倫敦原油期貨創(chuàng)歷史新高,而紐約期貨逼近去年10月記錄。在這種情況下西方期貨貿(mào)易商卻開始感到石油及相關期貨市場也許已經(jīng)見頂。

    上周最受人矚目的是國際石油交易所的倫敦布倫特原油期貨,上周中期曾創(chuàng)下每桶54.30美元的新記錄,甚至無視幾個小時前公布的利空美國庫存數(shù)字。紐約WTI原油期貨隨即出現(xiàn)55.70美元紀錄,但該筆交易隨后調(diào)整為55.65美元,只比去年10月55.6 7美元歷史記錄低2美分。

    但整個能源體系的上揚就此止步。在上周剩余時間里全球能源期貨價格開始回穩(wěn)。布倫特周五收報53.10美元,比前周升2.5%,但比中期高位低2%。Nymex WTI收報54.43美元,比前周漲1%以上但同樣從中期高位回落。分析師稱該走勢意義重大,也許預示著本周原油期貨將出現(xiàn)走低行情。

    貿(mào)易商一般認為對沖基金大規(guī)模獲利回吐是兩個基準均從高位回落1美元以上的主要原因。快速下跌的結(jié)果是原油出現(xiàn)"雙頂"。分析師指出,上周三高位與10月25日紐約原油55.67美元記錄所形成的"雙頂"格局顯示出一個心理強阻力線,并兩次擊退了油價進一步上漲。而從技術分析的角度看,價格出現(xiàn)明顯的"雙頂"將使貿(mào)易商開始對市場的跌幅下注。

    上周末一名IPE布倫特貿(mào)易商對普氏說,"如果價格回落,也只會跌至40多美元中游水平。"這種意見得到越來越多認同。

    分析師也指出,一個多星期之后許多北半球國家將正式進入春季,而天氣因素在全球能源期貨市場中的重要性正在下降。這個暖冬結(jié)束前的寒冷天氣在最近幾周大力支持了期價,但已接近盡頭。能源顧問Jim Ritterbusch在報告中說,"隨著冬季接近尾聲而分銷商忙于清倉,盡管天氣因素仍對取暖油構(gòu)成支持,但其對消費的實際影響正在迅速減弱。"

    事實上冬季產(chǎn)品例如美國取暖油、歐洲柴油及世界天然氣在上周普遍高收,但在后期均出現(xiàn)較長時期的疲態(tài)。Nymex首月取暖油收報每加侖1.5427美元,比前周升4%,而IPE柴油升近0.5%至每噸476美元。

    另一種冬季型產(chǎn)品:美國Henry Hub天然氣。上周上漲不足0.5%至每百萬英制熱量單位6.772美元。在原油的升勢面前天然氣卻并沒有跟隨大漲,許多貿(mào)易商對此表示驚訝,況且美國的寒冷天氣至少還會持續(xù)數(shù)周。一名Nymex貿(mào)易商說,"看到其他能源產(chǎn)品的漲幅,很奇怪天然氣卻并沒有什么作為。"市場上對未來的天氣變化評估不一,有人預測最近的低溫天氣將于下周結(jié)束、而也有人指出美國政府6至10天以及8至14天的預報,仍然認為天氣將持續(xù)寒冷。一名經(jīng)紀商說,"我們只有觀望周末時天氣如何了。"

    中國燃料油期貨是屬于受夏季需求刺激的合約,但在上周三和周四則開始對國際價格作出反應,兩天分別上漲2%和1.5%,但當市場清楚看到倫敦和紐約市場不太可能繼續(xù)走高之后,大部分升幅在周五被逆轉(zhuǎn)。上期所燃料油收報每噸2221元,比前周上漲1.2%。

    如果國際能源署(IEA)沒有在周五發(fā)表一份利多月報,那么石油甚至天然氣期貨很可能在收盤時遭遇更大下挫。

    巴黎IEA稱世界石油日需求量今年似乎肯定會增長181萬桶至每天8432萬桶。IEA調(diào)高了上個月的預測,并指出最近天氣寒冷以及美國和中國經(jīng)濟增長持續(xù)強勁。該石油消費國顧問組織稱需求增長高于預期,將連續(xù)第二年造成產(chǎn)油國及煉油商的供應緊張。

    歐佩克本周會議召開之前,有必要檢視一下歐美貿(mào)易商的普遍預期。一般認為歐佩克將不會改變官方配額,但貿(mào)易商也預期在高油價信號下將開始非正式增產(chǎn)。"目前有三種意見,"尼日利亞總統(tǒng)石油顧問道克拉在上周電話訪問中告訴普氏,"維持配額但放松管制,維持配額并嚴格遵守,或者實際承認增加上限。"道克拉認為歐佩克的剩余產(chǎn)能不足以提高官方上限。他說,"我覺得產(chǎn)能捉肘見襟已是一個公開的秘密。去年10月的情況相同,各國均竭盡全力地產(chǎn)油。必須承認確實力不從心。"