■ 立足現實,著眼未來,客觀評價和分析當下中國銀行業的競爭力態勢,分析具體競爭力的強弱,引導中國銀行業抓住機遇,保證平穩過渡,并爭取在國際金融競爭中居于有利地位,對于我們制定競爭策略、維護金融業健康發展至關重要,也對深化金融體制改革具有全局性意義。

    ■ 從綜合競爭力看,招商、民生、浦發為第一檔次；建行、中 行、興業、華夏、交通、中信為第二檔次；工行、光大、深發展、農行為第三檔次。

    中國商業銀行競爭力研究的理論依據

    目前,競爭力研究已經受到各國政府的普遍重視,成為世界性的學術熱點研究問題之一。其中關于競爭力最權威詮釋是日內瓦的世界經濟論壇(world economy forum,WEF)和瑞士洛桑國際管理開發學院(International institute for management development,IMD)的競爭力評價方法和指標體系的研究(主要從事國別間的國際競爭力研究),提出了競爭力方程,涉及8個領域(國內經濟實力、國際化程度、政府管理、金融環境、基礎設施、管理程度、科學技術、人口素質)的近300個指標；其公布的年度國家競爭力報告,越來越得到經濟學界和各國政府的認可,日益引起各國的重視。

    WEF將企業競爭力的定義為"比其競爭對手創造更多財富的能力"。不難看出,企業競爭力的強弱最終要通過盈利來體現。商業銀行作為經營貨幣的特殊企業,創造價值能力也應成為其競爭力表現的核心。

    故此,我們將商業銀行競爭力定義為:商業銀行在特定的市場結構下,受供求關系、公共政策影響,進行設計、營銷各項金融產品,并獲得比競爭對手更多的財富的能力；是某一銀行成功地將現有資產轉換為提供更優質服務的能力。

    根據WEF和IMD的競爭力方程:

    競爭力=競爭力資產(存在)×競爭力過程

    這里所謂資產說的是一種現實存在的概念,即競爭力現實的表現。由此可見,競爭力研究主要考察的是兩個方面,一是競爭力的現實存在是什么樣的,二是這一存在的進程是怎樣實現的。其中存在著因果的分析的過程。我們據此來設計研究框架。

    商業銀行競爭力研究要特別要強調與現有的銀行信用評級以及銀行績效評價相區別。

    競爭力評價與銀行信用評級區別:一是研究目的不一樣,銀行信用評級是減少投資人與債券發行人信息不對稱,對象是投資人,目的是揭示風險、風險管理。競爭力評價是實現銀行可持續發展,對象是銀行,目的是幫銀行找問題。二是研究方法也不一樣。

    競爭力評價與現有的銀行績效評價區別:

    銀行業績評估只是銀行競爭力的外部表現,即銀行基于自身的競爭優勢和競爭資源,在過去和現在的市場競爭中的結果和地位。主要集中于銀行財務會計指標和市場指標兩大類。然而,僅僅這兩類指標不可能全面反映銀行競爭力的真實內涵。因為財務指標反映的是銀行過去和現在的競爭狀況和業績,可以用來分析和評估以前的行為和決策,但銀行通過競爭力分析真正需要的是有助于今后更好競爭的戰略。顯然,除了進行業績評估外,更需要分析實現這一結果的過程。

    并且在財務指標中,有不少指標如市場份額或一般并不一定能正確反映銀行業的競爭狀況。前者可能是以犧牲利潤為代價,后者也可能是政府政策或地區分割的結果。況且,這些財務指標也不能說明如何實現以后的競爭業績,也無法反映是基于什么措施和手段而取得目前的競爭地位,這是一種短期行為和分析方法。

    因此,競爭力研究除了對現實的銀行競爭行為和業績評估外,還必須考慮其他因素,如銀行體系、治理結構、發展戰略、科技、人員素質、環境等,這些對于銀行業的競爭力能起到一種轉化和支撐作用,也是至關重要的。由此可見,商業銀行競爭力的研究和分析是側重于多維度、多方位的分析和評價,是績效評估的又一升華。本年度中國商業銀行競爭力報告說明

    一、本次中國商業銀行競爭力評價的主要數據來源為《中國金融統計年鑒(2004)》、國內知名數據商色諾芬(Sinofin)信息服務與WIND資訊、國際權威Fitch IBCA數據庫以及各商業銀行公開發布的歷年度財務報告,并根據《銀行家》銀行競爭力評價專家委員會的意見,對部分數據資料進行了必要的修正和補充。

