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張吉光
在國家宏觀調控的大背景和人民銀行隨時可能再次上調利率的情況下，郵政儲蓄的資金自主運用業務正面臨巨大風險和壓力：一方面是債券市場起伏不定，蘊含巨大風險；另一方面則是商業銀行因放貸受到限制，其對郵政儲蓄協議存款的需求萎縮
就我國目前的金融體系格局和金融市場競爭狀況來看，處于改革過渡期的郵政儲蓄所面臨的首要問題并不是外界所爭論的“要不要設立郵政儲蓄銀行以及如何設立”等問題，而是當前及今后選擇怎樣的發展方向問題。就目前我國銀行業競爭格局及郵政儲蓄自身特點來看，大力發展中間業務當是可行之策。
目前，郵政儲蓄可開展的業務分為三類：儲蓄業務、資金自主運用業務和中間業務。無論是從當前郵政儲蓄面臨的形勢、上述三類業務的利潤貢獻度，還是未來發展前景來看，中間業務都將可能成為郵政儲蓄的立命之本。
儲蓄業務明顯萎縮
根據人民銀行推出的“對郵政儲蓄實行劃段計息”的改革舉措，郵政儲蓄在2003年8月1日之后新增儲蓄存款轉存利率下調至1.89%。如此一來，原本被視為穩賺不賠的黃金業務的儲蓄業務轉眼間成為郵政儲蓄的包袱。
因為1.89%的利率比當時的一年期存款利率1.98%還低0.09個百分點。而2004年10月29日人民銀行上調存款利率，一年期利率達到2.25%，郵政儲蓄的情況變得更為糟糕。
自去年以來，我國居民儲蓄的增長速度開始下降，同期少增現象日益明顯。即使是存款利率的上調也未能改變這一現象。此外，飽受較高存貸比和中長期貸款占比壓力的商業銀行和規模日益龐大漸成氣候的各類基金公司正通過推出新產品（如人民幣理財產品、貨幣市場基金、保本基金）等方式加大吸儲力度，儲蓄存款市場上的競爭日趨激烈。
資金增值渠道狹窄
2003年8月1日轉存利率調整之后，人民銀行放寬了郵政儲蓄的資金運用渠道，除轉存人民銀行之外，郵政儲蓄還可與政策性銀行、農村信用社和國內商業銀行辦理協議存款，承銷國債和金融債，參與銀行間債券交易市場業務。
值得注意的是，在國家宏觀調控的大背景和人民銀行隨時可能再次上調利率的情況下，郵政儲蓄的資金自主運用業務所面臨的風險和壓力有所增加：一方面是債券市場起伏不定，蘊含巨大風險；另一方面則是商業銀行因發放貸款受到限制，其對郵政儲蓄協議存款的需求萎縮。
國家郵政局的統計數據顯示，2004年末郵政儲蓄自主運用資金達到2000億元，收入大致在40億至50億元左右。如果考慮到資金運用成本和為市場風險提取準備金的成本，其運營狀況并不理想。
問題的根源在于郵政儲蓄缺乏這方面的專業人才。在人才缺乏的情況下，出于對風險的考慮，資金自主運用業務只能由郵政儲匯總局來做，下屬機構根本沒有權力開展這項業務。受上述諸多因素制約，在短期內這一業務難以成為郵政儲蓄未來發展的支柱。
中間業務漸成支柱
所謂中間業務就是指不構成商業銀行表內資產、表內負債，形成銀行非利息收入的業務。依據這一定義，商業銀行開展中間業務往往是利用其網絡、技術、信譽、信息、設備等現有優勢向客戶提供服務，因而具有風險相對較小，成本相對較低的特點，日益成為商業銀行的主要支柱業務之一。
數據顯示，發達國家商業銀行的中間業務收入占比一般在50%左右，一些著名跨國銀行如花旗銀行該項業務占比甚至高達70%。雖然國內商業銀行中間業務收入占比較低（大致在5%左右，好的可達10%），但各商業銀行均明確提出把大力發展中間業務作為一項重要戰略。
郵政儲蓄自恢復開辦以來逐漸開展了一些中間業務，到目前為止已形成綠卡、代理、代收代付三大類中間業務，雖規模尚小，但發展勢頭迅猛，有漸成氣候之勢。根據國家郵政局的統計數據，截至2004年末，綠卡累計發行7000萬張，通過綠卡異地交易實現的年結算余額突破7000億元，同比增長80%；代理保險業務同比增長60%；國際匯兌同比翻了一番；在郵政儲蓄的全部業務收入中，自主運用和中間業務收入的比重已達18%，利潤則更高。正是在此情況下，國家郵政局提出“2005年要大力發展綠卡業務和中間業務”的要求。
比較優勢和后發優勢
與在金融市場上摸爬滾打多年的商業銀行相比，郵政儲蓄在開展銀行業務方面處于明顯劣勢地位。但從比較優勢理論角度分析，郵政儲蓄在開展中間業務方面具有潛在比較優勢。這集中體現在：
首先，網點優勢。截至目前，全國有郵政局所8萬多處，郵政儲蓄網點3萬多個，覆蓋全國31個省、市、自治區，大到中心城市的繁華街道，小到偏遠鄉村的小街小巷。但就網點覆蓋面來講，遠超國內任何一家商業銀行。尤為值得一提的是，與商業銀行不同，郵政儲蓄的網點大多貼近居民生活小區，到郵政儲蓄辦理中間業務將十分方便。
其次，聯網優勢。郵政儲蓄在全國31個省、自治區、直轄市，所有地方、98%的縣市之間實現了活期儲蓄通存通取，聯網網點30886處，聯網自助柜員機（ATM）6000余臺；建成了連接31個省、2468個縣市、2.5萬個聯網網點的郵政電子匯兌計算機處理系統，擁有遍布全國城鄉的5萬個匯兌網點。先進的技術平臺和龐大的網絡系統為中間業務的開展提供了強大的技術支撐。
最后，郵政+金融的行業優勢。與商業銀行相比，郵政儲蓄開辦中間業務具有自身獨特優勢，其可以開發與郵政業務相結合的金融中間業務，充分利用郵政擁有的龐大實物傳遞網絡和投資隊伍，形成在中間業務領域的核心競爭力。此外，郵政儲蓄開辦中間業務還具有理論上的后發優勢。這主要是指郵政儲蓄作為中間業務市場上的后來者，可以通過一次性投入大量資金用于科技開發和人才培養引進，進而趕超市場上的先來者。2004年全國31個�。ㄗ灾螀^、直轄市）局的郵儲統版上線工作順利完成，從而實現郵儲所有賬戶、資金、綠卡在全國的共享，大大提高了交易速度，降低了交易失敗率。這正是上述后發優勢的體現。
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《國際金融報》 (2005年03月15日 第五版)
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