|
受當日公開市場操作結果和國家統計局公布的2月份PPI數據影響,周四交易所市場多數國債現券先抑后揚,在多頭主力的不懈努力下,國債指數終于又收出一根陽線。似乎重又一片大好的表象背后,也有些許不和諧的音符,因為市場真實流動性正在悄悄集中到浮動利率券和短期券上,漲幅榜前列的也是浮息債。
當日發行的兩期央票中標利率又掉頭向下。市場流動性在連續
三周總收縮量逾千億的情況下仍顯充裕,不禁令人感到疑惑。其實,在分析流動性的時候,應該注意到長頭寸方的陣營已經發生了根本性的變化。銀行理財產品、貨幣市場基金,乃至隨后成立的銀行號基金都成為或即將成為新的市場流動性提供者,因此央行常規的貨幣政策傳導機制和貨幣政策效應都有可能發生比較大的變化。隨之而來的,對市場流動性的分析、預測方法也應做出相應的調整。
國家統計局公布的2月份PPI指標顯示,2月份,工業品出廠價格與去年同月相比上漲5.4%,漲幅比1月份回落0.4個百分點；原材料、燃料、動力購進價格上漲9.8%,回落1個百分點。但值得注意的是反映動態趨勢的環比漲幅數字并未公布,而且生產資料成為影響工業品出廠價格上漲的主要因素,生活資料出廠價格影響所占比重已經很輕。因此,盡管影響去年物價上漲的主要因素明顯退潮,但新一輪生產資料價格上漲對今年物價總體走勢的最終影響結果還很難預料。
|
