|
當大盤對半年線的第四次沖擊再度無功而返,市場的氣氛又一次陷入進退維谷之時,高分紅板塊卻在料峭的春寒中直線升溫。上證紅利指數周一的漲幅在超越大盤的同時,繼續排在了上證各分類指數的前面。當日,巨潮紅利指數也勁升1.04%,不僅遠遠超越大盤漲幅,還在當日巨潮各分類指數漲幅排行中位居第一。紅利指數漸入佳境的表現不僅印證了各大券商研究機構早在去年年底及今年年初關于紅利投資機會的預測,更給人們帶來了行情發展峰回路轉的希望。
高分紅股全線活躍
根據國聯基金公司的最新統計,截至上周五,滬深兩市已有294家上市公司披露了2004年年報,其中36家每10股派現超過3元的個股中,有20只在年報公布后的最大累計漲幅超過4%,有9家超過8%,文山電力(資訊 行情 論壇)最大累計漲幅達到33.99%,在36只個股中排名第一。
隨著基金及社保基金在分紅公司2004年年報股東名單中的集中"亮相",高分紅個股的活躍表現在很大程度上得到了解釋。
國聯基金公司的統計顯示,根據已披露的2004年年報流通股股東名單, 36家高分紅公司中的32家前十大流通股股東中出現了基金和社保基金。其中,基金和社保基金合計持有流通股比重超過20%的達到了15家,更有5家公司基金和社保基金累計持有流通股的比重超過了30%,最高的一家甚至達到了50%。
若從2004年年底前十大流通股股東中基金和社保的家數來看,主力資金對高分紅板塊投入重兵的跡象也十分明顯。在36家高分紅公司中,有28家為兩家以上的基金或社保基金共同持有,被5家以上的基金或社保基金共同持有的公司為13家,還有4家公司的前十大流通股股東全部為基金和社保基金。
紅利投資獲追捧
市場人士認為,基金等主力機構對高分紅板塊投入大量資金是有備而來。海通證券研究所在今年年初發布的2005年一季度策略報告就提出,受分配的股利占盈利的比重即派息率提升和股價水平回落的影響,A股市場2004年的股利收益率即股利占股價的比重將由過去幾年1%左右的水平躍升到2%以上,創出1999年來的最高水平。該報告指出,2000年以來,A股市場上市公司整體的派息率為50%左右,即使僅考慮所有盈利為正的上市公司,其派息率也在40%左右。對于所有發放股利的上市公司,其派息率約為46%。這一比率與國際市場51%的平均水平大體持平,更遠高于美國股市平均31.7%的派息率。
申銀萬國研究所去年年底發布的一份以"穩中求勝"為題的報告更是明確指出,D策略(即以股息為基礎的投資策略)將是2005年戰勝指數的重要工具。該報告指出,我國證券市場上已形成一批具有持續穩定派息能力的行業且其流通市值能夠滿足日益擴大的機構投資者對流通性的要求,僅該報告構建的2005年D策略投資組合中的股票家數就達到了103家,國內股市運用D策略的環境基礎已然基本具備。
不僅是市場長期的價值回歸使紅利投資的現實意義直線上升,去年年底監管機構發布了《關于加強社會公眾股股東權益保護的若干規定》等一系列包括鼓勵分紅在內的措施,上證所也專門推出了上證紅利指數,紅利投資未來的廣闊發展前景也迅速引起了機構投資者的注意。
國聯基金公司的統計顯示,在已披露2004年年報的294家上市公司中有271家分紅派現,分紅派現公司的比例為92.17%。國聯基金公司研發部的劉曉宏博士認為,隨著市場過度的調整,市場中估值偏低甚至是嚴重低估的預期派息公司還會增多,該板塊成為下一輪行情領漲動力的可能性正在不斷上升,紅利投資在此時受到基金等各類機構投資者的關注不僅是在情理之中,更是大勢所趨。
收益令人心動
劉曉宏表示,剛剛入市的保險資金最有可能大規模地運用紅利投資策略,這從目前已經披露的保險資金投資個股名單中已可初見端倪。劉曉宏分析,保險資金的紅利投資策略,一是青睞分紅派現能力強、現金流充沛的公司,如鹽田港,二是看重業績穩定、未來能帶來較高分紅派現的公司,如長江電力(資訊 行情 論壇)。
統計數據顯示,2003年我國保險資金運用的綜合收益率已降至2.68%,而海通今年年初重點推薦的98家上市公司按流通市值加權計算得到的2004、2005年的股利收益率為2.7%,其中有32家上市公司的股利收益率超過3%,而其推薦的20家分紅收益股其未來兩年股利收益率預計為4.48%。相比之下,這樣的收益率顯然已足以讓保險資金砰然心動。
研究表明,執行紅利投資策略所獲得的資本利得同樣可能遙遙領先,這顯然將促使更多的機構加入紅利投資的行列。根據記者了解,部分基金公司已經完成了以紅利投資策略為基礎的產品設計并準備在近期推向市場,國內證券市場上有望出現第一只專業化的紅利投資產品。對一向以二級市場差價為主要盈利來源的國內證券市場而言,這無疑具有某種歷史性的意義。
|
