中國礦業大學自動化系工學學士、東南大學電氣系工學碩士、清華大學工商管理碩士。2003年進入海通證券研究所,從事電力行業及上市公司研究。

    在中國礦業大學和東南大學的學習為目前所從事的研究工作打下了堅實的專業基礎,也使自己在電力和煤炭行業有較好的人脈關系。從業后,已撰寫了8篇行業研究報告和15篇上市公司深度調研報告。其中,2003年下半年,重點推介的華能國際(資訊 行情 論壇)(600011)、國電電力(資訊 行情 論壇)(600795)、申能股份(資訊 行情 論壇)(600642)等上市公司都有不俗表現。2004年,指出煤炭價格上漲對電力行業的盈利能力有較大影響,調低了行業評級,成功地幫助投資者規避了風險。

    行業研究體會

    首先,中國的電力行業具有較強的周期性。工業用電占中國全社會用電量的70%以上,遠高于美國等西方發達國家,受此影響,與發達國家電力需求相對穩定不同,中國的電力需求存在較大的波動。與此相一致,中國電力行業的運行狀況表現出較強的周期性。因此,對于國內的電力行業研究員來說,密切跟蹤宏觀經濟走勢和行業運行狀況,提前發現行業拐點就成了行業研究的首要任務。

    其次,中國的電網長距離送電能力仍然較為薄弱,電力需求主要靠本地機組來滿足。由于國內不同地區的產業結構、電力供需狀況、電價水平及煤炭價格水平都有著較大的差別,因此,中國的電力企業具有較強的地域性。顯然,對于電力行業研究員來說,在分析電力上市公司時,只有把握好上市公司的地域特征,才能準確地判斷出它的投資價值以及風險之所在。對行業的看法

    隨著宏觀調控政策效應的逐步顯現,電力需求增長速度將開始回落,同時,由于年投產裝機的規模仍將保持在5000萬千瓦左右,因此,國內的電力供應缺口將逐步縮小,電力企業的機組利用率將逐年下降。另外,電煤價格市場化趨勢無法逆轉,電力企業的電煤采購成本將逐步提高。上述兩個因素導致電力行業的盈利能力不斷下降,因此,我們對行業的評級為"中性",但建議關注大型水電上市公司-長江電力(資訊 行情 論壇)。