(資訊 行情 論壇)，雖然增長幅度可觀，但每股收益只有0.18元，處在一個較低的水平，像這樣的高增長，其股價自然很難得到投資者的普遍認可。因此，看一個公司的高增長水平，還要和它上一年度的基數和三年以上的持續高增長能力這兩個方面去綜合評價。

    目前已經公布2004年年報的上市公司中，推出送轉增預案的共有66家，不到已公布年報的公司兩成。其中每10股送轉增10股的有6家，每10股送轉增5股以上的共有30家，占了有送轉增公司的近一半，只有5家公司股價統計時間段內出現了小幅度下跌，而期間這些個股無一例外出現過明顯上漲，說明上市公司和投資者比較歡迎和注重大比例送轉股的優厚分紅方案。每10股送轉增4股的有6家，每10股送轉增3股的有15家，每10股送轉增2股的有11家，還有3家每10股送1股。非ST個股中，漲幅前20只個股里有12家推出了送轉增方案。說明，高送轉個股依舊受到多數投資者的追捧。但是，有一點，業績高增長的ST個股沒有一只推出了大比例送轉增方案，說明這些ST個股的高增長不僅有偶然性，而且很難保證持續高增長。對此，投資者還是要謹慎對待這些ST的高增長存在的迷惑性。

    最后看看今年的個股漲幅榜。雖然在漲幅榜前50只個股中，有約三成被ST類個股占據，如漲幅第一的*ST農化(資訊 行情 論壇)股價翻了近兩倍，第二名ST萬鴻(資訊 行情 論壇)股價上漲了近一倍，但這些公司無一例外也是基本面出現了重大轉機、業績出現大幅扭虧的增長性公司，加之之前股價暴跌，才有了扭虧以后的價值回歸走勢。如中集集團(資訊 行情 論壇)、海油工程(資訊 行情 論壇)、文山電力(資訊 行情 論壇)、中遠航運(資訊 行情 論壇)等漲幅居前的個股，不僅具有突出的成長性，而且推出了優厚的分紅方案，這也說明了一方面公司對自身的高增長持續趨勢有較多的信心，另一方面也提示了上市公司借豐厚分紅方案來鼓舞投資者的持股信心，進而互為動力推升股價進一步上揚。