    二、全國性商業銀行競爭力評價指標體系分為兩個層次:現實競爭力指標(包括市場規模、資本充足性、資產質量和安全性、資產盈利能力、資產流動性管理能力、國際化業務能力)；潛在競爭力指標(包括人力資源、科技能力、金融創新能力、服務競爭力、公司治理及內控機制)現實競爭能力是指銀行在當前條件下所表現出來的生存能力,代表著該銀行在報告期時間點上的競爭力實現結果,是一種現實存在的概念,由一個時間剖面的一系列顯示性指標集組成,主要包括市場占有率、盈利能力、經營能力、資產質量、資本充足率等財務會計指標。而潛在競爭力則代表了實現這一現實競爭力的進程是怎樣的,其中包含著因果的分析的過程從其中可以解釋銀行為什么有競爭力或者為什么缺乏競爭力。換句話說,現實競爭力指標所反映的是當前競爭的結果或者競爭力的最終表現,而潛在競爭力指標所反映的是競爭力背后的原因或者決定因素,它由一個時間點內銀行內部因素影響未來競爭力的隱性指標集組成,即基于對現實競爭力分析的基礎上,重點分析構成銀行競爭力的主要制度性影響因素,如銀行的組織結構、法人治理結構、業務體系和業務創新能力、服務競爭力、人力資源和科技能力等等,以測度競爭力位勢的延續能力。(見圖1)

    三、全國性商業銀行競爭力綜合評分,采用層次分析法(AHP)生成。AHP是美國著名的運籌學家、匹茲堡大學教授T.L.Satty在上世紀70年代提出來的,它是處理某些難于完全用定量方法分析復雜問題的一種有力手段。該法突出之點是可以將復雜的問題分解成為若干層次,在比原問題簡單得多的層次上逐步分解、分析,并可將人的主觀判斷和定性分析用數量形式表達、轉換和處理。AHP方法在工業,軍事以及管理等方面都有廣泛應用。

    四、關于服務競爭力評價,研究中心根據國際銀行服務質量(BSQ)的衡量標準從效率和信任尺度、接待能力尺度、價格尺度、有形資產尺度、服務職責尺度以及可靠性尺度設計了專業化問卷調查(零售業務、公司業務),共回收6378份有效問卷,采用模糊評價方法,形成最終服務競爭力綜合評分。

    五、2004年銀監會對全國股份制商業銀行進行了風險評級,其中涉及各銀行的公司治理以及各內控制度評價。《銀行家》銀行競爭力評價專家委員會參考監管機構的考評方式及各方面相關資料,對各商業銀行這兩個方面的情況進行了綜合評分。

    六、本次商業銀行競爭力評價以所有銀行2003年度的數據資料為基礎。2003年12月31日中央政府動用450億美元外匯儲備對中行、建行注資,故此我們根據注資后中行和建行相應指標的變化,做了及時的調整。

    七、本次競爭力評價(包括城市商業銀行)中使用的資本充足率數據,均采用2004年度銀監會頒布的最新資本充足率的核算方式進行調整。

    全國性商業銀行競爭力的總體態勢分析

    從綜合競爭力看,呈現清晰的四個等級。

    招商、民生、浦發為第一檔次

    建行、中行、興業、華夏、交通、中信為第二檔次

    工行、光大、深發展、農行為第三檔次

    廣發為第四檔次

    從現實競爭力看,四個等級也很明顯,建行、中行因外匯注資和巨額壞帳剝離,而位列第一檔次。

    招商、民生、浦發、建行、中行為第一檔次

    興業、華夏、交通、中信為第二檔次

    工行、光大、深發展、農行為第三檔次

    廣發為第四檔次

    從潛在競爭力看,三個等級較為明顯,國有商業銀行競爭力提升任重道遠。

    招商、民生高居第一檔次

    浦發、建行、中行、興業、華夏、交通、中信、工行、光大、深發展可劃歸為第二檔次,其中浦發、華夏略顯突出一些

    農行、廣發為第三檔次(見圖2)

    國有商業銀行改革加速,建行、中行的現實競爭力提升。

    2003年12月31日國務院決定在中國銀行和中國建設銀行實施股份制改造試點,并撥出450億美元國家外匯儲備為銀行補充資本金,這一重大決策體現出中國政府積極推動金融改革和打造"真正商業銀行"的堅定決心。本次國務院對商業銀行注資意味著我國銀行管理方法和貨幣政策手段的重大變化。國務院向兩家大型國有獨資商業銀行進行注資,其意義不僅在于充實資本金,更重要的在于是一個重要的信號,表明中國商業銀行的改革將進入一個加速階段。

    根據銀監會頒布的最新的資本充足率的核算方法計算,截至2004年9月30日,建行的資本充足率高達8.19%,在16家全國性商業銀行中位列第二(恒豐第一,15.14%),在參評銀行中位列第一。中行的資本充足率達7.39%,在參評銀行中位列第三。

