減倉盤來自核心資產(chǎn) 基金經(jīng)理擔心調(diào)控再來 | |||||||||
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http://whmsebhyy.com 2005年03月17日 08:35 北京晨報 | |||||||||
從年初到現(xiàn)在,滬綜指僅升了不到12%,而歷史上這個時間段的最小升幅是14%稍多。如果股指上漲真是三浪結(jié)構(gòu)的話,那么二浪調(diào)整之后還可期待三浪的回升。但回升需要一些情況的明朗和機構(gòu)的某些心態(tài)穩(wěn)定后。 ■減倉盤來自核心資產(chǎn)
不明朗的情況導(dǎo)致機構(gòu)心態(tài)改變,尤其是本來不少機構(gòu)對于年初行情是偏于樂觀的。但一個因素的出現(xiàn)可能改變了原來的估計,至少給空方找到了突破口,即宏觀調(diào)控壓力的增大。兩年多來大盤每次上漲都伴隨著分歧,因此最近的震蕩如果分歧只是發(fā)生在“1”與“9”或“2”和“8”之間那很正常,但這次分歧出在基金核心股的內(nèi)部。核心機構(gòu)對核心資產(chǎn)的分歧絕不會是對投資時點的差異所致,因為那樣不會出現(xiàn)兩類股票的分歧,至少不會形成明顯的一二線之間的差異。有人認為大盤漲不上去,果真如此,二線藍籌要么漲不了,要么漲的時候有明顯的拋盤。所以分歧來得比較突然,而目前政策面仍舊是偏暖的,那么只剩下宏觀經(jīng)濟層面的因素了。 從盤面看,前幾天漲得好的二線股和少部分一線股大多數(shù)都是非周期性行業(yè)的或是受宏觀調(diào)控影響不大的,也就是去年下半年被基金更看好以至顯著增倉的,這些股票能守能攻。下跌幅度大的基金重倉股,除了聯(lián)通、特變電工(資訊 行情 論壇)等少數(shù)股票是由于業(yè)績不佳外,多數(shù)是上游行業(yè)的股票或是受宏觀調(diào)控、加息影響大的,比如鋼鐵、石化、房地產(chǎn)、有色金屬等。 ■數(shù)據(jù)讓基金心有余悸 而基本面也確實顯現(xiàn)出宏觀調(diào)控壓力增大的信號。兩周來先是市場盛傳房貸首付將提高,目的是抑制虛高且不調(diào)的房價,然后是鐵礦石漲價和國際鋼價續(xù)漲,與此同時,各種有色金屬的國際國內(nèi)價格一直在不斷走高,最后是上周末公布的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示通貨膨脹壓力再次增大。最新公布的數(shù)據(jù)顯示,CPI上漲了3.9%,單純比較去年5月4.4%的漲幅并不算太高。但關(guān)鍵是趨勢,這個數(shù)比1月份明顯上漲了,而去年調(diào)控壓力大,也是因為上漲趨勢,從5月的4.4%到6月的5%再到7月的5.3%,為了不讓趨勢繼續(xù),調(diào)控之手必然出擊。重要的是近期CPI的增高和一些原材料價格的上漲是在宏觀調(diào)控后出現(xiàn)的,并且普遍高于各機構(gòu)此前的預(yù)測。因此,基金在數(shù)據(jù)出來后變得謹慎就可以理解了,這也很可能導(dǎo)致了一些拋售行為的出現(xiàn)。恰好調(diào)整先發(fā)生在以一線藍籌為主的群體,此時二線藍籌還在上漲,即使也有一線藍籌上漲,但多是中興通訊(資訊 行情 論壇)、貴州茅臺(資訊 行情 論壇)等不太受宏觀調(diào)控影響的股票。周期性行業(yè)股占據(jù)了一線藍籌的大部分,對宏觀調(diào)控是否再次出手或加息提前的擔心,使得市場分歧加大,并最終空方得勝。 不過,需注意市場處于一個政策面偏暖的時候,調(diào)控壓力、加息與否及時間還難以準確判斷,而且市場去年的下跌已反映了預(yù)期,所以真正壓力不會像去年那樣大。不明朗局面下的應(yīng)對策略并非是看空,而是調(diào)整倉位,繼續(xù)看好非周期性行業(yè)股,尤其消費類的,這樣進可攻退可守,以應(yīng)對市場變化。
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