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阮華對(duì)于上周五莫明其妙的長(zhǎng)陰和本周的續(xù)跌，央行的兩項(xiàng)決定可以視為是一個(gè)注腳———看來(lái)又有機(jī)構(gòu)大戶是“春江水暖鴨先知”了！央行的措施無(wú)疑是本周財(cái)經(jīng)新聞的最大看點(diǎn)，它所傳達(dá)的是一個(gè)信號(hào)，是對(duì)于溫家寶總理在“政府工作報(bào)告”中提到“重點(diǎn)抑制生產(chǎn)資料價(jià)格和房地產(chǎn)價(jià)格過(guò)快上漲”，以及在答記者問(wèn)時(shí)“宏觀調(diào)控成果的基礎(chǔ)還不穩(wěn)固”、“經(jīng)濟(jì)運(yùn)行”這根弦繃得還很緊的講話的回應(yīng)。如果僅僅理解為影響只限于房地產(chǎn)業(yè)，那就未免太狹隘了。敏感的股市之所以提前作出反應(yīng)，不是無(wú)緣無(wú)故的。宏觀調(diào)控的長(zhǎng)期性與艱
巨性，房地產(chǎn)業(yè)是個(gè)鮮明的例子。盡管前有“121號(hào)文”，后有加息，且是在中央五令三申加強(qiáng)宏觀調(diào)控的大背景下，但無(wú)論是投資增速或房?jī)r(jià)，始終降不下來(lái)，后者反而“芝麻開花節(jié)節(jié)高”。鑒于房地產(chǎn)業(yè)近年在整個(gè)經(jīng)濟(jì)中的特殊地位，如果一直失控若此的話，是很難期望宏觀調(diào)控順利“軟著陸”的。故此央行此舉大可以理解為：不管你有泡沫沒(méi)泡沫（這是個(gè)爭(zhēng)吵不休的問(wèn)題），有就給你擠，沒(méi)有也要防患于未然，總之非得把熱度降下來(lái)不可。從房地產(chǎn)業(yè)需要降溫，可以折射出目前整體經(jīng)濟(jì)在宏觀調(diào)控中所處的階段。在這樣的形勢(shì)下，股市熊轉(zhuǎn)牛的條件顯然還不具備，結(jié)束調(diào)整自然便需假以明日了。轉(zhuǎn)回股市走勢(shì)：如上期本欄所料，滬指周二在最后一次沖高與1300點(diǎn)依依“吻別”后，便以連日收陰一路下行，宣布這次“千三反擊戰(zhàn)”的結(jié)束。亦如我們先前估計(jì)的：和去年10月下旬至11月上旬的“千三保衛(wèi)戰(zhàn)”一樣，這次“千三反擊戰(zhàn)”歷時(shí)約三個(gè)交易周。而失敗的原因，也與“千三保衛(wèi)戰(zhàn)”如出一轍：是主力要利用1300點(diǎn)上下的震蕩來(lái)卸貨，而不是———也不具備這樣的力量———實(shí)打?qū)嵉匕汛蟊P推上去。經(jīng)此一役，后市多頭的防區(qū)便下移到1240～1260點(diǎn)、亦即圖形上的雙底頸線位一帶，并將伺機(jī)向1280～1290點(diǎn)左右反撲。從周內(nèi)下行時(shí)的價(jià)量關(guān)系分析，諸多機(jī)構(gòu)并未如愿撤出，對(duì)于發(fā)起另一波攻擊尚存幻想。問(wèn)題在這幾周于1300點(diǎn)之上，又形成了新的成交密集區(qū)。如果說(shuō)“兩會(huì)”期間那么熱的氛圍都沖不過(guò)去，在環(huán)境冷下來(lái)后再攻竟然成功未免成疑。我們指出過(guò)“兩會(huì)”行情前后是觀察新增資金規(guī)模的一個(gè)窗口，而通過(guò)分析近幾周的成交我們大體可以得出一個(gè)不太樂(lè)觀的答案，那便是：新增資金的規(guī)模有限，未能為大盤向上突破供應(yīng)足夠的量能。不進(jìn)則退，盡管1240～1260點(diǎn)已進(jìn)入多頭主力的建倉(cāng)成本區(qū)，少不了會(huì)有一番爭(zhēng)持（包括上述的反撲），但再探1187點(diǎn)是無(wú)可避免的———圖形上的圓頂拱門，亦提示我們一般會(huì)回到門左側(cè)的起點(diǎn)，我們且看本月下旬（下周末下下周初）或清明（4月5日）前是否有這樣的機(jī)會(huì)。我們不能不承認(rèn)這樣的現(xiàn)實(shí)：今年春節(jié)后5周的行情表現(xiàn)，是2001年以來(lái)最差的。也正因如此才不得不擔(dān)心：這波始于1187點(diǎn)的反彈，不要成為去年向下突破近3年大箱體底部（以1300點(diǎn)為標(biāo)志）后的反抽！
（金陵／編制）（來(lái)源：金羊網(wǎng)）
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