"（一）發行屢創天量。1945年8月抗日戰爭結束時， 法幣的發行額是5,569億元（注：楊培新：《舊中國的通貨膨脹》，生活.讀書. 新知三聯書店，1963年版，第60頁。），比1937年6月的14.1億元增加了392倍，增加幅度已不小，但與以后的發行量相比簡直是小巫見大巫。1945年底，法幣發行量已突破1萬億元大關，達10,319億元，與8月相比，幾乎翻了一番；1946年底更增至37,261億元，比上年底增加了 2. 6 倍；1947年12月高達331,885億元，在1946年的基礎上又增加近8倍；1948年8月21日，竟高達6,636,946億 元之巨，短短的8個月里增加了19倍， ""幣值已貶到不及它本身紙價及印刷費的價值""。于是當局孤注一擲，發行新的通貨金圓券來取代法幣，以1∶300萬的比例收兌無限膨脹了的法幣。1948年8月19日付諸實施，規定新幣每元含金量為純金0.22217公分，發行總限額為20億元。但政府當局很快自食其言，1948年12月，金圓券的發行量已達83.2億元，超過限額4倍多，1949年1月，再增加至208 億元，相當于發行最高額的10.4倍，1949年5月上海解放前夕， 更猛增至679,458億元，是金圓券發行限額的33,972倍，如果以1∶300 萬的兌換率折合成法幣，則數量高達2,038,374,000,000億元的天文數字， 相當于1937年6月的144,565,531,900倍。票面額也越發越大，從100元額到1萬元、10萬元，最后竟出現50萬元、100萬元一張的巨額大票。 金圓券最后遭到人民拒用。早在該幣改方案實施以前，金融界專家就指出，法幣已流通10多年，""雖然貶值，但至少還為人民所熟悉、接受，而新幣則辦不到""（注：張公權：《中國通貨膨脹史》，文史出版社，1986年版，第57頁。）。由于當時的政治、經濟形勢極其動蕩，加上政府彌補巨額赤字完全依賴印鈔機的做法沒有任何改變，因此決定了金圓券的命運只能以短命告終，并且加速通貨制度的徹底崩潰。

    （二）物價瘋狂上漲。通貨惡性膨脹必然導致物價瘋狂上漲。抗戰結束后，上海重新恢復了領導全國物價的地位，上海的物價走勢較能代表戰后物價的總趨勢。與全國一樣，戰后上海的物價也經歷了一個短暫回落又急劇上升的過程。1945年8月， 上海的物價正處于瘋狂上漲的頂峰，物價指數為8,640,000（1937年1～6月＝100,下同）。8月中旬，日本投降的消息傳出后，群情鼓舞，人心思定，物價突然下跌。同時，人們顧慮債務會在幣制改革中吃虧，一改過去借債囤貨、重物輕幣的風氣，紛紛脫貨求現，甚至貶價求售，物價更急劇下瀉，上海9 月的物價指數較8月下跌36.4％，黃金價格由中儲券1,400萬元跌至230萬元， 跌幅達83.57％，許多股票價格跌去2／3。但是， 這種下降趨勢只是曇花一現，10月以后，上海的物價指數迅即回升，12月已達88,544,比9 月上漲5倍。

    步入1946年后，物價漲幅加大，12月物價指數為681,600, 較上年漲6.7倍；黃金每10兩市價從731,374元漲到3,164,680元，上漲3.33 倍；美元從1,390元漲至7,600元，上漲4.47倍；大米每石從7,625 元漲至62,333元，上漲7.17倍。1947年物價漲勢更猛，特別是2 月中旬黃金政策失敗以后，物價上漲速度成倍提高，全年共發生6次大漲風， 漲勢一次比一次猛烈，兩次漲風之間的間歇期一次比一次短，年底物價指數為10,063,000,比上年上漲13.76倍。至1948年， 上海物價則如脫韁的野馬，奔騰不止，漲風的間歇期也越來越短，從一個月縮短到半個月，再縮短到一星期，6月以后，整個物價已呈瘋狂上漲的態勢。至8月19日，物價指數已達564,570,000,比1947年底上漲了55.1倍。

    1948年8月19日，為配合金圓券發行，南京政府對物價、 工資實行凍結，即""八·一九""限價。""上海的批發商在官定物價公布后，便停止了營業""（注：張公權：《中國通貨膨脹史》，文史出版社，1986年版，第58頁。）。公開交易冷冷清清，黑市交易卻十分火暴，黑市物價上漲約3-10倍。10月，上海突然刮起了搶購風，人們見貨就搶， 甚至連錫箔、棺材也在搶購之列。在搶購風潮期間，四大百貨公司的存貨被搶購去2／3～3／4；綢布店的呢絨存貨被搶購一空，150萬匹棉布只剩1／5。據估計， 限價期間上海工商業的總損失約值金圓券（指初發行的金圓券價值）2億元。繼搶購風潮后，上海又發生了搶米風潮， ""一天達27處之多""，最后范圍擴展到一切可以充饑的食物（注：千家駒編：《經濟通訊》，1948年10月。）。強制執行了70天的限價政策，再也維持不下去了，11月1日國民黨政府被迫宣布放棄限價。 于是整個物價猶如決堤的水，一瀉千里。11月中旬，米價已從限價時的每石20元9 角，一度突破了2,000元大關，上漲近100倍。其他各類物品價格也平均超過限價20多倍。11月物價指數比10月上漲675％。1949年2月以后上海的物價已再現法幣崩潰前瘋狂上漲的狀態，4、5月物價已是天天上漲和一天數漲，5月米價最高每石3億元以上，金價每10兩430億元，美元8,000萬元。物價總指數高達36,366×10[11]的天文數字。

    （三）通貨不斷貶值。通貨價值分對內、對外兩種。對內價值指貨幣在國內的實際購買力，對外價值則通常以黃金、外匯來度量。抗戰后中國通貨不斷大幅貶值，到后來基本失去了國內實際購買力。100 元法幣1937年可以買2頭黃牛，到抗日戰爭結束后的1945年只能買2 個雞蛋，1946年只能買1／6塊固本肥皂，1947年只可買1只煤球，1948年8月19日只能買0.002416兩大米（每斤16兩），1949年5月只能買1粒米的千分之2.45。這簡直是天方夜譚。通貨對內價值嚴重貶低，必然導致對外價值暴落。由于物價瘋狂上漲，貨幣實值持續下跌，受預期心理和恐慌心理驅使，為了保值、增值，除了物資，人們還競相追逐黃金、外匯，引致對黃金、外匯的超額需求，價格遂盤旋而上，節節攀高。

    物價飛漲、幣值日跌，貨幣逐漸喪失了價值儲藏和交換媒介的職能。人們拿到紙幣后，就象拿了燙手的紅薯盡可能馬上扔掉。""大街過三道，物價跳三跳""。人們在核算成本、利潤時紛紛改用米、金、銀、外匯等為單位，支付工資采用米、生活指數或者外匯。上海市場大宗交易，如買賣房屋、地產、機器，甚至頂房子，都以黃金計價，商品交易甚至蛻化到以物易物的原始交易方式。"