相對預期的供應上的減少,年初的紡織品生產和出口形勢的向好則充分顯示了棉花下游消費積極的一面。首先,紡織品出口放開對棉價的利多作用強于征稅帶來的利空。海關總署最新統計數據顯示,自我國今年對紡織品取消出口配額、計征出口關稅以來,紡織服裝出口征關稅僅占總成本的1.7%,關稅成本遠低于企業用于購買配額的成本。市場對征稅可能制約紡織品出口規模的擔憂已逐漸淡化,且出口規模的不斷擴增,也加大了企業的用棉量。

    目前棉花期價已創出上市來的新高,同時也直上14000元/噸的重要心理大關,回顧棉花市場20年的走勢而言,價格在14000至16000元/噸之間運行的時間不超過3個月,其余皆在此上下限區域外波動,因此結合目前的棉花期現價差而言,期現價格將有望維持較佳的連動性,同時綜合上述原因的分析,2005年新棉上市前的棉花市場將有望繼續演繹緩步上漲的強勢格局,而年內高點的何時出現,將很大程度上取決于供應減少格局下的消費情況的強弱變化。就目前而言期棉的市場依然延續強勢,所以在操作上還是要堅持多頭的思路,但是由于紐約期棉在50美分附近出現調整的可能性比較大,所以國內可以選擇多頭減磅逢低吃進的策略。