LME銅價自年后創出16年新高之后，始終維持在3200美金附近震蕩盤整，時間已近一個月左右，此間雖然也有過高點紀錄，但總體上仍屬高位震蕩，相對于目前的銅價而言，此次的高位震蕩表現出的大特征就是震蕩幅度的較小，目前的銅價已經陷入迷茫，后市如何演變成為近期關注的焦點。

    銅價在盤整期間，市場基本面方面與前期相比并無太大變化。 現貨供應并沒有明顯好轉，庫存在經過短暫的增加之后重新開始減少，美元重新回歸弱勢，這一切都在支撐著銅價繼續維持強勢。但是筆者認為，此次決定銅價最終方向的因素將會是現貨的價格。

    眾所周知，銅價經歷了幾年牛市以來，其中最主要的因素就是中國需求的增加。國內的消費直接關系到全球銅價的表現。而細心的投資者可以從最近的銅價走勢中發現，國內銅現貨價格已經在32000左右維持了相當長時間。此間銅價即使出現回調，現貨也會以提高升水的方式保持堅挺，而如果銅價出現上揚，現貨的升水也相應減少。尤其在近期外盤盤整期間，遠期合約的走勢受到的影響更為強烈。銅價上揚，遠期合約漲幅較大；銅價調整，同樣遠期合約調整幅度較大。最近一系列的走勢都隱約的告訴我們，目前左右銅價走勢的并不是其他基本面的變化，而是現貨的走勢。

    目前銅價已經處于歷史高點，現貨價格也是多年未見，從去年銅價維持在30000元開始，國內就已經陸續有一些消費企業開始減產甚至停產。如果照當時的銅價來算，現在的銅價根本很少有企業敢參與，然而現實情況是怎樣的呢？銅價從30000元到32000元期間，國內的消費只出現過暫時性的減少，最終30000元的銅價仍然能被市場接受。而現在銅價已經是32000元，情況與銅價在30000元一樣，很多現貨企業由于對價格的顧忌而表現得較為謹慎，同樣出現了減產、停產，但是市場的反應是怎樣的呢？銅價并沒有因為現貨企業的擔憂而出現下跌，反而繼續保持堅挺，庫存仍在持續減少，供應緊張的局面絲毫沒有得到緩解。究其根本原因，關鍵在于投資者及現貨商心理的因素。銅價在每次創出新高的同時，也是考驗人們接受程度的時刻。在每一次新高出現以后，都需要經過市場的接受和認可，而這一過程并不是一天兩天時間可以完成，而是需要一段時期的反復確認來完成。正如銅價當時在30000元時一樣，現在30000元的銅價相信市場都可以接受，甚至有些投資者和消費企業都在后悔，為什么在30000元的時候沒有多買一些銅。同樣先在32000元的銅價也在經歷著人們接受的過程，一旦市場接受了現在的銅價，也許明天又會有 人問為什么沒有在32000元的時候多買一些銅。

    觀察銅價近半年的走勢，我們不難發現，國內銅價的走勢始終是現貨表現的較為強勁，而銅價每次出現大幅的上揚基本都是在換月的時候。因此，我們與其去關注其他的基本面，倒不如更多地去關注一下現貨的走勢。目前銅價已經在高位據高不下，相信這正是市場在消化風險的過程。一旦有更多的消費商接受32000元的價格，消費就會出現增加，平衡自然就會被打破，那時銅價將再上臺階，就會有更高的銅價尋求市場的認可。

    也許有人會有疑問，按照筆者的說法，銅價豈不是永遠不回頭？其實不然，根據以往的市場情況我們不難發現，銅價每一次出現高價的時候，被市場認可和接受的時間都在減少。市場在連續經過考驗之后，自然會出現瘋狂的時候，總有一天即使是35000元的銅價，也會有人毫無顧忌的沖進去買，那時候也是銅價轉勢之時。

    那么銅價究竟何時轉勢？目前市場上的一切轉勢言論均屬猜測，毫無理論依據。但至少有一點可以確定，只要現貨價還在考驗著市場，那么銅價的升勢就不會出現改變。