    2004年6月30日,中行、建行與中國信達資產管理公司簽署一個價值2787億元的不良資產轉讓協議。這是繼450億美元的外匯注資以來,本屆政府為先行股改的中建兩家銀行第二次提供免費的"最后晚餐"。至2004年9月底,建行和中行按五級分類的不良貸款率為3.88%和4.55%,分別位列14家參評銀行的第7位和第8位。甚至已經大大低于10家股份制銀行的平均水平6.47%。

    資本充足率迅速上升以及巨額不良資產的剝離,使得建行和中行的現實競爭力陡然躍升至14家參評銀行的第3位和第4位。與此形成鮮明對比的是,建行和中行的潛在競爭力排名并不靠前,分別位列第7位和第11位。故此,我們認為,建行和中行當下的綜合競爭力位勢是否能得以延續,有賴于其銀行潛在競爭力的增強,具體地說,公司治理方面是否會有一些重要改革措施出臺,在內部控制和風險管理方面是否正逐步向巴塞爾新資本協議的要求靠攏。根據巴塞爾新資本協議的要求,對銀行信貸資產實行分類管理,不同風險的資產要求不同的資本充足率。這些都是2005年中國銀行業值得期待的。

    上市股份制銀行競爭力點評

    資本充足比較

    目前,資本充足率已成為上市銀行實現規模擴張的瓶頸,并直接決定著銀行的盈利能力。2004年半年報顯示招商銀行(資訊 行情 論壇)的資本充足率為8.12%,其他四家銀行則均未披露,但估計資本率均未能達標。鑒于次級債券只能部分補充附屬資本,上市銀行的今后再融資需求已日顯迫切。(見表1)

    資產質量比較

    不良資產增長率與占有率分析。近年來,上市銀行的不良資產比例逐年下降,但從貸款絕對額增長率來看,卻呈現上升趨勢。其原因在于上市銀行貸款規模的快速擴張稀釋了不良資產的增長。從不良貸款占比來看,民生銀行(資訊 行情 論壇)發展時間相對較短,貸款基數較小,不良貸款占比最低,而且中長期貸款占比高,資產盈利能力較強。素以穩健經營著稱的浦發銀行(資訊 行情 論壇)風險控制制度嚴格,不良貸款占比較低。華夏銀行(資訊 行情 論壇)與深發展在不良資產占比、貸款投向與期限結構上的指標反映出其資產管理能力相對較差。但2004年上半年,浦發銀行、民生銀行不良資產絕對額增長較快,顯示宏觀調控引發的不良資產風險隱患較大。招商銀行由于及時調整貸款投向和行業布局,不良資產絕對額增長率比2003年明顯縮小,顯示出較高的風控水平。

    行業投向分析。從主要貸款投向分析,招商銀行的貸款中受國家宏觀經濟調控影響較大的制造業、房地產建筑業比例相對小許多,而在能源、原材料及公用事業、個人貸款等行業比重相對較高,顯示出招商銀行把握經濟波動和控制風險能力較高,資產質量較好。個人貸款風險小、收益好,是各銀行爭奪的主要市場。民生銀行在個人貸款(特別是個人房貸)政策上比較靈活,個人貸款投放比重最高。

    計提專項準備金分析。從專項準備金計提來看,招商銀行、浦發銀行計提準備金比例相對較高,體現出謹慎的會計處理原則。由于計提準備金比例直接影響銀行的稅后利潤,顯示這兩家銀行經營相對比較穩健。

    經營管理水平比較

    上市銀行的經營管理水平決定其盈利能力,而在目前盈利模式下,其盈利能力主要取決于資產擴張效率與資產盈利能力,我們從規模擴張帶來的網點盈利能力來側面反映上市銀行的資產擴張效率,而中間業務發展狀況則可以透視出上市銀行的未來資產盈利能力。

    單個營業網點盈利能力分析。我們將五家上市銀行與實力最強的國有商業銀行------工商銀行網點盈利情況進行對比,發現上市銀行的點均盈利水平均明顯好于國有商業銀行。民生銀行保持了最快的機構擴張增長速度,且能夠保持較強的網點盈利能力。浦發銀行網點擴張速度較平穩,且近3年來增速有所放緩,保持了與業績增長的同步。深發展機構擴張較快,但盈利能力表現不佳。招商銀行近年來始終保持了20%左右的機構擴張速度,由于原有機構基數較大而稀釋了盈利水平,但仍保持逐年上升趨勢,顯示了其較強的網點盈利能力。從新增單個機構創利水平上看,浦發、招商、民生三家銀行在機構高速擴張的同時,保持了比較穩定的單產盈利水平。

    人均盈利能力分析。人均盈利變化同樣可以驗證上市銀行規模擴張的效率。民生銀行人均盈利與人均存款指標均領先且呈上升趨勢。浦發銀行兩項指標位居第二且穩中有升,招商銀行居第三且保持增長態勢,華夏銀行和深發展近年來規模擴張與管理機制沒能同步提升,而人均盈利指標呈下降趨勢。

