兩會(huì)結(jié)束，行情也隨之進(jìn)入調(diào)整，但總理關(guān)于股市的講話卻引起市場(chǎng)各方關(guān)注。市場(chǎng)有諸多利空傳聞，比如加息、擴(kuò)容、A+H接軌等；而隨著鐵礦石為代表的原材料價(jià)格上漲，國(guó)際原油期貨價(jià)格的繼續(xù)攀升，05年整個(gè)周期性行業(yè)盈利預(yù)期也紛紛下調(diào)。在這樣一個(gè)市場(chǎng)環(huán)境下，大盤繼續(xù)探底下行似乎理所當(dāng)然。然而，由于長(zhǎng)期以來(lái)，大盤的調(diào)整相當(dāng)充分，3、5元的低價(jià)股比比皆是；為次，中長(zhǎng)期角度來(lái)看，整個(gè)股市仍然處于底部整理儲(chǔ)勢(shì)區(qū)域，并且深幅調(diào)整空間相當(dāng)有限。

    股市一方面在于融資功能，另一方面在于投資功能。針對(duì)股市深層次矛盾問(wèn)題，總理一針見血，重點(diǎn)提出了5條解決措施:第一，提高上市公司的質(zhì)量，這是根本。第二，要建立一個(gè)公開、公正、透明的證券市場(chǎng)。第三，要加強(qiáng)監(jiān)管，打擊違法、違規(guī)行為。第四，要加強(qiáng)以制度為主的證券市場(chǎng)的基礎(chǔ)建設(shè)。第五，保護(hù)公眾投資者利益。這其中到底蘊(yùn)涵了什么樣的信息？其實(shí)，重點(diǎn)就是投資和融資環(huán)境這兩方面得到了強(qiáng)調(diào)。

    上市公司是股市融資方主體，股市首先要有一個(gè)正本清源的問(wèn)題，也就是投資者的資金要投到最有價(jià)值的地方，才能升值獲息。提高上市公司質(zhì)量是根本，中國(guó)股市多年來(lái)上市公司造假、作假、惡意欺騙等案例比比皆是，并且很多上市公司的造假達(dá)到了駭人聽聞的地步。上市公司質(zhì)量普遍較差是市場(chǎng)的心病，談及有投資價(jià)值的上市公司，基金紛紛表示不出一百家，更有甚者如有QFII稱不足10家。在這樣一個(gè)遍地地雷的市場(chǎng)，只有提高上市公司質(zhì)量才能防止股市各種問(wèn)題的進(jìn)一步惡化、才能提高證券市場(chǎng)的資源優(yōu)化配置的效率，從而吸引更多的資金關(guān)注，擴(kuò)大直接融資。

    其次就是關(guān)系到投資方的利益，重點(diǎn)是保護(hù)中小投資者利益。長(zhǎng)期以來(lái)，一些上市公司管理層無(wú)節(jié)制的索取，公司圈錢、大股東圈錢，上市公司高管卷款外逃的丑事屢屢發(fā)生。并且上市公司對(duì)中小投資者的回報(bào)很少，嚴(yán)重傷害了投資者的信心，市場(chǎng)4年多來(lái)的調(diào)整，中小投資者更是損失慘重。中小投資者對(duì)上市公司的誠(chéng)信已無(wú)信心，從而也使得上市公司本身最根本的利益受到損害，資本市場(chǎng)逐漸失去吸引力，導(dǎo)致了如今融資功能的基本喪失。為此，這屆證監(jiān)會(huì)一直加大力度監(jiān)控上市公司風(fēng)險(xiǎn)，為保護(hù)中小投資者切實(shí)做了不少努力，整個(gè)市場(chǎng)投資環(huán)境正在得到良好改善。

    2月份以來(lái)的這波反彈，加上兩會(huì)的推波助瀾，將股指一度推升到半年線上方，最大漲幅接近150點(diǎn)。盡管這波行情的性質(zhì)仍屬于超跌反彈，但可以看到兩個(gè)板塊表現(xiàn)相當(dāng)出色:一是前期的房地產(chǎn)板塊，個(gè)股提前步入上升通道，并且股價(jià)紛紛走出了一波象樣行情；而是二線藍(lán)籌板塊，確切的說(shuō)是基金重倉(cāng)股績(jī)優(yōu)板塊，主要以中集集團(tuán)(資訊 行情 論壇)為代表，漲幅相當(dāng)驚人。目前，反彈受阻回調(diào)，30日均線稍顯破位，短期股指調(diào)整相當(dāng)充分。從大的周期上看，目前股指處于千三下方，也就是仍然處于6年來(lái)的底部區(qū)域；為此，技術(shù)上的調(diào)整空間相當(dāng)有限。

    具體的股價(jià)結(jié)構(gòu)與投資價(jià)值兩方面來(lái)衡量，市場(chǎng)就更顯投資價(jià)值。按照05年宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期8%(比去年少1.5個(gè)百分點(diǎn))的目標(biāo)來(lái)看，周期性行業(yè)上市公司的利潤(rùn)盡管預(yù)期有下調(diào)，但仍然有大幅盈利空間。而并不是所有周期性行業(yè)都處于行業(yè)頂峰，像交通運(yùn)輸、煤炭、石油、礦產(chǎn)能源等，行業(yè)景氣度仍然相當(dāng)樂觀。電力行業(yè)仍將受國(guó)內(nèi)將有部分地區(qū)局部性停電預(yù)期，而被機(jī)構(gòu)投資者看好。股價(jià)結(jié)構(gòu)來(lái)看，就更為明顯了，經(jīng)歷了4年的大熊市調(diào)整的中國(guó)股市，目前股價(jià)在3、5元的比比皆是，比之01年股價(jià)在10元的個(gè)股都算低價(jià)股，當(dāng)前市場(chǎng)的泡沫被擠得差不多了，投資價(jià)值凸現(xiàn)。

    技術(shù)上，大盤調(diào)整至1260點(diǎn)附近，本輪反彈高度的一半，有較強(qiáng)支撐。整個(gè)市場(chǎng)盡管熱點(diǎn)表現(xiàn)散亂，但高價(jià)績(jī)優(yōu)股龍頭品種如中集集團(tuán)、蘇寧電器(資訊 行情 論壇)、貴州茅臺(tái)(資訊 行情 論壇)等調(diào)整而不破位，顯示機(jī)構(gòu)護(hù)盤相當(dāng)明顯。可以關(guān)注新起來(lái)的熱點(diǎn)交通運(yùn)輸板塊，另外，由于加息最大利好肯定是銀行股，投資者可對(duì)調(diào)整到位的銀行類個(gè)股關(guān)注。