2月份啟動的行情最高只上漲了140點,大盤的調整目前最大已經達到80點,這一波的行情力度甚至與"9·14"行情都無法相提并論。目前來看,多重壓力對中短期市場造成壓制,不過,對于這種壓制,我們同樣需要辯證看待。

    面臨多重壓力

    種種跡象顯示,市場正面臨多重壓力牽制,中短期市場難以樂觀。

    首先,這種壓力來自于技術層面,半年線的遇阻回落嚴重打擊了市場的投資信心,同時1300點的阻力也是明顯的。一方面,市場前期兩度沖擊半年線都無功而返,沖擊失敗后都出現了快速下跌,這在心理上給多頭造成了影響；同時,年線也已經從年初的1460點下降到目前的1420點,并且基本以每天1.6點的速度下移,也間接對市場形成壓制。另一方面,千三附近是以前4年的大底所在,從技術上說,這個大底在未打破前是一個重要的支撐,而被打破后已經成為一個強大的技術阻力位,其最明顯證據是這里堆積了大量籌碼。技術上的這種壓力,使得股市出現短期頭部時發生了急跌。

    其次,擴容預期同樣是近期市場不容忽視的重要壓力。一些信息表明,大型國企上市的時間已經越來越近,煤炭行業的龍頭神華能源"A+H"的模式基本明朗；銀行要進行改革,直接融資是其重要的一個環節,相關銀行正在做著積極準備。

    這種擴容預期使得多頭在近期無心戀戰,一方面是等待這些信息進一步明朗,另一方面也是為即將到來的相關龍頭準備必要的資金。

    最后,由于新股上市造成目前股票定位的不確定性也在增大。目前市場中有中國石化(資訊 行情 論壇)、中國聯通(資訊 行情 論壇)、招商銀行(資訊 行情 論壇)、長江電力(資訊 行情 論壇)以及寶鋼股份(資訊 行情 論壇)等五大指標股,但是,隨著一些重量級股票的可能上市,這些股票的地位就會出現相應變化,在相關行業重量級股票上市之前,這些指標股的定位顯然是不明朗的。這也是近期這些指標股出現下跌的主要原因之一。換句話說,在新的龍頭股票誕生之前,盤中的大盤股已經難以發揮龍頭的作用。

    壓力可以變動力

    市場有不少的壓力,但是我們必須看到壓力只是市場的一個方面,而且壓力是可以化解的,甚至在某種條件下,壓力可以轉化為動力。

    股權分置也許是當前市場最大的一個壓力,但是這個問題是不是一定就對市場不利呢?事實上,如果解決方案可行,對市場很可能是好事。

    對于其他的壓力,我們認為在合適的時候也可能得到化解。擴容在短期內當然會造成市場的壓力,但是只要是一家好公司,必將會為市場引來新的資金,注入新的活力,前年年底上市的長江電力就是一個典型的例子。而且,資金是逐利的,只要市場各方面具備良好條件,資金是會源源不斷進入的,看看國內房地產市場就可以明了。從這一點講,其實融資壓力并不可怕,是完全可以化解的。

    技術上的壓力也是完全可以突破的,年線和半年線不可能無限制地下移,1300點的籌碼密集區也會逐步得到市場的消化。而且獲得突破后,這些技術壓力還將反過來成為一個新的支撐。

    事實上,在市場面臨壓力的同時,卻并不缺乏良好的生機。在大盤舉步維艱的同時,中集集團(資訊 行情 論壇)、深赤灣、海油工程(資訊 行情 論壇)、上海機場(資訊 行情 論壇)等在不斷地創出歷史新高,蘇寧電器(資訊 行情 論壇)更是已經摸到60元的高位。如何理解在市場并不強的情況下,卻有這樣一批高價股還不斷地上漲?事實上歸結為很簡單的一點:好公司就能夠得到好的價格。我們就看中集集團,目前雖然已經上漲了300%多,股價為32元,但是對照它2004年2.3元的每股收益其實并不過分,如果成長性得到保證,其動態市盈率可能更低�，F在很多分析人士開始懷疑這些個股連續上漲的"動機",盡管我們不能說這些個股未來還能漲多少多少,但有一點應是肯定的,那就是只要這些公司的基本面繼續保持優勢,那么股價就能得到維持,甚至出現上漲。如果未來這些個股出現下跌,那也是因為公司的基本面出了問題。如果相關公司能夠繼續保持這樣的經營勢頭,股價繼續上揚是完全可以預期的。

    逢低吸納戰略品種

    股市面臨的這些壓力能夠被突破,但這種突破顯然不是短期所能做到的事。一方面,技術層面壓力的消化需要充分的調整來實現；另一方面,包括擴容在內的諸多不確定性也要在年內逐漸明朗,這同樣需要時間。從這些角度來看,中短期股市都難以走出像樣的行情。

    今年上半年的很多時候,上證指數還將圍繞1200點附近震蕩。這中間有兩層含義值得關注:首先,在上半年要靠指數獲取利潤是困難的；另一方面,市場的系統性風險并不大,單純從上證綜指來看,即使創新低向下空間也不大。

    因此,我們投資者操作上更應關注的是如何在大盤調整的背景下,選擇好自己的戰略籌碼。中集集團在短短兩個月中已經上漲了50%,在中集集團、蘇寧電器屢創歷史新高的同時,ST數碼、ST猴王等卻屢屢創出歷史新低,兩類情況的唯一區別就是公司的基本面。在股價分化的大背景下,漲了可以再漲,跌了可以再跌,這與前幾年可能完全不同,卻已經成為目前市場的最重要特點。因此,我們認為在目前的市場中,操作上可以看輕指數,重中之重的是公司質量。當下跌來臨的時候,我們不應該恐懼,因為這是戰略建倉的大好時機,尤其對機構而言。