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本周，隨著各大保險公司紛紛敲定A股第一單，包括中興通訊、鹽田港A、長江電力等在內的具備保險資金入市概念的績優藍籌股再度飆升，并進一步帶動了其它基金重倉股整體上攻。從一周累計漲幅來看，宏達股份、五礦發展、蘇寧電器和中集集團等股票漲幅均在10%以上。由于保險公司首次直接買入的股票均是基金重倉股，這從另外一方面預示著當前基金公司所重倉持有的部分股票確實具備中長線的投資價值。但是，若考慮到保險資金目前尚不具備大規模介入A股市場的成熟條件，以及市場所面臨的越來越大的短期波動因素，下階段基
金重倉股的中短期走勢并不容樂觀。
從基金重倉股指數走勢上來看，當前基金重倉股指數已經進入了去年9月份所創下的階段性高點區域，也逼近了去年4月宏觀調控以來的近一年以來的高點區域。也就是說，盡管目前上證綜合指數仍然徘徊在1300點的低位區域，但基金重倉股指數所對應的上證指數實際位置已經躍過了前期的1500點區域，甚至正在向1600點區域逐步逼近。與基金重倉股形成明顯背離的是，基金凈值指數卻一直在低位徘徊，這意味著基金可能因面臨較大的贖回壓力而正在進行減倉操作，基金重倉股繼續大幅度走強已經明顯缺乏后續資金支撐。保險資金作為長線低風險資金，買入并持有可能是保險資金最主要的操作方式。但從目前市場環境來看，由于股市仍然存在較大的政策不確定性，因此保險公司長線操作策略的生存土壤仍然欠缺，這決定了保險公司在入市資金的絕對數量上不會投入太多。因此，基金重倉股因增量資金匱乏而出現下跌的趨勢一旦形成，中短期之內很可能會形成資金鏈真空，導致市場整體走弱。
從基金重倉股的個股表現來看，在基金集中持有的19只股票中，本周漲幅最大的是中集集團、鹽田港和煙臺萬華，但也有國陽新能這樣的股票出現了8%以上的大幅度下挫。國陽新能大幅下挫的原因可能主要是來自神華集團即將上市的傳聞，但這也給其它基金重倉股敲響了警鐘，下階段的大盤股擴容必然攤薄存量藍籌的相對價值。另外，在基金重點持有的其它股票中，投資者也可以繼續看到更加明顯的內部分化。總體來看，在結構性分化日趨嚴重的A股市場中，近期基金重倉股的個股表現缺乏明顯的主線與特色。
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