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連日來(lái)，保險(xiǎn)資金陸續(xù)直接入市的消息備受市場(chǎng)關(guān)注。繼華泰財(cái)險(xiǎn)2月7日投下保險(xiǎn)資金入市第一單后，中國(guó)人壽、中再保險(xiǎn)、太平洋保險(xiǎn)于周一下單入市，泰康人壽也于8日下單，保險(xiǎn)資金直接入市的主力部隊(duì)開(kāi)始披掛上陣。再聯(lián)系日前周小川的表態(tài)———銀行系基金可直接入市買股票，今年兩市新增資金規(guī)模將超出人們起初的預(yù)期，有望突破千億元。面對(duì)可投資股票數(shù)量稀少的現(xiàn)實(shí)，這些增量資金入市后如何規(guī)避現(xiàn)有證券投資基金普遍被“套”的風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)疑會(huì)影響今年證券市場(chǎng)及相關(guān)制度的建設(shè)，也成了“兩會(huì)”期間的熱點(diǎn)話題之一。
隨著宏觀調(diào)控的持續(xù)，“煤電油運(yùn)”為主題的股票投資，將相關(guān)行業(yè)板塊的價(jià)格不斷推高。而新機(jī)構(gòu)的入場(chǎng)也加劇了板塊之間的分化。如已下單購(gòu)買股票的中國(guó)人壽表示，首單購(gòu)買的是藍(lán)籌股，日后的投資重點(diǎn)是績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股票。從保險(xiǎn)資金投資的股票樣本預(yù)測(cè)，新增資金仍將奉行與現(xiàn)有投資基金一致的理念，由此導(dǎo)致可投資股票的緊俏局面。
基金業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，由于投資基金存在顯著的“羊群效應(yīng)”，在保險(xiǎn)資金等新增資金快速入市的情況下，需要通過(guò)制度性建設(shè)和創(chuàng)新，對(duì)隨后可能出現(xiàn)的基金重倉(cāng)股高度集中的風(fēng)險(xiǎn)未雨綢繆。例如采取信用交易、買空賣空等手段，令機(jī)構(gòu)投資者能夠?qū)_風(fēng)險(xiǎn)，獲取穩(wěn)定收益。
在國(guó)外，做空手段被對(duì)沖基金廣泛應(yīng)用，但在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)還相當(dāng)陌生。特別是利用借股沽出做空的手法，被視為與股市為國(guó)企融資服務(wù)的目的相沖突。但隨著機(jī)構(gòu)投資者入市規(guī)模的擴(kuò)大，信用交易已經(jīng)被越來(lái)越頻繁地提及。
分析人士認(rèn)為，從增量資金規(guī)模擴(kuò)大加劇市場(chǎng)資源瓶頸的角度看，機(jī)構(gòu)投資者需要一定的對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制。但機(jī)構(gòu)投資者在運(yùn)用做空手段時(shí)，如果超越了對(duì)沖的界限，則可能導(dǎo)致收益受損，甚至形成較大的風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)于保險(xiǎn)資金這樣追求穩(wěn)定收益的機(jī)構(gòu)投資者，入市的目的是謀求3年及以上的投資收益。對(duì)沖機(jī)制的作用如何很難說(shuō)。預(yù)計(jì)在今年保險(xiǎn)和銀行資金的大力介入下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)股票分化的趨勢(shì)還將加劇，極少數(shù)高價(jià)績(jī)優(yōu)的股票仍將不斷創(chuàng)下新高。（據(jù)深圳特區(qū)報(bào)）
�。ê罘f／編制）（來(lái)源：金羊網(wǎng)）
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