發改委15日公布將對化肥生產所用的無煙塊煤實行最高限價。有關部門也重申要落實相關優惠政策。相關上市公司對此普遍叫好

    在國家支持農業生產的大背景下,化肥行業享受到越來越多的政策扶持。發改委15日公布將對化肥生產所用的無煙塊煤實行最高限價。而在同日召開的"全國加強農資價格監管工作電視電話會議"上,有關部門也再次重申要貫徹落實扶持農資生產的 各項政策措施。對于新出臺的無煙煤限價,上市公司叫好不斷。業內人士也普遍認為,政策扶持力度加大將給化肥等支農行業帶來一個持久的"春天"。

    煤限價緩解成本壓力

    "這肯定是利好,去年以來煤炭等原材料價格上漲給公司帶來了很大的成本壓力。另一方面,化肥出廠價格又受到政策指導價限制。我們的利潤空間兩頭受壓,非常被動。這次對無煙煤實行最高限價無疑表明了相關部門的扶持態度,相信細則出臺后對我們的經營會產生較大的促進作用。"作為化肥業上市公司"龍頭"之一的柳化股份(資訊 行情 論壇)對新政策相當歡迎。

    聯合證券研究員邱偉介紹,目前國內化肥業生產結構中,尿素占比70%以上,而尿素生產又主要以煤為原料,因此煤炭價格對化肥生產成本的制約作用很強,部分企業煤炭采購成本甚至占到尿素生產成本的近2/3。2004年,化肥企業成本陡升,給尿素等化肥價格也帶來很大的上漲壓力。

    一家以尿素為主導產品的化肥企業負責人告訴記者,煤價天天漲,尿素價格又不能漲,企業從去年四季度起已經開始逐漸減少尿素產量。而據介紹,不少上市公司紛紛進行煤氣化(資訊 行情 論壇)等技術改造,將原料由無煙煤轉向粉煤,就是為了減少煤炭價格上漲的影響。

    邱偉表示,對無煙煤實行最高限價的政策如果能夠實施到位,對化肥類上市公司的業績提振作用將非常明顯。

    行業步入穩步增長期

    各方對"三農"問題的重視度越來越高,而直接影響農業生產的化肥等支農行業也同樣備受關注。有關部門在努力保障化肥等農資供應,遏制化肥價格上漲的同時,也對化肥生產企業提供了一系列的扶持政策。這些政策覆蓋生產、流通多方面,如對化肥生產用電、用天然氣實行優惠價格,尿素產品增值稅先征后返50%,國產磷酸二銨每噸給予100元補貼等等。

    2004年以來,六國化工(資訊 行情 論壇)、云天化(資訊 行情 論壇)等多家上市公司先后獲得財政補貼、增值稅返還等"真金白銀",直接促進了公司業績。

    申銀萬國分析師鄭治國表示,自2004年一號文件出臺以來,農民的收入增長很快,2004年人均純收入2936元,實際增長6.8%,是1997年以來增長最快的一年。農民種糧的積極性同樣得到提高,糧食產量大增。鄭治國認為,這些因素直接刺激了對上游行業化肥的需求。而農業在2005年依然是經濟工作的重頭戲,長期來看化肥需求有增無減。

    但另一方面,由于農資價格直接影響農業生產,2005年國家對化肥的產業調控政策比去年也更為嚴格,強化了出口控制和價格檢查等措施,主要目的還是平抑化肥市場價格。而今年原材料價格、鐵路運力等方面對化肥生產企業的制約作用仍會持續。諸多因素都會制約行業前進步伐。鄭治國表示,化肥行業作為支農行業,本身就不是暴利行業,目前一些企業高達70%的毛利率難以長期維持,行業將長期處于穩定增長之中。

    而在聯合證券邱偉看來,國內化肥業正步入景氣循環的初期,長期趨勢不可限量。他認為,行業可能不會再爆發式增長,但是整體盈利能力和資產收益率仍將能夠給予投資者滿意的回報。