    中間業務創利能力分析。在"分業經營"的管理模式下,國內銀行經營同質化致使行業內存在同層面的低水平競爭狀況。作為未來銀行的業務發展方向,中間業務創利水平代表銀行創造高附加值金融產品的能力,而且其收入水平將更能反映銀行的經營管理水平和競爭實力。目前,上市銀行開展的中間業務產品依然未擺脫種類少、收入占比低、盈利能力差的狀況。招商銀行近年來由于中間業務的市場定位明確,產品創新能力強,在中間業務規模與效益上領先于同行。

    上市銀行的經營特點。各上市銀行在實施規模擴張戰略時,發展思路、市場定位、行業投向、機構布局等各有側重,將導致銀行間競爭優勢與經營風險的差異性。(見表2)

    綜上分析,招商銀行機構與人員的規模優勢與中間業務優勢反映出經營管理水平明顯優于其他上市銀行。民生銀行明確的市場定位與靈活的信貸政策將支持其業績的快速增長。浦發銀行的穩健經營的發展戰略使其在未來具有較強的可持續發展能力。華夏銀行正處于快速擴張期,經營管理水平急需同步提高。綜合各項指標分析,深發展的經營管理水平在上市銀行中較弱。

    盈利能力比較

    我們通過各項盈利指標分析可以看出,上市銀行的主營業務收入與凈利潤指標逐年上升,但是除招商銀行外,其他上市銀行ROA、ROE指標逐年縮小,顯現出上市銀行近年來資產外延式擴張的本質。招商銀行由于業務結構相對合理,基本上實現了資產內涵式擴張,這在ROE指標逐年上升中得到了充分體現,但由于股本擴張原因,每股凈資產增長率逐年下降。民生銀行主營業務收入與凈利潤增長勢頭最猛,表現出較好的業績成長性,但由于規模擴張速度與資產盈利能力未同步,使ROE增長率有所下降。而浦發銀行穩中有升的凈資產收益率增長率與每股凈資產增長率等指標顯示出其穩健經營的特點。華夏銀行與深發展的各項指標大都處于行業平均值以下,顯示盈利能力較弱。

    資產流動性比較

    資產負債結構不匹配會使上市銀行面臨流動性風險。2004年三季度,除了浦發銀行為正流動性缺口以外,其余都出現了較大的負流動性缺口,其中招商、民生和深發展的流動性缺口占比超過20%。浦發銀行的長期存款比重最高,為39.66%,負債結構最為穩定,流動性風險最小。

    點評總結

    招商銀行

    近年來,公司在資產擴張時注重了規模與效益的統一,并較好地實施了風險控制,在資產管理、風險控制、盈利模式、業務結構等方面明顯優于其他上市銀行,是目前市場中最具規模優勢、綜合競爭實力最強的上市銀行。公司資產管理水平較高,信貸投放的行業布局較合理,中間業務創利能力強,在宏觀調控背景下依然能夠保持穩定的業績增長。

    民生銀行

    公司的發展戰略清晰,市場定位明確,具有政策靈活、不良資產包袱輕的優勢,網點創利、人均創利、資產盈利能力強,加之積極進取的擴張策略和業績增長潛力使公司具有良好的業績成長性。公司積極進取的資產擴張戰略,使其在宏觀調控背景下信貸增長放緩因素影響相對較小,業績增長幅度將可能保持行業領先地位。但美中不足的是目前尚不具備規模優勢,在今后的市場競爭中可能處于劣勢。同時,由于近年來資產的快速擴張可能會留下不良資產上升的風險隱患。今后如果在規模擴張的同時加大風險防范,將會使公司更具成長潛力。

    浦發銀行

    公司在風險內控制度、資產流動性管理、計提專項準備等方面體現出了穩健甚至相對保守的經營作風,公司綜合競爭力較強,加上機構規模優勢和穩步擴張戰略,使其在未來業務經營中保持較穩定的持續發展能力和盈利水平。但宏觀調控造成的不良資產上升以及今后股本的融資壓力仍將不可小覷。 (注:本報告經編輯有所刪節)

表1：上市銀行近年來融資情況(包括未實施)
證券簡稱   時間   資金來源  融資金額
招商銀行  2002年   IPO      110億元
          2004年   可轉債    65億元
          2004年   次級債    35億元
民生銀行  2000年   IPO       41億元
          2003年   可轉債    40億元
浦發銀行  1999年   IPO       40億元
          2003年   增發      25億元
          2004年   增發      70億元
          2004年   次級債    60億元
華夏銀行  2003年   IPO       56億元
          2003年   次級債  42.5億元
          2004年   增發     8.4億元
深 發 展  2000年   配股      31億元
          2004年   配股      42億元