3月以來，大連玉米期貨價(jià)格結(jié)束了去年9月份玉米上市以來低迷徘徊的局面，玉米開始迎來一輪中級(jí)反彈的行情。昨日玉米各合約上漲17-35點(diǎn)不等，漲幅1.46%-2.86%�？偟膩碚f，近期，有六大因素支持了玉米價(jià)格有力上漲。

    首先，市場(chǎng)預(yù)測(cè)世界玉米供應(yīng)趨緊。近日，美國(guó)谷物市場(chǎng)專家在加拿大舉辦的2005年世界糧食會(huì)議上發(fā)言稱，2005/2006年度世界玉米供應(yīng)將會(huì)低于當(dāng)前年 度水平，原因在于國(guó)內(nèi)用量預(yù)期保持強(qiáng)勁，而產(chǎn)量將小幅減少。國(guó)際業(yè)內(nèi)專家表示，2005/2006年度世界市場(chǎng)的玉米需求將繼續(xù)增長(zhǎng)，而生物燃料行業(yè)的需求增長(zhǎng)尤其迅速，全球牲畜存欄量同樣大幅提高。

    其次，國(guó)內(nèi)玉米消費(fèi)需求與補(bǔ)庫(kù)的恢復(fù)性增長(zhǎng)。飼料廠因?yàn)楣?jié)前存貨不足，節(jié)后開工生產(chǎn)不得不開始均購(gòu)補(bǔ)庫(kù)。節(jié)后養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄，禽畜進(jìn)入消費(fèi)中期，玉口預(yù)期看增，需求開始恢復(fù)。

    第三，玉米調(diào)運(yùn)困難促進(jìn)價(jià)格反彈。部分地區(qū)玉米因運(yùn)輸問題和節(jié)后貨源問題，到貨數(shù)量減少。春運(yùn)影響部分玉米產(chǎn)區(qū)運(yùn)輸緊張，產(chǎn)區(qū)玉米調(diào)運(yùn)困難，東北玉米南下不暢，河南玉米采購(gòu)相對(duì)集中，銷區(qū)轉(zhuǎn)移進(jìn)貨產(chǎn)地，其他產(chǎn)區(qū)運(yùn)輸成本較高。

    第四，近期大豆、豆粕和小麥價(jià)格反彈，玉米與大豆、小麥的比價(jià)效應(yīng)導(dǎo)致玉米價(jià)格補(bǔ)漲。由于玉米、大豆、豆粕、小麥都可以作為飼料的來源，大豆、豆粕和小麥價(jià)格的上漲，勢(shì)必拉動(dòng)玉米價(jià)格上揚(yáng)。近幾年，我國(guó)大豆與玉米的比價(jià)一般為3:1到2.5:1,而玉米和小麥的比價(jià)一般在1:1.1附近。以大連商品交易所5月期貨合約為例，從節(jié)后到3月10日，大豆價(jià)格大約上漲了12.7%，豆粕價(jià)格上漲了22.2%，而玉米價(jià)格才漲了5.6%左右。由此可見，今后玉米還有可觀的補(bǔ)漲空間。

    第五，CBOT玉米價(jià)格上漲及國(guó)際投機(jī)基金的推動(dòng)，將會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格構(gòu)成有力的支撐。盡管3月以來CBOT玉米價(jià)格出現(xiàn)了一定程度的回調(diào)，但目前價(jià)格依然比節(jié)前上漲了6%以上。作為近期國(guó)際商品價(jià)格上漲推動(dòng)力量之一的國(guó)際投機(jī)基金，紛紛大幅減持空頭，增加多頭，目前其持倉(cāng)基本上已處于凈多頭。

    第六，我國(guó)玉米出口政策將調(diào)整，并將拉動(dòng)玉米的出口。今年，政府將提高玉米的出口配額，從原計(jì)劃的400萬/噸增加到500萬/噸。另有消息稱，政府為鼓勵(lì)玉米出口將從今年起提高出口退稅的金額，從2003和2004年度的111.8元/噸增加到143元/噸。在出口退稅的比例仍為13%不變的情況下，退稅金的提高實(shí)際上是國(guó)家收購(gòu)保護(hù)價(jià)格的提高，相當(dāng)于國(guó)家對(duì)玉米的收購(gòu)保護(hù)價(jià)格從2003、2004年的860元/噸，提高到1100元/噸。如果這個(gè)消息得到證實(shí)，對(duì)玉米將是一個(gè)較大的利好。

    盡管如此，近期仍有一些利空消息對(duì)玉米價(jià)格的進(jìn)一步上揚(yáng)構(gòu)成壓力。

    不過，總的看來，后期玉米仍將迎來一個(gè)中級(jí)的補(bǔ)漲行情，但大幅上漲條件目前尚不具備，投資者可逢低買入做多。