近期市場消息面依然處于溫和狀態，但股市在周一啟穩反彈后，周二則出現了大幅下跌。從盤面上看，周二兩地股指低開低走，雖然低價股再次活躍，但二線藍籌股在連日大漲后，目前的市盈率和估值水平已經較前期有了較大的提升，高位追漲動力不足以及短線部分獲利盤的回吐導致了該板塊昨日普遍出現一定的調整，在市場缺乏領頭板塊的基礎上，做多力量開始消退。而昨日公布年報的寶鋼股份(資訊 行情 論壇)雖然業績達到0.75元/股，比2003年增長近50%，但其走勢顯示并不被看好。尤其是早盤航空股的大幅 下跌以及中國石化(資訊 行情 論壇)、中國聯通(資訊 行情 論壇)等大盤指標股出現連續破位走勢，導致昨日指數出現了大幅下跌。

    從整個盤面的特點來看，目前調整幅度較大的個股主要集中在中國聯通、中國石化等一些大盤藍籌股上，而二線的一些績優品種整體走勢還是比較理性，尤其是物流、運輸、煤炭、化工等一些成長性行業中市盈率定位依然不高、股價近期漲幅不大的一些品種，比如中海發展(資訊 行情 論壇)、西山煤電(資訊 行情 論壇)、紅星發展(資訊 行情 論壇)等個股基本延續了強勢整理的格局。我們認為，之所以指標股被打壓而其他低位的個股或者二線藍籌品種反而表現較好，很可能是基金等機構換倉或保險資金的建倉過程。其實在幾大指標股之中，成長性方面、基本面不確定因素較小的長江電力(資訊 行情 論壇)一直是有大資金關照的，而在近期中中國石化和中國聯通大跌的過程中，該股的走勢還是比較穩定的。當然作為這種機構之間的換倉行為總會引起盤面的大幅震蕩，這可能是對目前行情相對比較樂觀的理解，至于大盤此波行情的調整位在哪里，我們認為，最壞的打算是在形成M頭后再次在前期1200點附近形成W底。所以，我們認為指數的調整不會太深，但對于個股而言則應區別對待。

    投資者在操作上可順勢調整持倉結構，對漲幅已經較大的個股可以適當進行換倉，將投資重點轉移到漲幅不大的二線藍籌之中。另外，目前這波因為年報業績已經大幅上漲的個股短期內再出現暴利的機會不太大，但一旦股價回落，若一季度業績仍有增長，再加上期送股分紅的題材配合，那么經過一定的調整后仍會出現一些波段性的機會。這樣，對于近期漲幅較大的個股，主要還是應關注其回調以后的中線波段機會。