仔細觀察可以發現,上證50指數已經明顯成為領先指標,因此,未來大盤走向仍然要看那些大市值股的動向,尤其是其中的超跌藍籌板塊。

    上證50先行

    種種跡象顯示,上證50指數已經成為先行指數:2月1日上證綜指 創新低時上證50沒有再創新低,而"二月二"行情啟動后上證50升幅要大于綜指；上證50在半年線上方停留了一段時間之后綜指才跟上,上證50又先于綜指步入調整。

    那么,提前發動攻擊卻又提前步入調整的上證50是否會提前結束調整呢?從技術上來看,目前上證50已經到達這輪行情的1/2回調位,又處于前期的頸線位,成交量也沒有出現明顯萎縮,說明恐慌的拋售仍然沒有結束。這種恐慌情緒可能會在盤面上繼續砸出一個低點,但下跌空間已經不大了。

    超跌藍籌是中堅

    盤面上顯露出的幾類資金運動軌跡可以讓我們發現,超跌藍籌才是股市中堅。

    第一類,基金著力堅守新高板塊。上海機場(資訊 行情 論壇)、中集集團(資訊 行情 論壇)、貴州茅臺(資訊 行情 論壇)、煙臺萬華(資訊 行情 論壇)等接近30家左右的個股在近期行情中迭創新高,它們都是基金的重倉股,雖然我們可以把它們上漲的理由歸結為基本面優秀且成長性較好,但筆者更傾向于是基金將有限的彈藥用在刀刃上以保證凈值能夠跑贏大盤。基金堅守其陣地或許有其背后的苦衷,但是這個板塊基本上成了大機構們之間的游戲,群眾基礎不夠,在籌碼高度集中和獲利盤的威脅下,增量資金的介入是相當謹慎的,很難達到以點帶面的效果。

    第二類,短線投機資金主導題材股。盤面上活躍的個股并不少,超跌股、概念股、績差股多為短線投機資金所為,股價的大幅波動,短線資金進出速度較快,跟風盤在衡量機會和風險時也會相對謹慎,這個板塊持續的號召力不夠。

    第三類,長線資金埋伏在超跌藍籌股中。從金融、汽車、石化、有色金屬、鋼鐵這些板塊表現來看,分明在"二月二"行情爆發前就有先知先覺的資金介入,但近期在短線獲利盤和機構羊群心理的共同作用下遭受較大拋壓,在周期性板塊的質疑聲音中它們卻以低市盈率蟄伏在底部,即便有一定幅度的回升,它們還是有其它板塊難以比擬的優勢:低市盈率、大流通市值、相對穩定的分紅。這些特點已經足以吸引長線資金的駐足,特別是強調分紅回報的保險資金。在鐵礦石漲價、油價暴漲、交行發行預期等利空已經塵埃落定之后,恐慌盤的出逃差不多將告一段落,它們作為先行指標會提前大盤企穩并展開新一輪的上攻,它們充當大盤主心骨的任務會逐漸得以完成。不過這幾個板塊中的個股也將出現分化,行業龍頭的表現力會越來越突出,我們將在長線資金的推動下重新評估它們的投資價值。

    中線繼續看多

    短線大盤還有進一步下跌的動力,但顯然向下空間已經不大,筆者認為在上證50的探底動作中,大盤將考驗1250點至1260點一線的支撐,短線回調的目標位已經比較接近了。而在這一線企穩后多頭會蓄勢休整,新一輪的"半年線戰役"也將重新打響,而帶領大盤重拾升勢的還是超跌的藍籌股板塊。

    第一,盤面活躍度升溫,即便是在大盤股熄火的狀態下仍然表現出多頭的熱情,這說明伴隨著股價的結構性調整場內外資金的參與熱情在增加,市場不完全由基金所主宰,多頭的力量開始出現微妙變化,這種變化對行情的中線發展是有利的。筆者想用一組數據來說明,對比"二月二"行情前后每周的個股漲跌比發現我們經歷了從點到面的擴展:2月4日的第一周指數上漲了4.55%,但上漲股票占總體公司的比例才55%；到第三周大盤上漲4.24%時,已經成為普漲行情,97.5%的上漲比例十分明確地說明這一點；而在3月4日和本周兩個交易日,雖然股指下跌-1.88%和-1.61%但仍然有23.5%和22.0%的上漲比例,這就充分說明多頭的熱情沒有退卻。

    第二,場外資金充裕將封殺下跌空間。場外資金的充裕從債市一路高歌猛進就可以窺見一斑,雖然明眼人一看就知道央行的貨幣政策執行報告以及CPI透露出來的加息隱憂仍在,而資金充裕和投資渠道狹窄的矛盾卻將這些活躍資金擠到一起博傻。重新審視投資機會的資金會把目光瞄準股市。