上周,來勢迅猛的"倒春寒"令市場人氣再度蒙受打擊。從周二開始,股指連續四天收出中陰線,上證綜指周五收盤時跌至1227.40點,離前期1187點的低點已經相距不遠。盤中基金重倉股、地產股和科技股的輪番下跌更令投資者觸目驚心。

    "倒春寒"為何突襲股市?這是新一輪下跌的開始還是黎明前的黑暗?市場人士就此提出了不同的看法。

    "對利好預期的落空使部分資金開始從股市出逃。"申銀萬國研究所分析師桂浩明說。他指出,此前市場普遍預期近期會有實質性的利好出臺,但上周相關政策并未如期而至,行情上漲的一大理由就此落空。而資金出逃的直接后果就是造成了股指的四連陰。

    該研究所的魏道科認為,市場對宏觀調控較為敏感。去年4月份之后宏觀調整引發上證指數從1783點起一直下挫,而近期上調個人住房貸款利率,試圖抑制漲幅過快的房價,究竟產生何種效果尚難預料,但人們預計今后可能有進一步的調控措施出臺,因此目前保持謹慎態度。

    此外,對于擴容壓力的恐懼也是造成股市下跌的因素。魏道科說,市場預計二季度市場融資壓力不會輕松,首發、增發、配股可能陸續不斷,尤其是 A+ H發行方式,將令目前部分大盤股的定位發生不利的變化。

    但金百靈投資副總經理鄭國慶認為,上周的大跌有可能是大機構暗度陳倉、兩邊輪作的結果。機構一面拉高高價藍籌股,一邊用少量籌碼對相中的低價股進行向下打壓,通過上漲的利誘和下跌的嚴刑拷打兩種反向趨勢運動,把垂涎已久的低位籌碼拱出來,同時引誘資金向高位熱點集中。

    對下跌原因看法的不同也導致了對后市走勢的分歧。申銀萬國研究所的兩位分析師對市場近期的走勢仍然保持較為悲觀的態度。估計近期仍以弱勢回調為基調,即使出現反彈也微不足道。

    而鄭國慶則認為,在此位置空倉和做空是高度危險的,一旦有熱點激活、成交量放出,很容易被隨后拉出的中陽甚至大陽吞沒。更有投資人士認為,現在股市已經到了牛市的前夜。深圳赤子之心資產管理公司趙丹陽3月19日在上海發表演講時稱, A股將在未來5個月里開始啟動一輪波瀾壯闊的大牛市,成份指數有望上漲4倍左右。

    趙丹陽是在綜合對比了 A股市場、 H股市場、美國股市、日本股市等多個市場的歷史和現實情況下提出這個大膽預測的。他說,經過4年多的下跌, A股的內在價值已經充分體現,此前股指與GDP之間的相悖走勢必將得到報復性的扭轉。2003年,趙丹陽曾經準確預測了香港 H股大牛市的到來,當時 H股已經連跌6年。